Hôm qua tôi đã sắp xếp danh sách đối tác của @Dusk , muốn tìm các tổ chức được cấp phép ngoài châu Âu. Kết quả là ngoài NPEX, 21X, Quantoz, còn có PlayMatika và Betpassion của Ý cũng đã tham gia DuskPay, nhưng chúng vẫn thuộc trong phạm vi Liên minh châu Âu. Mức độ tập trung về địa lý này khiến tôi dừng lại rất lâu trước khi lập bảng. Ban đầu tôi chỉ muốn hệ thống hóa tiến triển kinh doanh, nhưng lại bị kéo sang một câu hỏi căn bản hơn: một blockchain tự xưng là “hạ tầng tài chính toàn cầu”, hiện nay “hào lũy tuân thủ” mới chỉ được đào trong châu Âu.
Bề ngoài, Dusk là một public chain tuân thủ quyền riêng tư. Nhưng càng xem tôi càng thấy lõi thực sự của nó là một “bản sao kỹ thuật số” các cơ chế quản lý tài chính của châu Âu. MiCA, DLT Pilot, MiFID II—những từ ngữ này tạo thành toàn bộ nền tảng câu chuyện của Dusk. Giấy phép Hà Lan của NPEX, DLT-TSS của 21X, tuân thủ MiCA của EURQ—mỗi hạng mục lại khớp chính xác với một quy định của EU. Chainlink và Cordial Systems tuy mang đến công nghệ toàn cầu và hợp tác lưu ký, nhưng chúng không phải là các tổ chức tài chính được cấp phép, nên không thể thay thế rào cản cấp phép thực thụ. Thiết kế này thì “không thể chê” ở Brussels, nhưng ra khỏi EU thì mỗi tấm giấy phép lại phải làm lại từ đầu. #dusk
Điều khiến tôi thận trọng ở đây là: lợi thế tuân thủ của châu Âu ở ngay trong châu Âu là một “hào lũy”, nhưng ngoài châu Âu có thể lại biến thành một bức tường. Mỹ có SEC và CFTC, châu Á có hệ thống quản lý riêng của từng khu vực; nếu Dusk muốn đi vào các thị trường này, không thể chỉ tái sử dụng khung tuân thủ của châu Âu, mà phải xây dựng lại khung pháp lý từ đầu và đàm phán lại việc cấp phép. Hơn nữa, trọng tâm của thị trường vốn toàn cầu hiển nhiên không nằm ở châu Âu—cổ phiếu Mỹ, trái phiếu châu Á, các quỹ đầu tư công ở Trung Đông—những quy mô này lớn hơn rất nhiều so với phạm vi mà Dusk hiện tại có thể vươn tới. Điều tinh tế hơn là thiết kế quyền riêng tư của $DUSK được “gắn chặt” với truyền thống bảo vệ dữ liệu của EU; tại các khu vực pháp lý khác, điều đó có thể không phải là điểm cộng, thậm chí đôi khi còn cần giải thích thêm.
Hiện tại cần quan sát là: liệu Dusk có thể trừu tượng hóa kinh nghiệm tuân thủ ở châu Âu thành một kiến trúc kỹ thuật có thể tái sử dụng hay không—để các tổ chức được cấp phép ở nơi khác có thể tham gia nhanh như khi “kết nối một giao thức”, thay vì mỗi khi vào một khu vực pháp lý mới lại phải trải qua một vòng tùy chỉnh pháp lý mới. Thứ tôi thực sự quan tâm không phải là tài sản trị giá 300M € của NPEX trong ngắn hạn, mà là về dài hạn: liệu hiệu ứng mạng của DUSK có thể vượt ra khỏi châu Âu hay rốt cuộc lại bị mắc kẹt trong một pháo đài “tuân thủ nghiêm ngặt nhưng độ dày vốn không đủ”.
Bề ngoài, Dusk là một public chain tuân thủ quyền riêng tư. Nhưng càng xem tôi càng thấy lõi thực sự của nó là một “bản sao kỹ thuật số” các cơ chế quản lý tài chính của châu Âu. MiCA, DLT Pilot, MiFID II—những từ ngữ này tạo thành toàn bộ nền tảng câu chuyện của Dusk. Giấy phép Hà Lan của NPEX, DLT-TSS của 21X, tuân thủ MiCA của EURQ—mỗi hạng mục lại khớp chính xác với một quy định của EU. Chainlink và Cordial Systems tuy mang đến công nghệ toàn cầu và hợp tác lưu ký, nhưng chúng không phải là các tổ chức tài chính được cấp phép, nên không thể thay thế rào cản cấp phép thực thụ. Thiết kế này thì “không thể chê” ở Brussels, nhưng ra khỏi EU thì mỗi tấm giấy phép lại phải làm lại từ đầu. #dusk
Điều khiến tôi thận trọng ở đây là: lợi thế tuân thủ của châu Âu ở ngay trong châu Âu là một “hào lũy”, nhưng ngoài châu Âu có thể lại biến thành một bức tường. Mỹ có SEC và CFTC, châu Á có hệ thống quản lý riêng của từng khu vực; nếu Dusk muốn đi vào các thị trường này, không thể chỉ tái sử dụng khung tuân thủ của châu Âu, mà phải xây dựng lại khung pháp lý từ đầu và đàm phán lại việc cấp phép. Hơn nữa, trọng tâm của thị trường vốn toàn cầu hiển nhiên không nằm ở châu Âu—cổ phiếu Mỹ, trái phiếu châu Á, các quỹ đầu tư công ở Trung Đông—những quy mô này lớn hơn rất nhiều so với phạm vi mà Dusk hiện tại có thể vươn tới. Điều tinh tế hơn là thiết kế quyền riêng tư của $DUSK được “gắn chặt” với truyền thống bảo vệ dữ liệu của EU; tại các khu vực pháp lý khác, điều đó có thể không phải là điểm cộng, thậm chí đôi khi còn cần giải thích thêm.
Hiện tại cần quan sát là: liệu Dusk có thể trừu tượng hóa kinh nghiệm tuân thủ ở châu Âu thành một kiến trúc kỹ thuật có thể tái sử dụng hay không—để các tổ chức được cấp phép ở nơi khác có thể tham gia nhanh như khi “kết nối một giao thức”, thay vì mỗi khi vào một khu vực pháp lý mới lại phải trải qua một vòng tùy chỉnh pháp lý mới. Thứ tôi thực sự quan tâm không phải là tài sản trị giá 300M € của NPEX trong ngắn hạn, mà là về dài hạn: liệu hiệu ứng mạng của DUSK có thể vượt ra khỏi châu Âu hay rốt cuộc lại bị mắc kẹt trong một pháo đài “tuân thủ nghiêm ngặt nhưng độ dày vốn không đủ”.
