“Không cần ăn kiêng, không cần vận động, cứ nằm nghỉ cũng vẫn có thể gầy”—trong vài năm qua, các thuốc giảm cân nhóm GLP-1 (Glucagon-Like Peptide-1, peptide-1 giống glucagon) đã trở thành cơn sốt trên toàn cầu.
Nhiều quan chức, doanh nhân và nhân sĩ trong giới chính trị - doanh nghiệp đổ xô đến, chia sẻ trải nghiệm giảm cân bằng thuốc của mình, trong đó có cựu Thủ tướng Anh Johnon và người sáng lập Tesla, Elon Musk. “Không có gì tốt hơn việc dùng thuốc nhóm GLP-1 cực kỳ rẻ để nâng cao sức khỏe, tuổi thọ và chất lượng cuộc sống của người Mỹ.” Musk cho biết trên mạng xã hội X vào năm 2024. Mức giảm cân tính theo hai chữ số đã khiến công chúng thay đổi nhận thức về khả năng giảm cân của các loại thuốc này; thậm chí một số bác sĩ và nhà khoa học còn dự đoán rằng, những thuốc này có thể đảo ngược cuộc khủng hoảng cân nặng của con người.
Người sớm thắp lên cơn sốt thon gọn này chính là công ty dược Đan Mạch Novo Nordisk. Người ta phát hiện rằng loại thuốc ban đầu được dùng để điều trị tiểu đường của công ty là Ozempic có thể giúp mọi người giảm cân đáng kể. Năm 2021, Novo Nordisk tái đóng gói hoạt chất semaglutide của Ozempic, đưa ra thị trường chuyên cho giảm cân dưới tên Wegovy. Thành công của các “siêu thuốc” này khiến Novo Nordisk từng thời gian trở thành công ty niêm yết có vốn hóa cao nhất châu Âu.
Nhưng kể từ năm 2025, cục diện thị trường thuốc giảm cân đã thay đổi. Theo dữ liệu đồng thuận của các nhà phân tích do Bloomberg tổng hợp, doanh số Zepbound của Eli Lilly đã vượt doanh số Wegovy của Novo Nordisk trong năm 2025, và dự kiến đến năm 2026 sẽ tiếp tục mở rộng lợi thế. So với Novo Nordisk, Eli Lilly bước vào muộn hơn; Zepbound mãi đến năm 2023 mới ra mắt. Tuy nhiên, trong các thử nghiệm lâm sàng đối đầu trực diện, nhờ cơ chế “kép” GLP?1/GIP (Glucose-Dependent Insulinotropic Polypeptide, polypeptide kích thích tiết insulin phụ thuộc glucose) mà thuốc này cho thấy hiệu quả giảm cân tốt hơn Wegovy.
Tháng 11 năm 2025, tổng giá trị vốn hóa của Eli Lilly lần đầu tiên vượt mốc 1 nghìn tỷ USD, trở thành công ty dược đầu tiên trong lịch sử vượt qua ngưỡng này, xếp thứ 12 trong câu lạc bộ nghìn tỷ toàn cầu. Tính đến phiên đóng cửa ngày 11/8 năm nay, giá cổ phiếu Eli Lilly là 1.215,02 USD, vốn hóa đạt 1,14 nghìn tỷ USD—gấp gần hai lần công ty dược niêm yết lớn thứ hai thế giới Johnson (6.261 tỷ USD).
“Thuốc GLP-1 có thể thúc đẩy tới 80% giá trị kinh tế của công ty”, trước khi đạt mốc đột phá về vốn hóa, CEO của Eli Lilly là Dave Ricks (David Ricks) thẳng thắn nói: “Trong ngành của chúng tôi, hãy lấy ví dụ Bristol Myers Squibb hay Pfizer. Đó đều là các công ty lớn, quy mô doanh thu của họ gần như tương đương chúng tôi, và chúng tôi cạnh tranh với họ ở nhiều mảng khác. Nhưng vốn hóa của họ nằm trong khoảng 100 đến 200 tỷ USD. Còn giá giao dịch của chúng tôi vào khoảng 800 tỷ USD. Phần chênh lệch đó chính là hiện tượng GLP-1.”
