Anndy Lian
Thị trường trên bờ vực: Cuộc biểu tình AI tắt ngấm khi crypto giảm xuống dưới 2,42 nghìn tỷ USD
Các nhà đầu tư vật lộn với các định giá căng thẳng và những nghi ngờ ngày càng tăng về sự bền vững của cuộc biểu tình do AI thúc đẩy trên Phố Wall. Tâm trạng đã chuyển sang rõ ràng là né tránh rủi ro, không phải vì bất kỳ cú sốc kinh tế vĩ mô bất ngờ nào, mà do sự tích lũy thầm lặng của những lo ngại. Vấn đề chính trong số đó là liệu thị trường đã định giá quá nhiều sự lạc quan quá sớm hay không. Sự bất an này càng được gia tăng bởi các dữ liệu kinh tế hỗn hợp của Mỹ vẽ nên một bức tranh về một nền kinh tế đang chậm lại vừa đủ để làm rối loạn thị trường mà không kích hoạt sự báo động rõ rệt.
Báo cáo việc làm ADP cho tháng Giêng chỉ cho thấy 22,000 việc làm được thêm vào, thấp hơn nhiều so với dự kiến 45,000, báo hiệu khả năng yếu kém trong thị trường lao động. Đồng thời, chỉ số dịch vụ ISM đến cao hơn một chút so với kỳ vọng ở mức 53.8, cho thấy những điểm mạnh tại một số lĩnh vực dịch vụ. Cùng nhau, những chỉ số này tạo ra sự không rõ ràng, đủ để kích thích suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể cần phải hành động sớm hơn là muộn, đặc biệt là khi Chủ tịch Jerome Powell chuẩn bị từ chức vào tháng Năm.
Thị trường cổ phiếu phản ánh sự căng thẳng này. Chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 0.53%, được hỗ trợ bởi nhiều thành phần phòng thủ hoặc chu kỳ, trong khi S&P 500 giảm 0.51% và Nasdaq giảm 1.51%. Sự phân kỳ này nhấn mạnh sự chuyển hướng ra khỏi sự lãnh đạo nặng về công nghệ đã thống trị kể từ cuối năm 2024. Cổ phiếu phần mềm chịu ảnh hưởng nặng nề từ đợt bán tháo, cho thấy sự mệt mỏi của nhà đầu tư với các bội số cao ngất và khả năng thu nhập ngắn hạn hạn chế cho hầu hết các công ty bên ngoài một nhóm hẹp các bên hưởng lợi từ AI.
Chỉ số VIX, thước đo nỗi sợ hãi của Phố Wall, đã tăng lên 18.64, mức cao nhất trong nhiều tuần, xác nhận sự lo lắng gia tăng dưới bề mặt. Trong môi trường này, việc mở rộng tiếp xúc ra ngoài các công ty công nghệ lớn có ý nghĩa chiến lược. Do đó, sự hấp dẫn mới của các chỉ số cổ phiếu được cân bằng đều hoặc có độ biến động thấp, cũng như các cổ phiếu chu kỳ chọn lọc như tài chính và công nghiệp, và các cổ phiếu phòng thủ như một số lĩnh vực chăm sóc sức khỏe nhất định.
Thị trường trái phiếu không cung cấp nhiều sự rõ ràng. Lợi suất trái phiếu kho bạc di chuyển theo hướng ngược lại. Lợi suất 2 năm giảm 1.6 điểm cơ bản xuống 3.553%, phản ánh cược vào việc cắt giảm lãi suất sớm hơn, trong khi lợi suất 10 năm tăng nhẹ lên 4.274%, cho thấy một số nhà đầu tư vẫn thấy rủi ro lạm phát kéo dài trong dài hạn. Quyết định của Kho bạc Mỹ giữ kích thước đấu giá ổn định không cung cấp cú sốc cung mới, nhưng nó cũng loại bỏ bất kỳ chất xúc tác nào cho sự mở rộng kỳ hạn trong ngắn hạn. Tuy nhiên, kỳ vọng về hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trong quý 2 và quý 3 năm 2026 hỗ trợ cho một động thái dần dần hướng tới trái phiếu cố định có chất lượng cao, đặc biệt là trong các thị trường nợ đầu tư cấp độ phát triển và mới nổi.
Thị trường tiền tệ phản ánh sức mạnh của đồng đô la trong bối cảnh không chắc chắn. DXY tăng 0.18% lên 97.616, với đồng đô la tăng giá trên tất cả các cặp G10. USD/JPY tăng vọt lên 156.86, một phần do các phát triển chính trị ở Nhật Bản, nơi Thủ tướng Sanae Takaichi dự kiến sẽ chiến thắng trong cuộc bầu cử, điều này dự kiến sẽ dẫn đến chi tiêu tài khóa và quốc phòng mạnh mẽ. Mặc dù sức mạnh ngắn hạn này, triển vọng cấu trúc cho đồng đô la vẫn bi quan. Với việc Fed có khả năng chuyển hướng sang nới lỏng trong khi các ngân hàng trung ương khác giữ ổn định hoặc thắt chặt nhẹ, con đường ít kháng cự nhất cho DXY là đi xuống. EUR/USD, hiện tại ở mức 1.1807, sẽ được hưởng lợi, cũng như một sự suy yếu rộng rãi của USD/JPY theo thời gian.
