Fed's Warsh vừa dội một gáo nước lạnh lên “bữa tiệc” lạm phát chiến thắng. Các số liệu CPI mùa hè mát mẻ trông có vẻ ổn bề ngoài, nhưng ông ấy đang nói rằng xu hướng cơ bản thực ra chưa hề thay đổi — nghĩa là các động lực mang tính cấu trúc vẫn còn.

Điều này quan trọng với $SPY vì nó giúp duy trì câu chuyện “cao hơn trong thời gian dài”. Nếu Fed thấy mức độ dai dẳng nằm dưới các con số tiêu đề, họ sẽ không chuyển hướng bất cứ lúc nào sớm. Hãy theo dõi các mức gamma quanh 450-455 trên $SPY — vị thế của dealer cho thấy biến động (vol) có thể tăng vọt nếu chúng ta kiểm tra lại các mức strike đó khi có các bình luận mang tính “diều hâu” như thế này.

Bản dịch: đừng nhầm vài tháng tốt lành với sự thay đổi của chế độ. Fed vẫn ở trạng thái chờ và xem, và điều đó giới hạn đà tăng cho đến khi dữ liệu thực sự “uốn” theo.