Thị trường bò tiền mã hoá không nhất thiết phải phụ thuộc vào việc cắt giảm lãi suất và bơm thanh khoản; trong lịch sử, thậm chí có nhiều lần giá vẫn tạo ra một diễn biến độc lập ngay cả trong bối cảnh “thắt chặt” ngược gió. Cuối năm 2015, sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) khởi động đợt “khủng hoảng tài chính” lần đầu tiên và bắt đầu tăng lãi suất trở lại, đến năm 2017 họ đã tăng lãi suất dồn dập ba lần; tuy vậy, Bitcoin lại đi cùng chu kỳ giảm một nửa (halving) và sự bùng nổ của hợp đồng thông minh, vọt mạnh lên trên 20.000 USD. Nửa đầu năm 2023, Fed tiếp tục duy trì chính sách thắt chặt “mạnh tay”, tăng liên tiếp bốn nấc tới đỉnh điểm, nhưng thị trường cũng đã sớm tiêu hoá các tin xấu từ cuối năm trước và vẫn lội ngược dòng, nhân đôi. Điều này cho thấy, miễn là rủi ro tăng lãi suất đã được thị trường gấu (bear market) định giá trước, và nền kinh tế thực không rơi vào khủng hoảng thanh khoản, thì các vòng lặp công nghệ “bản địa” của tài sản mã hoá và động lực theo chu kỳ thường có thể vượt qua lực cản từ lãi suất vĩ mô.
Trước các thảo luận rằng năm 2026 Fed có thể đình trệ việc cắt giảm lãi suất, thậm chí có thể tăng lãi suất trở lại do lạm phát duy trì dai dẳng, nhà đầu tư không cần quá hoảng sợ. Cảnh báo về chính sách tiền tệ hiện tại nhằm phòng ngừa lạm phát quay trở lại lần hai (second-round inflation), chứ không phải làm “đóng băng” thanh khoản trên diện rộng. Và trong bối cảnh ETF giao ngay (spot ETF) cùng với việc phân bổ của tổ chức đã trưởng thành, việc lạm phát tăng trở lại và sức mua của tiền pháp định suy giảm lại càng củng cố tính chất “tài sản phòng thủ chống lạm phát” của Bitcoin. Tín hiệu mang màu sắc “diều hâu” trong ngắn hạn có thể khiến thị trường giảm đòn bẩy và rung lắc, nhưng chừng nào chưa xuất hiện “thiên nga đen” thanh khoản USD đột biến, thì những tiếng ồn từ thắt chặt này đa phần chỉ là việc rửa/luân chuyển vị thế cho phe nắm giữ trong một xu hướng tăng, chứ không phải sự kết thúc của cả chu kỳ. $BTC $ETH #沃什称通胀是美联储首要关注