Mặc dù Novo Nordisk đã nhường vị trí dẫn đầu doanh số thuốc giảm cân cho Eli Lilly vào năm 2025, nhưng nhờ sự thúc đẩy của Wegovy dạng uống, Bloomberg Industry Research dự kiến đến năm 2030 doanh số của mảng sản phẩm giảm cân vẫn có thể cao hơn đáng kể so với kỳ vọng chung của thị trường, ở mức tăng hai chữ số phần trăm. Dạng bào chế uống được xem là điểm tăng trưởng tiếp theo của ngành, với ngưỡng sử dụng thấp hơn so với dạng tiêm và chi phí sản xuất có thể kiểm soát tốt hơn. Novo Nordisk giành trước phê duyệt từ Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm Mỹ (U.S. Food and Drug Administration) cho thuốc giảm cân dạng uống; đầu năm 2026, họ ra mắt phiên bản uống của Wegovy tại Mỹ để chiếm lợi thế.
Dumake của CEO toàn cầu Novo Nordisk
Novo Nordisk cho biết kỳ vọng kết quả kinh doanh đã được nâng lên, do thị trường dự kiến tốt hơn cho dòng sản phẩm GLP-1, đặc biệt là hệ sản phẩm của Wegovy (dạng tiêm + viên uống). Maziar Mike Doustdar (Maziar Mike Doustdar), người bắt đầu đảm nhiệm vai trò CEO toàn cầu của Novo Nordisk từ tháng 8 năm 2025, cho biết: “Nếu các sản phẩm dạng viên uống như thế mà hoạt động không tốt, không thể đạt lợi nhuận thì chúng tôi sẽ không thể đạt tăng trưởng kép cả về doanh thu lẫn lợi nhuận.”
GLP?1 đang trở thành “máy in tiền” của các công ty dược. Trong nửa đầu năm 2026, doanh thu dòng sản phẩm tirzepatide của Eli Lilly (phiên bản giảm cân Zepbound và phiên bản hạ đường huyết Mounjaro) đạt 27,693 tỷ USD; toàn bộ hệ sản phẩm semaglutide của Novo Nordisk đạt khoảng 17,346 tỷ USD. Chỉ riêng hai doanh nghiệp với các sản phẩm liên quan đến GLP?1 trong nửa năm đã vượt 45 tỷ USD; cả năm có khả năng hướng tới quy mô 100 tỷ USD. Triển vọng lợi nhuận khổng lồ đằng sau đó phản ánh nhu cầu giảm cân to lớn trên toàn cầu.
Ngay từ năm 1997, Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) đã định nghĩa béo phì là một bệnh. Theo báo cáo năm 2023 của WHO, trên toàn cầu có 1,9 tỷ người trưởng thành thừa cân (BMI≥25), trong đó 650 triệu người đạt tiêu chuẩn béo phì (BMI≥30). Quy mô khổng lồ của nhóm người béo phì khiến nhiều tổ chức tin tưởng vào triển vọng kinh tế của thuốc giảm cân. Báo cáo nghiên cứu của Morgan Stanley công bố vào tháng 4 năm nay (ObesityDrugs Are Scaling Fast) (thuốc giảm cân đang tăng tốc phổ biến) dự đoán rằng đến năm 2035, quy mô thị trường toàn cầu của thuốc GLP-1 có thể đạt 190 tỷ USD, tăng gấp đôi trở lên so với năm 2025.
Bloomberg Industry Research cho biết, đến năm 2030 doanh số thuốc giảm cân toàn cầu có thể vượt 120 tỷ USD, tăng gấp ba lần so với năm 2025. Nhờ Zepbound và Wegovy dạng uống thúc đẩy, cả Eli Lilly và Novo Nordisk đều có tiềm năng bán hàng vượt kỳ vọng. Đối với Eli Lilly, hãng còn có thể mở rộng thêm lợi thế dẫn trước đối với Novo Nordisk. Dự kiến đến cuối thập kỷ này, các thuốc GLP-1 dạng tiêm sẽ đóng góp khoảng ba phần tư doanh thu của thị trường; vì các thuốc nhóm amylin đến lúc đó vẫn ở giai đoạn khởi đầu, phần lớn doanh thu còn lại sẽ đến từ GLP-1 dạng uống.
