#dusk $DUSK @Dusk Hôm nay sáng nay tôi đã kiểm tra một số điều trên Dusk và nó đã thay đổi cách tôi đọc toàn bộ “bài chào” về staking.

Số liệu riêng của Dusk Foundation: hiện hơn 30% tổng cung DUSK đang được stake, mang về khoảng 27% APR biến động. Không phải là lỗi đánh máy — gần một phần ba tổng cung đã bị khóa, tăng trưởng theo mức lợi suất kiểu tổ chức mà hầu hết các sản phẩm TradFi không thể chạm tới.

Đây là phần đã làm tôi băn khoăn. 27% đó không tự nhiên mà có. Nó đến từ phát hành token (emissions) cộng với phí giao dịch, và theo tài liệu, phần lớn các khoản phí thu được sẽ được phân phối lại cho những người stake và các trình tạo khối — chúng không rời khỏi nguồn cung. Vì vậy, “quỹ thưởng” chi trả 27% chủ yếu là được đúc ra (minted), chứ chưa phải là kiếm được từ việc sử dụng mạng.

Tôi chạy thử một kịch bản sơ bộ: ai đó stake 10.000 DUSK ngay hôm nay sẽ nhận được gần 2.700 DUSK mới mỗi năm dưới dạng phần thưởng. Nhân con số này với khoảng một phần ba tổng cung, mỗi năm, trong khi mạng vẫn đang chờ làn sóng đầu tiên về khối lượng thanh toán/settlement cấp tổ chức thực sự thông qua NPEX và các kênh tương tự.

Phía staking thì đã chạy hết tốc lực. Phần tạo ra phí — việc phát hành RWA thực tế, các kiểm tra ZK-KYC, và thực thi hợp đồng tư nhân — vẫn đang trong giai đoạn tăng tốc.

Vậy nên đây là câu hỏi thẳng thắn của tôi: với APR 27% được chi trả chủ yếu từ emissions, Dusk sẽ cần tạo ra bao nhiêu “khối lượng giao dịch” cấp tổ chức thực sự để lợi suất staking tự tài trợ (self-funding) thay vì làm suy giảm (dilutive)? $ONG $ZRO