Tại sao nhu cầu về stablecoin ngày càng tăng?
Khoản nợ tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ được phân bổ theo thời hạn thành ba loại trái phiếu: ngắn, trung và dài. Trong đó, trái phiếu trung hạn chiếm 53%, trái phiếu ngắn hạn chiếm 22%, và trái phiếu dài hạn chiếm 24%.
Trong những năm gần đây, Bộ Tài chính Hoa Kỳ có xu hướng “ngắn hóa” kỳ hạn để né rủi ro lãi suất ở đoạn dài. Bằng cách phát hành trái phiếu ngắn để huy động vốn nhằm thu hồi trái phiếu dài, tỷ trọng trái phiếu ngắn hạn liên tục tăng lên.
Trái phiếu ngắn hạn thường được dùng như “bể chứa” tiền mặt, nhưng trong vài tháng gần đây đã xuất hiện tình trạng bị bán giảm (giảm nắm giữ) đối với trái phiếu ngắn hạn.
Bộ Tài chính muốn phát hành thêm nhiều trái phiếu ngắn hạn, nhưng trái phiếu ngắn hạn đang bị giảm nắm giữ. Vậy phải làm sao?
Lúc này, Bộ Tài chính đã nhắm đến nhà phát hành stablecoin.
Nhà phát hành stablecoin chủ yếu kiếm tiền nhờ chênh lệch lãi suất. Cách nghĩ như sau: người dùng thanh toán 1 USD cho nhà phát hành, nhận được 1 đồng stablecoin quy đổi theo USD. Tuy nhiên, nhà phát hành phải gánh nghĩa vụ mua lại 1 USD từ người dùng, nên sẽ đầu tư nguồn dự trữ vào các tài sản có thể nhanh chóng chuyển thành tiền. Tín phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ đặc biệt phù hợp với nhu cầu đó.
Thông thường, việc mua trái phiếu Mỹ là của các tổ chức hoặc nhà đầu tư nước ngoài. Nhưng việc stablecoin được đổi sang tiền có thể gián tiếp chuyển nhu cầu của người dân trên toàn thế giới đối với stablecoin thành nhu cầu đối với trái phiếu ngắn hạn của Mỹ. Nhà phát hành stablecoin đóng vai trò như một “cầu nối”.
Vì vậy, trong dự luật 《GENIUS》 có một quy định rất quan trọng: yêu cầu nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ quỹ dự trữ có tính thanh khoản cao, trong đó tiền mặt và trái phiếu Mỹ ngắn hạn được liệt vào nhóm tài sản dự trữ được ưu tiên công nhận hàng đầu.
Quy định này nói thẳng ra rằng nhà phát hành sẽ nắm giữ trái phiếu ngắn hạn, vì tiền mặt không tạo ra thu nhập thêm.
Hiện nay, tổng giá trị vốn hóa của thị trường stablecoin đã đạt hơn 3000+ tỷ.
Mỹ cần ổn định thị trường trái phiếu của mình, ổn định ngân sách thì buộc phải tìm được bên mua “mạnh” cho các khoản trái phiếu trong vài năm tới. Stablecoin vì thế trở thành đối tượng thúc đẩy chính của Mỹ.
Giá trị vốn hóa của stablecoin chắc chắn sẽ còn tăng cao hơn nữa, $CRCL sẽ là một mục tiêu khá đáng chú ý.
Khoản nợ tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ được phân bổ theo thời hạn thành ba loại trái phiếu: ngắn, trung và dài. Trong đó, trái phiếu trung hạn chiếm 53%, trái phiếu ngắn hạn chiếm 22%, và trái phiếu dài hạn chiếm 24%.
Trong những năm gần đây, Bộ Tài chính Hoa Kỳ có xu hướng “ngắn hóa” kỳ hạn để né rủi ro lãi suất ở đoạn dài. Bằng cách phát hành trái phiếu ngắn để huy động vốn nhằm thu hồi trái phiếu dài, tỷ trọng trái phiếu ngắn hạn liên tục tăng lên.
Trái phiếu ngắn hạn thường được dùng như “bể chứa” tiền mặt, nhưng trong vài tháng gần đây đã xuất hiện tình trạng bị bán giảm (giảm nắm giữ) đối với trái phiếu ngắn hạn.
Bộ Tài chính muốn phát hành thêm nhiều trái phiếu ngắn hạn, nhưng trái phiếu ngắn hạn đang bị giảm nắm giữ. Vậy phải làm sao?
Lúc này, Bộ Tài chính đã nhắm đến nhà phát hành stablecoin.
Nhà phát hành stablecoin chủ yếu kiếm tiền nhờ chênh lệch lãi suất. Cách nghĩ như sau: người dùng thanh toán 1 USD cho nhà phát hành, nhận được 1 đồng stablecoin quy đổi theo USD. Tuy nhiên, nhà phát hành phải gánh nghĩa vụ mua lại 1 USD từ người dùng, nên sẽ đầu tư nguồn dự trữ vào các tài sản có thể nhanh chóng chuyển thành tiền. Tín phiếu kho bạc ngắn hạn của Mỹ đặc biệt phù hợp với nhu cầu đó.
Thông thường, việc mua trái phiếu Mỹ là của các tổ chức hoặc nhà đầu tư nước ngoài. Nhưng việc stablecoin được đổi sang tiền có thể gián tiếp chuyển nhu cầu của người dân trên toàn thế giới đối với stablecoin thành nhu cầu đối với trái phiếu ngắn hạn của Mỹ. Nhà phát hành stablecoin đóng vai trò như một “cầu nối”.
Vì vậy, trong dự luật 《GENIUS》 có một quy định rất quan trọng: yêu cầu nhà phát hành stablecoin phải nắm giữ quỹ dự trữ có tính thanh khoản cao, trong đó tiền mặt và trái phiếu Mỹ ngắn hạn được liệt vào nhóm tài sản dự trữ được ưu tiên công nhận hàng đầu.
Quy định này nói thẳng ra rằng nhà phát hành sẽ nắm giữ trái phiếu ngắn hạn, vì tiền mặt không tạo ra thu nhập thêm.
Hiện nay, tổng giá trị vốn hóa của thị trường stablecoin đã đạt hơn 3000+ tỷ.
Mỹ cần ổn định thị trường trái phiếu của mình, ổn định ngân sách thì buộc phải tìm được bên mua “mạnh” cho các khoản trái phiếu trong vài năm tới. Stablecoin vì thế trở thành đối tượng thúc đẩy chính của Mỹ.
Giá trị vốn hóa của stablecoin chắc chắn sẽ còn tăng cao hơn nữa, $CRCL sẽ là một mục tiêu khá đáng chú ý.