Các doanh nghiệp dược trong nước đã bắt đầu triển khai kế hoạch. Nhiều ứng viên thuốc của Hengrui, China East China Pharmaceutical (CMS), De Ruizhi Pharmaceutical và WenTai Pharmaceutical đã bước vào giai đoạn thử nghiệm lâm sàng pha III; dự kiến đến giai đoạn 2027-2028 sẽ ra mắt tập trung. Một số doanh nghiệp đã nộp hồ sơ xin cấp phép. Thuốc nhắm mục tiêu bao gồm thuốc sinh học tương tự (bắt theo nguyên bản) và các thuốc mới phân tử đường uống có đổi mới do tự nghiên cứu, đồng thời có cơ chế kép (hai đích).
Bloomberg Industry Research dự đoán quy mô thị trường thuốc giảm cân của Trung Quốc có thể đạt 7 tỷ USD vào năm 2030, trong khi nhóm tiềm năng trong nước gấp 4 lần so với Mỹ. Hiện các sản phẩm chủ đạo đã được phê duyệt trong nước gồm Wegovy của Novo Nordisk (诺和盈), Zepbound của Eli Lilly (泽邦德), cùng với Xinyueme của Sinopharm Biotech (信达生物信尔美) và “Xianweiying” (先维盈) mà Pfizer cùng先为达研发.
Đồng thời, các doanh nghiệp dược trong nước thúc đẩy kế hoạch toàn cầu hóa. Tháng 8, Gan & Lee (Ganjil) hợp tác với doanh nghiệp Menarini của Italy: ủy quyền cho đối tác quyền phát triển và thương mại hóa chỉ định béo phì của sản phẩm GLP?1 do tự nghiên cứu, là bovangirultide (trong văn bản là博凡格鲁肽). Phạm vi phủ gồm 39 khu vực châu Âu như 27 quốc gia EU, Anh, Thụy Sĩ. Tin tức này đã làm nhóm cổ phiếu thuốc giảm cân trên sàn A-shares tăng mạnh vào ngày 10/8; Gan & Lee và Wanbang Medil ra mắt đã chạm trần tăng.
Deloitte (công ty kiểm toán và tư vấn) cho biết, số liệu thống kê cho thấy năm 2025, tại 20 công ty dược lớn trên toàn cầu, chi phí R&D trung bình để phát hiện một tài sản đơn lẻ và đưa ra thị trường đã tăng lên 2,671 tỷ USD, cao hơn nữa so với mức 2,229 tỷ USD năm 2024; trong khi số lượng tài sản thuộc pipeline ở giai đoạn sau lại giảm 4,6%.
Các chuyên gia phân tích ngành dược của Guojin Securities như Zhao Haichun chỉ ra rằng, trong bối cảnh hiệu suất nghiên cứu và phát triển suy giảm và “vách bằng sáng chế” (bước ngoặt hết hạn) đang đến gần, thứ thực sự khan hiếm của ngành dược không còn là một loại “siêu thuốc” đơn lẻ, mà là năng lực tạo ra liên tục, theo quy mô, các tài sản đổi mới chất lượng cao; các thuốc đổi mới của Trung Quốc đang dần trở thành nguồn cung quan trọng cho các tài sản đổi mới trong chuỗi công nghiệp dược đổi mới toàn cầu.