Các hàng hóa kể một câu chuyện về rủi ro địa chính trị gặp gỡ các yếu tố cơ bản dài hạn. Giá dầu Brent tăng hai phần trăm lên 68 USD mỗi thùng giữa những tín hiệu mâu thuẫn về quan hệ Mỹ-Iran. Trong khi các cuộc đàm phán ngoại giao được lên lịch tại Oman, những cảnh báo mới từ Tổng thống Trump và sự gia tăng quân sự rõ ràng trong khu vực đã kích thích nỗi lo về sự leo thang. Sự căng thẳng này có thể dễ dàng đẩy giá dầu trở lại mức cao mà tháng Sáu năm ngoái là 80 USD, ngay cả khi kế hoạch tăng cung của OPEC nên hạn chế giá trong trung hạn.
Trong khi đó, giá vàng đã tăng lên 4,964 USD mỗi ounce và giá bạc tăng 3.5% lên 85 USD, cả hai đều được hưởng lợi từ nhu cầu trú ẩn an toàn và kỳ vọng lãi suất ôn hòa. Tập hợp kim loại quý vẫn mạnh về cơ bản, mặc dù có thể bị dao động mạnh khi các câu chuyện vĩ mô thay đổi.
Tại châu Á, các thị trường đã có một đợt phục hồi nhẹ. Chỉ số Kospi của Hàn Quốc đạt mức cao kỷ lục, tăng 1.6%, trong khi chỉ số Shanghai Composite của Trung Quốc tăng 0.8%, nhờ vào các cổ phiếu năng lượng mặt trời được cho là đã được thúc đẩy bởi các chuyến thăm từ các đội liên quan đến SpaceX và Tesla. Tín hiệu tinh tế nhưng đáng chú ý này chỉ ra sự quan tâm mới từ nước ngoài vào lĩnh vực công nghệ xanh của Trung Quốc.
Thị trường crypto đã bị áp lực vĩ mô. Tổng vốn hóa thị trường đã giảm 6.61% xuống 2.42 nghìn tỷ USD, dẫn đầu là sự sụt giảm của Bitcoin. Đáng chú ý, sự tương quan của crypto với các tài sản truyền thống vẫn ở mức cao, 72% với S&P 500 và 88% với vàng, xác nhận vai trò hiện tại của nó như một tài sản rủi ro nhạy cảm với lãi suất và đồng đô la thay vì một hàng rào thực sự.
Một sự giải chấp bạo lực của các vị thế đòn bẩy đã tăng tốc sự sụt giảm, với 654 triệu USD bị thanh lý trong 24 giờ, trong đó có 197 triệu USD chỉ trong Bitcoin. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của Crypto đã giảm mạnh xuống 11, sâu vào lãnh thổ Sợ hãi Cực độ và là mức đọc thấp nhất kể từ tháng 11 năm 2025. Điều này cho thấy thị trường đang trong giai đoạn đầu hàng, nơi hành động giá bị chi phối ít bởi các yếu tố cơ bản và nhiều hơn bởi sự giải chấp cưỡng bức.
Sự chú ý ngay lập tức hiện nay nằm ở mức hỗ trợ 2.42 nghìn tỷ USD. Giữ được ở đây có thể kích thích một đợt phục hồi kỹ thuật hướng tới 2.61 nghìn tỷ USD, mức hồi phục Fibonacci 78.6%. Nhưng một sự phá vỡ xuống dưới sẽ mở ra cánh cửa tới 2.28 nghìn tỷ USD. Với các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp ban đầu của Mỹ sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay, bất kỳ dấu hiệu nào của sự suy giảm trên thị trường lao động có thể củng cố những kỳ vọng về việc Fed nới lỏng chính sách, nhưng cũng có thể làm sâu sắc thêm tâm lý tránh rủi ro trong ngắn hạn.
Hiện tại, sự kết hợp của các sự cố kỹ thuật, sự giải chấp đòn bẩy và tâm lý vĩ mô xấu đã tạo ra một sự cân bằng mong manh. 24 đến 48 giờ tới sẽ quyết định xem sự điều chỉnh này có đánh dấu một sự phục hồi khỏe mạnh hay bắt đầu một sự điều chỉnh sâu hơn.
Nguồn: https://e27.co/markets-on-edge-ai-rally-fizzles-as-crypto-plunges-below-us2-42-trillion-20260205/
Bài viết 'Các thị trường đang căng thẳng: Đợt tăng AI tắt ngấm khi crypto lao dốc xuống dưới 2.42 nghìn tỷ USD' xuất hiện đầu tiên trên Anndy Lian bởi Anndy Lian.
