Cả thị trường đồng loạt tích trữ coin, liệu đợt phục hồi này của BTC có thể chạm tới 86.000 không?

Hôm nay tôi đã xem dữ liệu on-chain mới nhất từ Glassnode. Đợt hồi phục này xuất phát từ đáy giữa tháng 8, về cơ bản không giống kiểu “ép chặt” do thuần đòn bẩy như trước đây. Tôi sẽ trích ra vài con số then chốt để bàn qua.

Trước hết, hãy nói về điểm kích nổ. Ngày 19 tháng 8, Bitcoin đã ghi nhận đợt thanh lý vị thế short lớn nhất trong một ngày kể từ năm 2019 đến nay. Trong toàn bộ “cửa sổ” ép bán khống, lượng thanh lý short chiếm tới 85% tổng khối lượng thanh lý. Giá đi lên liên tục, và trên đường đi, khoảng 86% các lệnh giả lập cho thanh lý đã bị “ăn” hết. Phần còn lại của các lệnh treo được chia thành hai phía: phía trên, từ 82.000 đến 86.000 chất dày các lệnh thanh lý short; phía dưới, từ 60.500 đến 62.400 vẫn còn sót lại các vị thế long.

Phần hồi này bản thân đã tăng khoảng 26%, nhưng điều thực sự khiến tôi chú ý là dòng tiền. ETF giao ngay tại Mỹ trong “cửa sổ ép chốt” đã chảy ròng vào 2,23 tỷ USD, không có ngày nào bị rút ra; đây là dòng vốn hút ròng mạnh nhất theo tuần trong năm. Giá cũng đã quay trở lại mức chi phí của nhóm nắm giữ ngắn hạn. Xem thêm trên chuỗi: tính từ đáy cuối tháng 6, nhóm cá voi quy mô trung bình nắm giữ từ 1.000 đến 10.000 coin đã giảm khoảng 50.000 coin, trong khi nhóm lớn nhất—chủ yếu là sàn giao dịch, bên lưu ký và các sản phẩm đóng gói ETF—trong cùng kỳ đã mua vào khoảng 59.000 coin. Tiền đang dịch chuyển dọc theo “bậc thang quy mô” và tập trung về phía kho lưu ký/định danh của tổ chức.

Độ rộng cũng đã đạt. Trong thước đo điểm xu hướng tích lũy 30 ngày, toàn bộ sáu nhóm quy mô ví đều nằm trên đường trung tính 0,5; trạng thái này kể từ ngày 5/8 đã được duy trì 20 ngày, tức là chu kỳ “đồng bộ tích trữ coin” trên toàn nhóm kéo dài nhất kể từ kỷ lục 22 ngày vào cuối năm 2024.

Trên đó đang bị đè bởi thứ gì? Phân bố chi phí trên chuỗi đang “kẹp” giá ở giữa. Chi phí của người mua vào từ đáy tháng 6 đến cuối tháng 8 nằm trong khoảng 62.000 đến 65.000, trong đó gần hai phần ba là người nắm giữ ngắn hạn, họ sẽ bám sát đường chi phí của mình. “Tường cung” đầu tiên ở phía trên là 83.000 đến 86.000, gần như toàn bộ là nhóm nắm giữ dài hạn đã trải qua đợt giảm giá hoàn chỉnh. Sổ lệnh cũng lại treo lệnh bán phía trên; các lệnh bán tĩnh nằm trong dải 100 đến 1.000 bps phía trên mức giá giữa đã tăng lên khoảng 41% trong năm ngày cuối của cửa sổ.

Thị trường quyền chọn đang cho thấy kỳ vọng thiên về sự kiên nhẫn. Với hợp đồng đáo hạn vào thứ Sáu tuần này khoảng 10,4 tỷ USD và đáo hạn theo quý tháng 9 khoảng 13,7 tỷ USD, hai “điểm đau” lớn nhất đều nằm ở 69.000 và 70.000, thấp xa so với mức giao ngay hiện tại khoảng 79.000. Phân bổ kỳ hạn khá phẳng: đến 25/9, khoảng 70% giá thực hiện nằm trong khoảng 69.000 đến 89.700; trung vị chỉ cao hơn giá giao ngay vài trăm đồng. Nói cách khác, định giá thị trường là tiếp tục dao động ổn định trong “vùng tường cung” hiện tại, không đặt cược cho việc bứt phá lên trên 86.000 và cũng không kỳ vọng quay đầu về phía dưới sàn.

Nhận định của tôi: đợt hồi này có sự hậu thuẫn bằng lượng mua thật, không phải “khung rỗng”. Nhưng dải 81.000 đến 86.000—khu vực cung dày đặc này—là một “cục xương” khó nhằn không thể né tránh. Tín hiệu xác nhận khá rõ ràng: giá giao ngay đóng cửa hiệu lực và giữ vững trên 83.300, đồng thời dòng tiền ETF không bị gián đoạn; điều đó cho thấy bức tường này đang được tiêu hóa. Ngược lại, khi đường chi phí của nhóm nắm giữ ngắn hạn ở mức 70.000 bị thủng trước, rồi đến lớp “sàn” 62.000 đến 65.000, thì đó chính là tín hiệu cho thấy chất lượng của đợt hồi đang yếu đi.

Nguồn dữ liệu: Glassnode, tổng hợp bởi Foresight News