Tâm lý thị trường tiền mã hóa đã chuyển từ sợ hãi sang tham lam mạnh mẽ trong chưa đầy hai tuần, làm dấy lên lo ngại rằng các nhà giao dịch có thể đang đuổi theo đợt tăng giá mới nhất quá quyết liệt.

Những điểm chính

• Chỉ số Crypto Fear & Greed đã tăng lên 74 vào hôm thứ Ba, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025.

• Chỉ số này chỉ ở mức 27 vào ngày 12/8 và đạt 25 vào ngày 6/8, cho thấy sự đảo chiều tâm lý diễn ra nhanh chóng.

• Lần gần đây nhất mà thước đo đạt mức tương tự là vào ngày 5/10/2025, chỉ vài ngày trước khi một vụ sụp đổ kích hoạt khoảng 19 tỷ USD lệnh thanh lý.

• Bitcoin đã bật tăng từ dưới 68.000 USD lên gần 80.000 USD, trong khi một số đồng lớn và memecoin ghi nhận mức tăng còn mạnh hơn nhiều.

• Các nhà giao dịch giờ đối mặt với một bài kiểm tra quan trọng vào thứ Sáu, khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh có bài phát biểu đầu tiên tại Jackson Hole.

Các nhà giao dịch crypto đã chuyển từ sợ hãi sang chấp nhận rủi ro mạnh tay trong chưa đầy hai tuần, với Chỉ số Sợ hãi & Tham lam của Crypto đạt mức cao nhất được ghi nhận gần thời điểm trước một trong những sự kiện thanh lý lớn nhất trong lịch sử thị trường.

Chỉ số do Alternative.me tính toán đã tăng lên 74 vào hôm thứ Ba, vững chắc trong vùng “tham lam”, trước khi hạ xuống 65 vào hôm thứ Tư. Mức này đánh dấu một bước ngoặt kịch tính so với ngày 12/8, khi thước đo ở mức 27.

Chỉ số đã duy trì trong vùng sợ hãi từ cuối tháng 7 đến ngày 19/8, giảm xuống thấp tới 25 vào ngày 6/8—mức được xếp vào “nỗi sợ cực độ”.

Sự đảo chiều nhanh chóng cho thấy mức độ sắp xếp vị thế của nhà đầu tư có thể thay đổi nhanh đến mức nào khi giá crypto bắt đầu tăng mạnh.

Tâm lý crypto đảo chiều từ sợ hãi sang tham lam

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam dao động từ 0 đến 100 và kết hợp một số thước đo về hành vi thị trường, bao gồm biến động của Bitcoin, động lượng giá, hoạt động trên mạng xã hội, tỷ trọng thị trường của Bitcoin và mức độ quan tâm trên Google.

Các mức trên 50 cho thấy tham lam, trong khi các mức dưới 50 cho thấy sợ hãi.

Chỉ báo chủ yếu đo lường tâm lý thị trường hiện tại hơn là một tín hiệu giá mang tính dự báo. Vì vậy, chỉ số cao không nhất thiết có nghĩa Bitcoin sắp giảm, nhưng nó cho thấy các nhà giao dịch ngày càng sẵn sàng chấp nhận rủi ro.

Mức đọc mới nhất đặc biệt đáng chú ý vì lần cuối cùng chỉ số này chạm các mức tương tự là vào ngày 5/10/2025.

Chỉ năm ngày sau đó, thị trường crypto lại trải qua một sự kiện thanh lý quy mô lớn, xóa sạch khoảng 19 tỷ USD trong các vị thế sử dụng đòn bẩy chỉ trong một phiên—biến đây thành sự kiện lớn nhất thuộc loại này được ghi nhận.

So sánh lịch sử đó không có nghĩa rằng một đợt sụp đổ khác là sắp xảy ra, nhưng nó cho thấy mức đòn bẩy tăng cao và vị thế mang tính chủ động có thể nhanh chóng trở thành nguồn rủi ro đi xuống.

Cú hích tăng giá Bitcoin thúc đẩy khẩu vị rủi ro mới

Cải thiện về tâm lý đi kèm với đợt phục hồi mạnh mẽ trên toàn thị trường crypto.

