Arthur Hayes: Chính sách của Bộ Tài chính mới là chất xúc tác then chốt cho đợt tăng giá Bitcoin tiếp theo, chứ không phải việc Fed giảm lãi suất
Ngày 26/8, Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, đăng bài cho biết Bitcoin đã bước vào một chu kỳ tăng giá mới. Tuy nhiên, chất xúc tác quan trọng thúc đẩy giá Bitcoin tăng tiếp không phải là việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, mà là chiến lược bơm thanh khoản của Bộ Tài chính Mỹ.
Hayes cho rằng Bộ trưởng Tài chính mới Scott Bessent đang tìm cách tái hiện con đường mà cựu Bộ trưởng Janet Yellen đã thành công thực hiện vào cuối năm 2023 để kích thích thị trường.
Khi đó, Yellen đã gia tăng việc phát hành tín phiếu kho bạc, dẫn dòng tiền từ công cụ hoàn lại dự trữ của Fed (RRP) sang tín phiếu kho bạc, từ đó bơm vào thị trường khoảng 2,4 nghìn tỷ USD thanh khoản.
Khối lượng thanh khoản khổng lồ này đã trực tiếp đẩy Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 cùng đi lên, đồng thời giúp lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tránh xa khỏi ngưỡng nguy hiểm 5%.
Hiện nay, Bessent đang tìm cách áp dụng các biện pháp tương tự thông qua công cụ quản lý nợ của Bộ Tài chính. Tuần trước, ông công bố quy mô mua lại (repo) trái phiếu dài hạn sẽ được nâng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD;
Nhưng Hayes cho rằng quy mô repo này so với lượng nợ trái phiếu Mỹ đang lưu hành vào khoảng 400.000 tỷ USD thì có thể chưa đủ mạnh để tạo ra ảnh hưởng bền vững lên thị trường.
Tuy nhiên, Hayes lại phát hiện một nguồn vốn thanh khoản tiềm năng khác từ tài khoản Tổng quỹ kho bạc (TGA). Theo các thông tin trước đó, Bessent có thể sử dụng số tiền trong tài khoản này để thực hiện thêm các đợt mua lại cổ phiếu.
Hiện TGA nắm giữ khoảng 1 nghìn tỷ USD. Hayes cho rằng nếu Bộ Tài chính kích hoạt nguồn vốn này, thì nó cũng có thể trở thành một kênh quan trọng để bơm thêm thanh khoản vào thị trường.
Hayes cũng dự đoán ba lộ trình chính sách mà Bessent có thể thực hiện. Thứ nhất là cắt giảm chi tiêu tài khóa, nhưng tính khả thi thấp do bị chi phối bởi các yếu tố liên quan đến cuộc bầu cử giữa kỳ; Thứ hai là noi theo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: một khi lợi suất vượt quá 5% thì sẽ mua trái phiếu vô hạn lượng;
Thứ ba là thực hiện các đợt repo trái phiếu với quy mô nhỏ hơn nhưng tần suất cao hơn, trước khi thị trường biến động mạnh. Theo Hayes, phương án thứ ba hiện có khả năng cao nhất sẽ được lựa chọn.
Nhìn chung, theo Hayes, nếu Bessent thể hiện rõ quyết tâm đẩy nhanh việc tạo thanh khoản, thì Bitcoin có thể sẽ tái hiện diễn biến theo chu kỳ lịch sử kiểu “phản ứng bật lên từ đáy”.
#ArthurHayes #比特币
Ngày 26/8, Arthur Hayes, đồng sáng lập BitMEX, đăng bài cho biết Bitcoin đã bước vào một chu kỳ tăng giá mới. Tuy nhiên, chất xúc tác quan trọng thúc đẩy giá Bitcoin tăng tiếp không phải là việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, mà là chiến lược bơm thanh khoản của Bộ Tài chính Mỹ.
Hayes cho rằng Bộ trưởng Tài chính mới Scott Bessent đang tìm cách tái hiện con đường mà cựu Bộ trưởng Janet Yellen đã thành công thực hiện vào cuối năm 2023 để kích thích thị trường.
Khi đó, Yellen đã gia tăng việc phát hành tín phiếu kho bạc, dẫn dòng tiền từ công cụ hoàn lại dự trữ của Fed (RRP) sang tín phiếu kho bạc, từ đó bơm vào thị trường khoảng 2,4 nghìn tỷ USD thanh khoản.
Khối lượng thanh khoản khổng lồ này đã trực tiếp đẩy Bitcoin và chỉ số Nasdaq 100 cùng đi lên, đồng thời giúp lãi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm tránh xa khỏi ngưỡng nguy hiểm 5%.
Hiện nay, Bessent đang tìm cách áp dụng các biện pháp tương tự thông qua công cụ quản lý nợ của Bộ Tài chính. Tuần trước, ông công bố quy mô mua lại (repo) trái phiếu dài hạn sẽ được nâng từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD;
Nhưng Hayes cho rằng quy mô repo này so với lượng nợ trái phiếu Mỹ đang lưu hành vào khoảng 400.000 tỷ USD thì có thể chưa đủ mạnh để tạo ra ảnh hưởng bền vững lên thị trường.
Tuy nhiên, Hayes lại phát hiện một nguồn vốn thanh khoản tiềm năng khác từ tài khoản Tổng quỹ kho bạc (TGA). Theo các thông tin trước đó, Bessent có thể sử dụng số tiền trong tài khoản này để thực hiện thêm các đợt mua lại cổ phiếu.
Hiện TGA nắm giữ khoảng 1 nghìn tỷ USD. Hayes cho rằng nếu Bộ Tài chính kích hoạt nguồn vốn này, thì nó cũng có thể trở thành một kênh quan trọng để bơm thêm thanh khoản vào thị trường.
Hayes cũng dự đoán ba lộ trình chính sách mà Bessent có thể thực hiện. Thứ nhất là cắt giảm chi tiêu tài khóa, nhưng tính khả thi thấp do bị chi phối bởi các yếu tố liên quan đến cuộc bầu cử giữa kỳ; Thứ hai là noi theo Ngân hàng Trung ương Nhật Bản: một khi lợi suất vượt quá 5% thì sẽ mua trái phiếu vô hạn lượng;
Thứ ba là thực hiện các đợt repo trái phiếu với quy mô nhỏ hơn nhưng tần suất cao hơn, trước khi thị trường biến động mạnh. Theo Hayes, phương án thứ ba hiện có khả năng cao nhất sẽ được lựa chọn.
Nhìn chung, theo Hayes, nếu Bessent thể hiện rõ quyết tâm đẩy nhanh việc tạo thanh khoản, thì Bitcoin có thể sẽ tái hiện diễn biến theo chu kỳ lịch sử kiểu “phản ứng bật lên từ đáy”.
#ArthurHayes #比特币
