BitcoinWorldLạm phát PCE cốt lõi của Mỹ giữ ở mức 3,3% trong tháng Bảy, phù hợp với dự báo

Theo dữ liệu do Cục Phân tích Kinh tế (Bureau of Economic Analysis) công bố, chỉ số giá PCE cốt lõi của Mỹ đã tăng 3,3% theo năm vào tháng Bảy, đúng với kỳ vọng của các nhà kinh tế và xác nhận rằng lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve).

Dữ liệu PCE Mới Nhất Cho Thấy Điều Gì

Chỉ số giá cốt lõi PCE, loại trừ giá lương thực và năng lượng biến động, đã tăng 3,3% so với một năm trước vào tháng Bảy, không thay đổi so với số liệu đã điều chỉnh của tháng Sáu và phù hợp với dự báo của thị trường. Trên cơ sở hàng tháng, PCE cốt lõi tăng 0,2%, cũng khớp với kỳ vọng.

PCE tiêu đề (headline PCE), bao gồm cả thực phẩm và năng lượng, tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,0% trong tháng 6, phản ánh chi phí năng lượng cao hơn. Con số PCE tiêu đề theo tháng tăng 0,2%, nhỉnh hơn một chút so với dự báo 0,2%.

Dữ liệu cho thấy rằng dù lạm phát đã hạ nhiệt so với đỉnh 7,1% vào tháng 6/2022, nó vẫn dai dẳng cao hơn mục tiêu của Fed, chủ yếu do giá dịch vụ và chi phí nhà ở.

Phản ứng của thị trường và tác động từ Fed

Sau khi công bố, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ hầu như đi ngang, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc giảm nhẹ hơn do nhà giao dịch tiêu hóa con số đúng như dự báo. Xác suất Fed tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 duy trì quanh mức 87%, theo công cụ FedWatch của CME Group.

Kết quả lạm phát lõi ổn định giúp Fed có “khoảng không” để duy trì lập trường chính sách hiện tại mà không chịu áp lực phải thắt chặt thêm ngay lập tức. Tuy nhiên, đà tăng của lạm phát tiêu đề do giá năng lượng có thể khiến Fed thận trọng hơn trong việc tuyên bố “chiến thắng” trước lạm phát.

Các nhà kinh tế cho rằng thước đo lạm phát ưa thích của Fed—PCE cốt lõi—hiện đã dao động quanh mức 3,3%–3,4% trong nhiều tháng, cho thấy tốc độ giảm phát có thể đã chậm lại. Sự dai dẳng này có thể khiến Fed giữ lãi suất cao lâu hơn, ảnh hưởng đến chi phí vay mượn của người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Điều này quan trọng gì đối với người tiêu dùng và thị trường

Đối với người Mỹ hằng ngày, dữ liệu PCE ảnh hưởng đến kỳ vọng về lãi suất trong tương lai, từ đó tác động trực tiếp đến lãi suất thế chấp, lãi suất thẻ tín dụng và các khoản vay mua ô tô. Duy trì mức lạm phát lõi 3,3% đồng nghĩa với việc Fed khó có khả năng cắt lãi suất sớm, khiến chi phí tài chính vẫn ở mức cao.

Với nhà đầu tư, số liệu đúng như dự báo giúp giảm biến động ngắn hạn nhưng không giải quyết được bất định rộng hơn về bước đi tiếp theo của Fed. Ngân hàng trung ương đã nhấn mạnh rằng họ sẽ dựa trên dữ liệu sắp tới, do đó mỗi lần công bố lạm phát hằng tháng đều quan trọng cho định hướng của thị trường.

Kết luận

Lạm phát PCE cốt lõi của tháng 7 ở mức 3,3% so với cùng kỳ năm trước, đúng như kỳ vọng, củng cố câu chuyện về việc áp lực giá đang hạ nhiệt dần nhưng chưa hoàn toàn. Khi cuộc họp tiếp theo của Fed còn cách vài tuần, dữ liệu này không tạo ra động lực mới đáng kể cho việc thay đổi chính sách, khiến ngân hàng trung ương vẫn có kế hoạch giữ lãi suất ổn định trong khi tiếp tục theo dõi thêm bằng chứng về xu hướng giảm phát.

Câu hỏi thường gặp

Câu 1: Chỉ số giá PCE cốt lõi là gì? Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (core Personal Consumption Expenditures) đo lường sự thay đổi giá của hàng hóa và dịch vụ mà người tiêu dùng mua, loại trừ thực phẩm và năng lượng. Đây là thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vì phản ánh đúng hơn mô hình chi tiêu thực tế của người tiêu dùng và ít biến động hơn so với CPI.

Câu 2: PCE cốt lõi khác gì CPI? Cả PCE cốt lõi và CPI đều theo dõi lạm phát, nhưng khác nhau về phương pháp và phạm vi. PCE sử dụng danh mục chi tiêu rộng hơn, bao gồm những khoản chi được thực hiện thay cho người tiêu dùng (như bảo hiểm y tế do người sử dụng lao động chi trả), và áp dụng trọng số theo mô hình tiêu dùng hiện tại. CPI dùng một “giỏ” cố định các hàng hóa và dịch vụ, vì vậy có thể tạo ra các mức đọc lạm phát khác nhau.

Câu 3: Tại sao Cục Dự trữ Liên bang Mỹ theo dõi sát PCE cốt lõi? Fed đặt mục tiêu lạm phát 2% theo mức thay đổi hàng năm của chỉ số giá PCE cốt lõi. PCE cốt lõi loại bỏ các mức giá biến động mạnh của thực phẩm và năng lượng, qua đó cung cấp tín hiệu rõ ràng hơn về xu hướng lạm phát nền tảng. Điều này giúp Fed thiết lập chính sách tiền tệ nhằm duy trì ổn định giá cả và đạt được mục tiêu việc làm tối đa.

Bài đăng “Lạm phát PCE cốt lõi của Mỹ giữ ở mức 3,3% trong tháng 7, khớp dự báo” lần đầu xuất hiện trên BitcoinWorld.