Mỹ - Iran đạt được thỏa thuận ngừng bắn, khiến giá dầu thô SC trong một ngày lao dốc hơn 6%, còn dầu đốt hàm lượng lưu huỳnh thấp giảm hơn 8%—cách đây 8 ngày, nhóm ngành hóa chất - năng lượng vừa bứt tăng hơn 6% do lo ngại nguồn cung Trung Đông thắt chặt, thì hôm nay lại bị một tin ngoại giao “đánh bật” trở lại.
Chuỗi sự kiện rất rõ ràng: Theo dữ liệu của Jinguo Ten, Mỹ và Iran đã đạt được sự đồng thuận về các điều khoản của hiệp định ngừng bắn. Đồng thời, thông tin được @HormuzLetter dẫn lại cho thấy khi Giám đốc CIA Ratcliffe đến thăm Moscow, ông đã chuyển một tín hiệu rất rõ ràng tới phía Nga—yêu cầu Nga gây sức ép để Iran nối lại việc mở eo biển Hormuz, nếu không các thực thể của Nga sẽ phải đối mặt với một vòng trừng phạt mới được áp đặt theo các quy định liên quan. Hai mảnh tin chồng lên nhau khiến mức bù rủi ro cho nguy cơ đứt gãy nguồn cung Trung Đông bị “xóa sạch” đáng kể chỉ trong một ngày giao dịch.
Dẫn truyền sang lĩnh vực crypto theo hai lớp logic:
Lớp thứ nhất là sự đảo chiều của kỳ vọng lạm phát. Dầu thô là chỉ báo dẫn dắt của CPI. Dầu thô SC từ 602 rơi về vùng 560. Nếu hiệp định ngừng bắn đi vào giai đoạn thực thi, tốc độ hạ nhiệt lạm phát toàn cầu có thể sẽ nhanh hơn so với mức định giá hiện tại của thị trường—điều này có lợi cho Fed ở cửa sổ hạ lãi suất trong quý 4 năm nay. Kỳ vọng hạ lãi suất mạnh lên = kỳ vọng thanh khoản nới lỏng = “beta” vĩ mô của BTC lại được nâng lên.
Lớp thứ hai là sự khôi phục khẩu vị rủi ro. Sự dịu lại địa chính trị tại Trung Đông trực tiếp làm giảm trọng số định giá “thiên nga đen” của toàn cầu. Trong hai tuần qua, khi biến động của dầu thô tăng vọt, hệ số tương quan giữa BTC và Nasdaq giảm từ 0.6 xuống 0.35—cho thấy thị trường đang dùng crypto để phòng hộ rủi ro đuôi. Giờ nhu cầu phòng hộ này suy giảm, dòng tiền có thể quay trở lại từ “câu chuyện phòng thủ” sang “câu chuyện tăng trưởng”.
Tuy nhiên, có một biến số cần theo dõi: “đạt được sự đồng thuận” về hiệp định ngừng bắn không đồng nghĩa với “ký và triển khai thực thi”. Lịch sử ngoại giao Trung Đông cho chúng ta biết, từ đồng thuận đến khi triển khai thực tế có thể trải qua vài tuần hoặc thậm chí vài tháng dao động qua lại. Nếu trong tuần này không có tin xác nhận ký kết chính thức, dầu thô có thể đi ngang dao động ở vị trí hiện tại thay vì tiếp tục đi xuống.
Nhận định xu hướng: ngắn hạn nghiêng về tăng, nhưng không nên gia tăng vị thế một cách nóng vội. Chờ hai tín hiệu xác nhận—(1) công bố ngày hiệp định ngừng bắn được ký chính thức; (2) lợi suất trái phiếu Mỹ có phản ứng đồng pha với đà giảm của dầu thô (hiện vẫn chưa). Trước thời điểm đó, BTC nhiều khả năng duy trì dao động quanh dải hiện tại, và việc bứt phá cần sự phối hợp thực chất từ phía thanh khoản.
#BTC #Crypto #原油 #Mỹ-Iran ngừng bắn
Chuỗi sự kiện rất rõ ràng: Theo dữ liệu của Jinguo Ten, Mỹ và Iran đã đạt được sự đồng thuận về các điều khoản của hiệp định ngừng bắn. Đồng thời, thông tin được @HormuzLetter dẫn lại cho thấy khi Giám đốc CIA Ratcliffe đến thăm Moscow, ông đã chuyển một tín hiệu rất rõ ràng tới phía Nga—yêu cầu Nga gây sức ép để Iran nối lại việc mở eo biển Hormuz, nếu không các thực thể của Nga sẽ phải đối mặt với một vòng trừng phạt mới được áp đặt theo các quy định liên quan. Hai mảnh tin chồng lên nhau khiến mức bù rủi ro cho nguy cơ đứt gãy nguồn cung Trung Đông bị “xóa sạch” đáng kể chỉ trong một ngày giao dịch.
Dẫn truyền sang lĩnh vực crypto theo hai lớp logic:
Lớp thứ nhất là sự đảo chiều của kỳ vọng lạm phát. Dầu thô là chỉ báo dẫn dắt của CPI. Dầu thô SC từ 602 rơi về vùng 560. Nếu hiệp định ngừng bắn đi vào giai đoạn thực thi, tốc độ hạ nhiệt lạm phát toàn cầu có thể sẽ nhanh hơn so với mức định giá hiện tại của thị trường—điều này có lợi cho Fed ở cửa sổ hạ lãi suất trong quý 4 năm nay. Kỳ vọng hạ lãi suất mạnh lên = kỳ vọng thanh khoản nới lỏng = “beta” vĩ mô của BTC lại được nâng lên.
Lớp thứ hai là sự khôi phục khẩu vị rủi ro. Sự dịu lại địa chính trị tại Trung Đông trực tiếp làm giảm trọng số định giá “thiên nga đen” của toàn cầu. Trong hai tuần qua, khi biến động của dầu thô tăng vọt, hệ số tương quan giữa BTC và Nasdaq giảm từ 0.6 xuống 0.35—cho thấy thị trường đang dùng crypto để phòng hộ rủi ro đuôi. Giờ nhu cầu phòng hộ này suy giảm, dòng tiền có thể quay trở lại từ “câu chuyện phòng thủ” sang “câu chuyện tăng trưởng”.
Tuy nhiên, có một biến số cần theo dõi: “đạt được sự đồng thuận” về hiệp định ngừng bắn không đồng nghĩa với “ký và triển khai thực thi”. Lịch sử ngoại giao Trung Đông cho chúng ta biết, từ đồng thuận đến khi triển khai thực tế có thể trải qua vài tuần hoặc thậm chí vài tháng dao động qua lại. Nếu trong tuần này không có tin xác nhận ký kết chính thức, dầu thô có thể đi ngang dao động ở vị trí hiện tại thay vì tiếp tục đi xuống.
Nhận định xu hướng: ngắn hạn nghiêng về tăng, nhưng không nên gia tăng vị thế một cách nóng vội. Chờ hai tín hiệu xác nhận—(1) công bố ngày hiệp định ngừng bắn được ký chính thức; (2) lợi suất trái phiếu Mỹ có phản ứng đồng pha với đà giảm của dầu thô (hiện vẫn chưa). Trước thời điểm đó, BTC nhiều khả năng duy trì dao động quanh dải hiện tại, và việc bứt phá cần sự phối hợp thực chất từ phía thanh khoản.
#BTC #Crypto #原油 #Mỹ-Iran ngừng bắn