Động thái mới nhất của đại gia đình/nhà đầu tư lớn “Chương Kiến Bình” đã xuất hiện.
Lần này ông ấy đã mua mới/được vào top 10 cổ đông của hai công ty. Một là Kexiang, trở thành cổ đông lớn thứ bảy, nắm hơn 9,46 triệu cổ phiếu, chiếm 2,17%. Công ty còn lại là Vân Nam Gecmani (Yunnan Germanium), trở thành cổ đông lớn thứ tư, nắm hơn 6,65 triệu cổ phiếu, chiếm 1,02%.
Gộp hai thương vụ này lại để xem thì khá thú vị, vì hoàn cảnh của chúng hoàn toàn trái ngược nhau.
Trước hết hãy xem Công ty Cổ phần Kexiang. Trong nửa đầu năm, doanh thu đạt 2,129 tỷ NDT, tăng 17,88% so với cùng kỳ năm trước, nhìn bề ngoài thì không tệ. Nhưng lợi nhuận ròng lại bị lỗ, lỗ 66,3792 triệu NDT, và thậm chí lỗ nhiều hơn so với mức lỗ 62,03 triệu NDT của cùng kỳ năm trước. Sau khi loại lợi nhuận phi thuần, khoản lỗ còn lớn hơn nữa, 75,2785 triệu NDT. Nói cách khác, hoạt động kinh doanh đang mở rộng nhưng tiền lại đang chảy ra ngoài.
Hãy xem Công ty Cổ phần Germanium Vân Nam (云南锗业) thì đúng là một bức tranh hoàn toàn khác. Nửa đầu năm, doanh thu đạt 732 triệu NDT, tăng 38,21% so với cùng kỳ. Lợi nhuận ròng 74,2699 triệu NDT, tăng 235,31%. Ấn tượng hơn nữa là nhịp độ theo quý: quý 1 chỉ lãi 9 triệu, sang quý 2 làm tới 65 triệu, tăng theo quý 615%. Trong báo cáo nửa năm, công ty viết rất rõ: mức tăng đến từ nhu cầu được kéo mạnh từ các trung tâm dữ liệu và quang truyền thông ở hạ nguồn, khiến sản lượng tiêu thụ vật liệu bán dẫn hợp chất tăng rõ rệt。
Tại sao tôi lại chăm chăm nhìn vào cái này, thay vì chỉ nhìn xem ai kiếm được, ai thua?
Zhang Jianping là một trong những “ông trùm” (牛散) ở A-shares được nghiên cứu kỹ nhất. Chỉ riêng sự thay đổi trong danh mục của ông ấy đã là phong vũ biểu mà thị trường đang nhìn vào. Trong thế giới crypto, trò chơi này đổi tên một chút, gọi là “theo dõi dòng tiền thông minh”. Bạn xem các chuyển khoản giá trị lớn trên chuỗi, xem dòng tiền ròng của sàn giao dịch chảy ra hay chảy vào, xem một số ví “cổ xưa” lâu không hoạt động bỗng dưng lại hoạt động—về bản chất đều đang hỏi cùng một câu hỏi: người thực sự có lợi thế thông tin thì tiền đang chảy đi đâu?
Khoản đầu tư của Vân Nam Germanium này, trúng vào chuỗi cung ứng cho cơ sở hạ tầng AI. Trung tâm dữ liệu cần sức mạnh tính toán, mà sức mạnh tính toán lại cần kết nối liên lạc quang truyền thông. Quang truyền thông và vật liệu bán dẫn hợp chất chính là mảnh ghép tầng nền. Mấy năm nay, mạch này liên tục bị thị trường thổi lên vì nó bám sát đúng phần nhu cầu “cứng” nhất trong câu chuyện AI. Ở phía crypto, các token gắn với khái niệm AI, các mã liên quan đến chip cho máy đào—về mặt tâm lý—cũng đi theo mạch đó.
Nhưng điều tôi muốn nói là một lớp khác.
Zhang Jianping mua cùng lúc hai công ty: một công ty thì đang kiếm lời, tăng trưởng cao; còn công ty kia vẫn đang lỗ và mở rộng quy mô. Điều này nói lên điều gì? Rằng dù là một “ông trùm” được toàn thị trường dõi theo, thì mỗi lần ra tay cũng không phải khoản nào cũng chắc thắng. Kể cả công ty Kexiang vẫn đang lỗ, thứ ông ấy mua có thể là đánh giá về một bước ngoặt trong tương lai, hoặc đơn giản là nhìn nhầm.
Đem vào crypto cũng y hệt. Bạn chăm chăm làm theo một địa chỉ whale nào đó, người ta có thể đang phòng ngừa rủi ro (hedge), có thể cần cho hoạt động tạo lập thị trường, cũng có thể chỉ là cược nhầm. Trước khi copy theo, phải nghĩ cho rõ: bạn đang thấy tín hiệu hay nhiễu?
Thói quen của tôi là xem những tin kiểu này như mẫu để quan sát, chứ không coi đó là lệnh để hành động. Một công ty mà “ông trùm” bước vào thì đáng để lật lại vị trí của nó trong ngành, dòng tiền, và nhu cầu thực sự; không phải thấy tên là xông theo. “Dòng tiền thông minh” trên chuỗi cũng vậy: trước tiên phải hiểu động cơ đằng sau số tiền đó, rồi mới quyết định có nên làm gì hay không.
Trong thị trường không ai có vị trí là bắt buộc phải đi theo. Thông tin có giá trị, nhưng cách sử dụng ra sao là chuyện của chính mình.