Morgan Stanley đã đưa ra xếp hạng tín dụng đầu tiên cho Nvidia và đánh giá quan điểm trung lập. Theo Sina Finance, ngân hàng cho biết việc nhà sản xuất chip sử dụng bảng cân đối kế toán để tài trợ cho hệ sinh thái trí tuệ nhân tạo rộng lớn hơn tạo ra các rủi ro mà các thước đo truyền thống không thể nắm bắt.

Lindsay Tyler, nhà phân tích nghiên cứu tín dụng trong ngành công nghệ tại Morgan Stanley, cho biết công ty giữ quan điểm trung lập về xếp hạng tín dụng của Nvidia vì sự tăng trưởng phi thường của hãng biến sức mạnh bảng cân đối kế toán thành một công cụ tài trợ AI mang tính chiến lược, đồng thời tạo ra các rủi ro mới. Cô nói thêm rằng tình hình hiện vẫn còn sớm, thiếu minh bạch và quá lớn để có thể bước vào.

Morgan Stanley cho biết Nvidia đang chủ động hỗ trợ nhiều hơn thông qua các cấu trúc giá trị còn lại gắn với các quan hệ đối tác trị giá hơn 500 tỷ USD, các bảo đảm giá trị còn lại dạng “vỏ bọc”, và các mô hình chia sẻ doanh thu cũng như hỗ trợ tín dụng. Nvidia gần đây đã công bố quan hệ đối tác với sáu “ông lớn” tài chính nhằm huy động hơn 500 tỷ USD cho hạ tầng AI, trong đó Nvidia đóng vai trò đối tác dẫn dắt thay vì nhà cung cấp vốn.

Ngân hàng cho biết các chỉ số đòn bẩy truyền thống ngày càng không phản ánh đầy đủ bức tranh tín dụng, vì sự hỗ trợ của hệ sinh thái tồn tại dưới các hình thức dự phòng, mang tính hợp đồng và có thể nằm ngoài bảng cân đối kế toán. Ngân hàng kỳ vọng tổng mức phơi nhiễm tín dụng sẽ đạt 200 tỷ USD vào cuối năm 2028, bao gồm khoảng 170 tỷ USD các điều chỉnh và các nghĩa vụ dự phòng gắn với các cơ chế này.

Morgan Stanley cũng tính toán mức đòn bẩy ở khoảng 0,4 lần và dòng tiền tự do sau khi hoàn trả cho cổ đông ở mức hơn 100% nợ; trong kịch bản tăng trưởng trì trệ, đòn bẩy và dòng tiền tự do lần lượt vào khoảng 0,7 lần và 15%. Ngân hàng cho biết khoản bù trừ theo chênh lệch (spread) đã được cải thiện sau khi nới rộng gần đây, nhưng khuyến nghị nên kiên nhẫn và chỉ ra rằng sự không chắc chắn chính nằm ở hơn 1 nghìn tỷ USD tài trợ liên quan đến GPU và XPU.

Nvidia dự kiến công bố kết quả kinh doanh quý 2 tài khóa 2027 sau khi thị trường Mỹ đóng cửa vào ngày 26 tháng 8. Giám đốc điều hành cấp cao và nhà phân tích công nghệ của Cantor Fitzgerald, ông CJ Muse, cho biết các thỏa thuận về vốn cổ phần và chia sẻ doanh thu của Nvidia, kế hoạch của công ty với các tổ chức tài chính hàng đầu nhằm huy động 500 tỷ USD cho hạ tầng AI, cũng như các thỏa thuận cung cấp năng lực điện toán cho các công ty khởi nghiệp AI đổi lấy vốn cổ phần đã biến các bộ xử lý đồ họa (GPU) của Nvidia thành một nhóm tài sản có thể tài trợ và ngày càng có thể thay thế.