Trong giai đoạn châu Á, SOL đã có lúc tăng lên khoảng 107 USD, biên độ tăng trong ngày vượt 6%, rõ ràng vượt trội so với BTC và ETH. Dòng vốn dựa trên kỳ vọng “giảm phát” trong giai đoạn đầu của quản trị chuỗi liên quan đến Solana. Tuy nhiên, kết luận cốt lõi cần nói rõ trước: việc giảm lượng phát hành mới không đồng nghĩa ngay lập tức với “giảm phát” (thu hẹp cung tiền), và việc bỏ phiếu thông qua cũng không có nghĩa là các tham số sẽ lập tức có hiệu lực.
Điểm đang được quan tâm nhất hiện nay là SGP-0002. Kế hoạch này dự kiến tăng tốc độ giảm phát hàng năm của lượng SOL từ 15% lên 30%, tỷ lệ ủng hộ khoảng 68,77%, chỉ nhỉnh hơn một chút so với ngưỡng 2/3, tỷ lệ tham gia là 47,72%. Phương án kỹ thuật tương ứng dự kiến giúp mạng lưới chạm sớm hơn mức “đáy” lạm phát dài hạn 1,5%—từ khoảng năm 2032 lên năm 2029, trong sáu năm tới sẽ phát hành ít hơn tổng cộng khoảng 18,9 triệu SOL. Với người nắm giữ token, đây là sự giảm pha loãng dài hạn một cách rõ ràng, chứ không phải là đốt/hủy trực tiếp nguồn cung hiện có.
Một đề án SGP-0003 khác dễ bị hiểu nhầm theo kiểu giật tít. Đề án dự kiến tính phí cho tài nguyên tính toán được sử dụng theo giao dịch, và toàn bộ phí tài nguyên sẽ bị đốt (tiêu hủy). Kỳ vọng sẽ nâng lượng đốt trung bình mỗi ngày từ khoảng 650 mã lên 7.500—9.000 mã. Tuy nhiên, tỷ lệ ủng hộ hiện chỉ khoảng 62,72%, vẫn thấp hơn ngưỡng thông qua; 20,75% phiếu trắng/không tán thành cũng làm tăng mức độ khó để đạt điều kiện thông qua. Quan trọng hơn, dù theo mức trần là đốt 9.000 mã mỗi ngày, thì vẫn thấp đáng kể so với lượng phát hành ròng mới hiện tại khoảng 60.000 mã mỗi ngày, vì vậy không thể dựa vào đó để khẳng định SOL sắp bước vào trạng thái giảm phát.
Điểm thực sự quan trọng của vòng bỏ phiếu này là Solana lần đầu tiên sử dụng quản trị chuỗi chính thức để quyết định hướng đi của kinh tế token. Lý do phía phe mua (bull) cho rằng: việc giảm phát sẽ diễn ra nhanh hơn, và việc sử dụng mạng được chuyển hóa thành cơ chế đốt, từ đó có thể cải thiện khả năng nắm bắt giá trị dài hạn của SOL; đồng thời, tính minh bạch của quản trị được nâng cao cũng giúp các tổ chức đánh giá dễ hơn về lợi ích nắm giữ và lợi nhuận staking. Lo ngại của phe bán (bear) là: việc cắt giảm phát hành có thể làm giảm phần thưởng cho người xác thực; nếu chi phí vận hành của các node không giảm tương ứng, có thể ảnh hưởng đến động lực vận hành. Ngoài ra, việc nắm giữ và staking đang tập trung cũng đồng nghĩa rằng một số ít nhà tham gia quy mô lớn có thể ảnh hưởng nhiều hơn đến kết quả.
Cần lưu ý thêm rằng cả ba cuộc bỏ phiếu vẫn đang ở trong epoch cuối cùng, con số có thể tiếp tục thay đổi. Dù SGP được thông qua, nó chỉ là quyền ủy quyền theo hướng, sau đó vẫn cần hoàn tất tài liệu kỹ thuật, triển khai trên client và kích hoạt tính năng; vì vậy tỷ lệ lạm phát của SOL sẽ không thể thay đổi ngay lập tức vào khoảnh khắc kết thúc bỏ phiếu. Nếu giá đã được thị trường phản ánh trước theo kịch bản “giảm phát”, thì kết quả cuối cùng hoặc tiến độ thực thi có thể không đạt kỳ vọng, và rủi ro điều chỉnh/thoái lại (sell-off) sẽ tăng lên.
Các biến số bên ngoài tối nay cũng rất quan trọng. Sau khi BTC chạm 81.280 USD rồi quay về quanh mốc 80.000 USD, dù ETF giao ngay của Mỹ liên tiếp có dòng tiền ròng vào trong tám phiên gần nhất, tổng cộng khoảng 2,8 tỷ USD, thì thị trường vẫn đang chờ bài phát biểu của Chủ tịch Fed Warsh vào lúc 22 giờ tối theo giờ Bắc Kinh tại Jackson Hole. Đồng USD đang ở gần mức cao trong tuần, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm khoảng 4,68%; nếu phát biểu mang sắc thái nghiêng về “hawkish” (thắt chặt), thì SOL có biến động cao thường nhạy cảm hơn BTC.
Tiếp theo cần tập trung vào kết quả bỏ phiếu cuối cùng, lộ trình triển khai, thái độ của người xác thực và liệu hoạt động mạng thực tế có đủ để hỗ trợ lượng đốt kỳ vọng hay không. Những nội dung trên chỉ là phân tích thị trường, không cấu thành khuyến nghị đầu tư; biên độ tăng ngắn hạn đã lớn rồi, hãy cẩn trọng với biến động sau khi sự kiện được xác nhận (event fulfillment).