Gần đây tôi theo dõi kỹ hơn các con số vĩ mô, vì crypto có thể trông vẫn ổn trên biểu đồ trong khi bức tranh thanh khoản lớn hơn lại âm thầm xấu đi. Dữ liệu Mỹ lần này là một ví dụ như vậy: tôi không chắc thị trường có thể dễ dàng chọn một hướng đi.
Lạm phát PCE đạt 3,7%, cao hơn mức kỳ vọng 3,6%, cho tôi thấy cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc. Đồng thời, tăng trưởng GDP quý 2 được xác nhận chỉ ở mức 1,5%, giảm so với 2,1% của quý 1. Sự kết hợp này khiến tôi cảm thấy không thoải mái. Tăng trưởng đang mất đà trong khi giá vẫn đang chạy tốt hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Đối với crypto, tôi nghĩ đường đi của lãi suất quan trọng hơn nhãn “suy thoái đi kèm lạm phát” trên tiêu đề. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, Fed sẽ có ít dư địa hơn để cắt giảm quyết liệt, và điều đó có thể khiến thanh khoản bị thắt chặt lâu hơn. Thông thường, đây không phải là môi trường tôi muốn thấy khi định vị trong các tài sản rủi ro cao.
Tôi cũng chú ý đến việc kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 9 nhảy từ khoảng 36% lên 44%. Không phải là điều chắc chắn, nhưng nó cho thấy kỳ vọng có thể thay đổi nhanh đến mức nào chỉ sau một lần công bố lạm phát.
Tôi vẫn theo dõi PCE lõi, việc làm và điều kiện tài chính nhiều hơn bất kỳ một con số đơn lẻ nào. Nếu tăng trưởng tiếp tục chậm lại trong khi lạm phát không chịu hạ nhiệt, thì dư địa để Fed xoay xở sẽ khá hẹp. Tôi đang tự hỏi crypto thực sự đã được định giá bao nhiêu cho điều đó.
Lạm phát PCE đạt 3,7%, cao hơn mức kỳ vọng 3,6%, cho tôi thấy cuộc chiến chống lạm phát vẫn chưa kết thúc. Đồng thời, tăng trưởng GDP quý 2 được xác nhận chỉ ở mức 1,5%, giảm so với 2,1% của quý 1. Sự kết hợp này khiến tôi cảm thấy không thoải mái. Tăng trưởng đang mất đà trong khi giá vẫn đang chạy tốt hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Fed.
Đối với crypto, tôi nghĩ đường đi của lãi suất quan trọng hơn nhãn “suy thoái đi kèm lạm phát” trên tiêu đề. Nếu lạm phát vẫn dai dẳng, Fed sẽ có ít dư địa hơn để cắt giảm quyết liệt, và điều đó có thể khiến thanh khoản bị thắt chặt lâu hơn. Thông thường, đây không phải là môi trường tôi muốn thấy khi định vị trong các tài sản rủi ro cao.
Tôi cũng chú ý đến việc kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 9 nhảy từ khoảng 36% lên 44%. Không phải là điều chắc chắn, nhưng nó cho thấy kỳ vọng có thể thay đổi nhanh đến mức nào chỉ sau một lần công bố lạm phát.
Tôi vẫn theo dõi PCE lõi, việc làm và điều kiện tài chính nhiều hơn bất kỳ một con số đơn lẻ nào. Nếu tăng trưởng tiếp tục chậm lại trong khi lạm phát không chịu hạ nhiệt, thì dư địa để Fed xoay xở sẽ khá hẹp. Tôi đang tự hỏi crypto thực sự đã được định giá bao nhiêu cho điều đó.