Bitcoin đã tăng từ dưới 68.000 USD vào tuần trước lên gần 80.000 USD, trong khi một số token lớn đã ghi nhận mức tăng còn lớn hơn đáng kể khi các nhà giao dịch quay lại “chiến lược đánh cược vào việc bị pha loãng/giảm giá trị tiền tệ” mà thị trường vẫn gọi là debasement trade.

Sự xoay vòng diễn ra sau nhiều tháng trong đó dòng vốn đầu cơ được tập trung nặng hơn vào các cổ phiếu AI, bán dẫn và chip nhớ.

Khi các giao dịch đó mất dần động lượng, crypto lại một lần nữa trở thành điểm nhắm của các nhà đầu tư đang tìm kiếm cơ hội rủi ro cao hơn.

Bằng chứng mạnh nhất về sự chuyển dịch có thể thấy rõ hơn ở phía sâu hơn trong thị trường.

Dogecoin đã tăng khoảng 24% trong tuần qua, trong khi các đồng memecoin nhỏ hơn ghi nhận mức tăng còn lớn hơn đáng kể. Thinking Cat tăng khoảng 131%, Cash Cat tăng 113%, và Dog (Bitcoin) gần như tăng gấp đôi trong cùng giai đoạn.

Những biến động như vậy có thể là dấu hiệu cho thấy khẩu vị rủi ro đang lan rộng từ Bitcoin và các đồng tiền vốn hóa lớn sang các tài sản mỏng thanh khoản hơn và mang tính đầu cơ hơn.

Tham lam gia tăng làm tăng rủi ro điều chỉnh

Việc dòng vốn đầu cơ quay trở lại là tín hiệu tích cực cho tính thanh khoản thị trường trong ngắn hạn, nhưng cũng có thể khiến đợt tăng trở nên dễ bị đảo chiều hơn.

Khi các nhà giao dịch bắt đầu đuổi theo các token nhỏ hơn sau một đợt tăng nhanh của Bitcoin, vị thế có thể trở nên đông đúc hơn. Khi đó, một đợt giảm đột ngột của Bitcoin hoặc sự thay đổi trong kỳ vọng vĩ mô có thể kích hoạt việc chốt lời trên toàn thị trường.

Điều này đặc biệt quan trọng khi tâm lý chuyển từ nỗi sợ cực độ sang tham lam nhanh đến vậy.

Vì vậy, bối cảnh hiện tại tạo ra một động lực giống như các đợt tăng cuối giai đoạn quen thuộc: đà tăng mạnh, khẩu vị rủi ro mở rộng và mức độ đầu cơ ngày càng quyết liệt.

Chỉ số Sợ hãi & Tham lam cao không nên được hiểu như một tín hiệu bán tự động, nhưng nó cho thấy các nhà giao dịch có thể kỳ vọng biến động giá lớn hơn nếu động lượng bắt đầu suy yếu.

Quyết định của Fed trở thành chất xúc tác lớn tiếp theo

Thử thách lớn tiếp theo đối với thị trường crypto diễn ra vào thứ Sáu, khi Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Kevin Warsh dự kiến sẽ phát biểu keynote đầu tiên tại hội thảo kinh tế Jackson Hole.

Thị trường sẽ theo dõi sát các tín hiệu về lãi suất, lạm phát và cách tiếp cận của Fed đối với chính sách tiền tệ, đặc biệt sau nhiều tuần biến động trong lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn.

Sự suy giảm gần đây trong lợi suất dài hạn đã góp phần hỗ trợ đà tăng của Bitcoin từ dưới 68.000 USD tiến về 80.000 USD. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể mang lại thêm sự hỗ trợ cho các tài sản rủi ro.

Ngược lại, việc lợi suất tăng trở lại hoặc thông điệp của Fed mang tính “cứng rắn” hơn dự kiến có thể thách thức đợt tăng giá crypto mới nhất.

Tạm thời, thông điệp từ Chỉ số Sợ hãi & Tham lam rất rõ ràng: các nhà đầu tư crypto đã nhanh chóng chuyển từ việc bảo vệ vốn sang đuổi theo lợi nhuận đi lên. Câu hỏi là liệu “cơn thèm muốn” mới này có thể phát triển thành nhu cầu bền vững hay liệu thị trường đang trở nên quá nóng sau đợt phục hồi mạnh mẽ.