Hiện trên chuỗi có thể mua được RWA không gì khác ngoài trái phiếu chính phủ được token hóa, bất động sản, và chứng chỉ quỹ—nghe thì rất ghê gớm, nhưng nghĩ kỹ xem, bạn đang mua cái gì?
Là một chứng từ. Thực ra bản thân tài sản vẫn nằm trong tổ chức lưu ký truyền thống; ngôi nhà nằm trong tay tổ chức lưu ký; và việc thanh toán vẫn đi qua kênh ngân hàng truyền thống 🥺
Token trên chuỗi chỉ là một cái bóng. Trông như thể bạn đang nắm giữ tài sản, nhưng thật ra bạn nắm giữ một tờ biên lai đã được phân mảnh
Đó chính là thứ mà hầu hết các dự án RWA bây giờ đang làm: khoác lên hệ thống cũ một lớp “vỏ bọc blockchain”
Tôi phát hiện ra một dự án rất thú vị—Dusk. Thứ họ muốn làm là khác biệt. Họ không định “bọc vỏ” tài sản, mà để tài sản trực tiếp được sinh ra trên chuỗi
Ý nghĩa là gì?
Ví dụ như vậy—hiện tại token hóa RWA giống như bạn mua một đôi giày trên Taobao, và cửa hàng gửi cho bạn một tờ vận đơn. Tờ vận đơn ở trong tay bạn, nhưng đôi giày vẫn ở trong kho. Muốn hoàn trả, chuyển nhượng, xác nhận đã nhận hàng—thì thực ra đều làm qua bên cửa hàng và công ty vận chuyển
Và “phát hành gốc” của Dusk là: như phép thuật—đôi giày trực tiếp nằm trong tay bạn. Không cần kho bãi, không cần vận chuyển, không cần trung gian đối soát. Bạn chính là chủ sở hữu, còn bản ghi trên chuỗi chính là giấy tờ pháp lý
Nghe có vẻ thần kỳ đúng không? Nhưng bạn có thể xem NPEX ở Hà Lan—một sàn giao dịch chứng khoán được cấp phép. Sàn này chịu sự giám sát kép của Cơ quan Quản lý Thị trường Tài chính Hà Lan và Ngân hàng Trung ương Hà Lan, đã hoạt động hơn mười năm, hoàn tất 102 vòng gọi vốn. Hiện họ đang xin giấy phép để phát hành trực tiếp chứng khoán trên Dusk. Không phải “chuyển” chứng khoán hiện có lên chuỗi, mà là để chứng khoán mới “sinh ra” trên chuỗi, và quy mô tài sản được đưa lên lần này vượt 300 triệu EUR
Vậy Dusk đóng vai trò gì? Nó không chỉ là đối tác công nghệ của NPEX, mà đã trở thành cổ đông của NPEX
Tuy nhiên, để vận hành một sản phẩm tài chính “nghiêm túc” trên chuỗi thì luôn có một mâu thuẫn không thể né tránh:
Muốn có quyền riêng tư—không muốn ai cũng thấy bạn mua bao nhiêu cổ phiếu
Nhưng thị trường cần sự minh bạch—tổng khối lượng giao dịch và giá cả phải được công khai
Và việc giám sát cần tra được—khi có vấn đề thì phải có người nhìn thấy
Ethereum hoàn toàn minh bạch, từng giao dịch đều ai trên thế giới cũng xem được, nhưng các tổ chức lại không dám dùng.
Chuỗi riêng tư thì ẩn danh hoàn toàn, nhưng cơ quan quản lý lại không thể kiểm tra—không tuân thủ
Giải pháp của Dusk là công bố theo vai trò: giao dịch của bạn với công chúng là quyền riêng tư, còn với cơ quan quản lý thì có thể kiểm tra
Giống như ngân hàng—người khác không xem được tiền gửi của bạn, nhưng cơ quan thuế có thể trích xuất theo đúng quy định pháp luật
Về mặt kỹ thuật gọi là “quyền riêng tư có thể lập trình”, tức mã hóa đồng cấu và bằng chứng không kiến thức. Bạn không cần hiểu hai thuật ngữ đó, chỉ cần biết: giao dịch đã được mã hóa, nhưng tuân thủ không bị mất
Hơn nữa Dusk tương thích EVM, nên các nhà phát triển trên Ethereum/BNB có thể di chuyển qua ngay, không cần học ngôn ngữ mới
Một vài mảnh ghép then chốt khác trong hợp tác hệ sinh thái của Dusk:
Đồng euro kỹ thuật số tuân thủ theo quy định EURQ, chịu sự quản lý của Ngân hàng Trung ương Hà Lan, được hỗ trợ 100% bởi dự trữ ngân hàng châu Âu và trái phiếu chính phủ. Lần đầu tiên trong lịch sử, sàn giao dịch được cấp phép vận hành đồng euro kỹ thuật số bằng blockchain
21X nhận được tấm giấy phép DLT-TSS đầu tiên trong lịch sử Liên minh châu Âu, cho phép vận hành hệ thống giao dịch chứng khoán được quản lý trên mạng công khai. Dusk là đối tác
Sản phẩm ở lớp ứng dụng Dusk Trade, giao diện giao dịch cho nhà đầu tư phổ thông
Đội ngũ Dusk ở Amsterdam, Hà Lan, thành lập từ năm 2018. Trong đội kỹ thuật có những người từng làm ở Goldman Sachs và UBS, và có cả người đã viết code cho Ethereum 2.0
Mài một chuỗi trong 6 năm, không chỉ dựa vào marketing
Trên trang web chính thức của Dusk có một câu viết rất hay: “Các giao thức RWA khác đang tìm không gian trưng bày, còn Dusk xây chính cái kệ trưng bày”
$DUSK Hiện giá trị vốn hóa khoảng 44,5 triệu USD, thuộc nhóm vốn hóa nhỏ trong mảng RWA. So với BlackRock và Ondo thì chênh lệch quá lớn.
Nhưng họ đi theo một hướng khác: xây một chuỗi chuyên chở các chứng khoán được quản lý, nên các “chiều” khác biệt
Nhấn thử vào đây ở Risk máy số 0 nha:
Thời gian triển khai dài (6 năm mới lên mainnet), vốn huy động không nhiều. Liệu có “chạy được” không phụ thuộc vào việc việc đưa tài sản tài chính được quản lý lên chuỗi sẽ diễn ra nhanh đến mức nào
Nhưng nếu bạn tin rằng điều đó sẽ xảy ra, Dusk hiện là một trong những dự án đi xa nhất theo hướng này
DYOR