Về cơ bản, Warsh đã có một bài phát biểu, và đúng là cái không khí “diều hâu” đã hiện rõ. Ông ấy nói rất nhiều về những lo ngại lạm phát, điều này đương nhiên đẩy lợi suất trái phiếu lên và khiến người ta bắt đầu định giá cho khả năng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng Chín.

Nhưng có một điều mọi người hay bỏ qua: không chỉ là ông ấy nói gì. Mà là *khi nào* ông ấy có thể thực hiện điều đó.

Lịch chính trị rất quan trọng. Bạn sẽ không tăng lãi suất ngay trước kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ (midterms) nếu không muốn tạo kẻ thù. Vì vậy, thực tế mà nói, kịch bản hợp lý sẽ là tháng Chín hoặc tháng Mười Hai. Và dựa trên giọng điệu? Warsh không giống người sẽ ngồi chờ đến tận tháng Mười Hai.

Thế nên thị trường đang tính toán. Tháng Chín có vẻ khả dĩ hơn, không phải vì một thay đổi kinh tế vĩ mô lớn lao nào, mà vì yếu tố thời điểm, chính trị, và một nhân vật trong Fed nghe có vẻ… sốt ruột. Đó là cách mấy chuyện kiểu này vận hành thực sự.