Tối nay Jackson Hole, bài phát biểu đầu tiên của Powell kể từ khi nhậm chức.
Năm nay vốn được xem là “năm quan sát tăng lãi suất”, nhưng gần đây dữ liệu bất ngờ yếu đi: việc làm mới phi nông nghiệp tháng 7 giảm ròng 2,3 vạn, còn doanh số bán lẻ lần đầu tiên giảm trong 9 tháng. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 cũng từ mức cao nhất 82% rơi xuống còn 30%-40%.
Vì vậy, điều thị trường thực sự muốn nghe không phải là ông ấy công bố chính sách mới gì (Jackson Hole cũng vốn không phải là cuộc họp để ra quyết định lãi suất), mà là thái độ của ông trước tình hình “lạm phát chưa giải quyết xong, thì kinh tế đã bắt đầu suy yếu”.
Phố Wall nhìn chung kỳ vọng ông sẽ nói khá điềm tĩnh, thiên về trung lập. Ở lần ra mắt đầu tiên của tân Chủ tịch, điều quan trọng nhất thường là tái xây dựng uy tín chính sách: nếu lạm phát lại tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang vẫn có khả năng và sẵn sàng tiếp tục thắt chặt.
“Đường dây” ít được để ý thực sự là trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.
Trước đó lãi suất kỳ hạn 30 năm từng vọt lên 5,337%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Quy mô trái phiếu chính phủ đã đạt 40 nghìn tỷ đô la. Các công ty hạ tầng AI và nhà cung cấp dịch vụ cloud để xây dựng trung tâm dữ liệu đang điên cuồng phát hành thêm nợ; chính phủ và các công ty công nghệ đều đang tranh giành nguồn vốn cho kỳ hạn dài. Hiệu quả của việc mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu của Bessent chỉ duy trì được vài ngày.
Nếu Waller quá “diều hâu”, định giá cổ phiếu Mỹ sẽ chịu áp lực; nếu ông tỏ ra né tránh lạm phát quá mức, thị trường trái phiếu có thể tự đánh giá lại, đẩy tiếp lợi suất dài hạn đi lên. Khi đó, các tài sản phòng hộ như vàng và bitcoin có thể lại được chú ý hơn.
Thực ra, lần này thứ đáng giao dịch nhất là phần chênh lệch kỳ vọng $BTC
Năm nay vốn được xem là “năm quan sát tăng lãi suất”, nhưng gần đây dữ liệu bất ngờ yếu đi: việc làm mới phi nông nghiệp tháng 7 giảm ròng 2,3 vạn, còn doanh số bán lẻ lần đầu tiên giảm trong 9 tháng. Xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 cũng từ mức cao nhất 82% rơi xuống còn 30%-40%.
Vì vậy, điều thị trường thực sự muốn nghe không phải là ông ấy công bố chính sách mới gì (Jackson Hole cũng vốn không phải là cuộc họp để ra quyết định lãi suất), mà là thái độ của ông trước tình hình “lạm phát chưa giải quyết xong, thì kinh tế đã bắt đầu suy yếu”.
Phố Wall nhìn chung kỳ vọng ông sẽ nói khá điềm tĩnh, thiên về trung lập. Ở lần ra mắt đầu tiên của tân Chủ tịch, điều quan trọng nhất thường là tái xây dựng uy tín chính sách: nếu lạm phát lại tăng trở lại, Cục Dự trữ Liên bang vẫn có khả năng và sẵn sàng tiếp tục thắt chặt.
“Đường dây” ít được để ý thực sự là trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.
Trước đó lãi suất kỳ hạn 30 năm từng vọt lên 5,337%, mức cao nhất kể từ năm 2007. Quy mô trái phiếu chính phủ đã đạt 40 nghìn tỷ đô la. Các công ty hạ tầng AI và nhà cung cấp dịch vụ cloud để xây dựng trung tâm dữ liệu đang điên cuồng phát hành thêm nợ; chính phủ và các công ty công nghệ đều đang tranh giành nguồn vốn cho kỳ hạn dài. Hiệu quả của việc mở rộng chương trình mua lại cổ phiếu của Bessent chỉ duy trì được vài ngày.
Nếu Waller quá “diều hâu”, định giá cổ phiếu Mỹ sẽ chịu áp lực; nếu ông tỏ ra né tránh lạm phát quá mức, thị trường trái phiếu có thể tự đánh giá lại, đẩy tiếp lợi suất dài hạn đi lên. Khi đó, các tài sản phòng hộ như vàng và bitcoin có thể lại được chú ý hơn.
Thực ra, lần này thứ đáng giao dịch nhất là phần chênh lệch kỳ vọng $BTC