(Business Weekly) trang bìa của tạp chí số 13 năm 2026
Viện nghiên cứu ngành dược Evaluate7 trong báo cáo (Triển vọng thị trường dược toàn cầu 2026) công bố vào tháng 7 cho biết: Trung Quốc đã trở thành một nguồn “xuất khẩu” quan trọng cho các dự án thuốc đổi mới toàn cầu. Dự kiến năm 2026, các tài sản của Trung Quốc sẽ chiếm hơn 67% tổng giá trị giao dịch cấp phép trên toàn cầu, trong khi con số này năm 2025 là 48% và trước 5 năm còn chưa đến 5%. Trung Quốc đã thay thế các công ty biotech truyền thống ở Mỹ/Châu Âu, trở thành nhà cung cấp trọng tâm các tài sản giai đoạn lâm sàng cho các công ty dược phương Tây. Các sản phẩm xuất khẩu bao gồm GLP-1, kháng thể song đặc hiệu, ADC và các nền tảng phát hiện thuốc mới; nhờ lợi thế về hiệu suất R&D và chi phí, Trung Quốc trở thành mắt xích quan trọng của chuỗi công nghiệp đổi mới toàn cầu.
Tuy nhiên, trong cơn sốt giảm cân, việc gầy đi nhờ thuốc cũng không phải không có cái giá; một trong những vấn đề nổi bật là tình trạng mất cơ. Theo nghiên cứu đăng trên tạp chí (tạp chí y khoa Anh) năm 2024, trong lượng cân giảm được nhờ thuốc kích thích thụ thể GLP-1, có tới 39% đến từ cơ. Nghiên cứu cho thấy retatrutide (Retatrutide), semaglutide và tirzepatide có thể gây mất cơ khoảng 25%-40%, trong khi thuốc nhóm amylin mà công ty Eli Lilly đang ở giai đoạn thử nghiệm lâm sàng pha II là eloralintide không cho thấy lợi thế khác biệt trong vấn đề này. Các chuyên gia khuyến nghị rằng, dựa trên cân nặng lý tưởng, mỗi pound (0,45 kg) cân nặng tương ứng lượng protein nạp vào hằng ngày 0,5-0,7 gram.
Thực tế lâm sàng này vô tình đã nối liền ngành dược phẩm và ngành nhà hàng-thực phẩm. Người dùng GLP?1 cần chủ động nạp nhiều protein chất lượng cao hơn, giảm hao hụt cơ bắp và duy trì mức chuyển hóa cơ bản của cơ thể. Nói cách khác, protein đang tạo nên một cuộc cách mạng tiêu dùng trong lĩnh vực ăn uống.
Năm 2024, Nestlé là công ty đầu tiên ra mắt thương hiệu thực phẩm đông lạnh Vital Pursuit dành cho người dùng GLP-1. Dù ban đầu bao bì không ghi rõ “phù hợp cho người dùng GLP-1”, nhưng sau đó công ty thực phẩm này đã cập nhật bao bì, đặt nhãn đó ở vị trí nổi bật. “Nestlé rất coi trọng hướng này. Chúng tôi sẽ phát triển riêng một số sản phẩm cho người dùng GLP-1, và cũng có một số sản phẩm được xem là ‘bạn đồng hành’ của GLP-1, trong đó ghi rõ hàm lượng protein và chất xơ; nhưng về khẩu phần thì sẽ không cố tình điều chỉnh để ‘chiều theo’ GLP-1.” CEO công ty Nestlé Mỹ, Marty Thompson, cho biết vào đầu tháng 3.
Myprotein của Anh, Rule One Proteins của Mỹ, All Stars của Đức và các thương hiệu hàng đầu về dinh dưỡng thể thao như ON đều đã cho ra mắt sản phẩm sữa nước protein uống liền dạng sẵn, định vị cho bối cảnh phục hồi sau vận động và bổ sung nước hằng ngày. Nhìn chung, thị trường protein nước ở nước ngoài đã bước vào giai đoạn trưởng thành, với nhiều thương hiệu và nhiều hướng công nghệ cùng tồn tại.
Các doanh nghiệp sữa trong nước và chuỗi nhà hàng cũng theo sát làn sóng. Starbucks China ra mắt P R O latte protein cao; Mengniu, Yili và Bright Dairy lần lượt tung ra nước protein trong suốt, sữa tươi giàu đạm và sinh tố sữa đạm; Bright đi trước triển khai bằng các bằng sáng chế cho đồ uống liên quan; SaintYuan và thương hiệu thuộc Mengniu cho ra mắt đồ uống đạm dạng chai; thương hiệu dinh dưỡng thể thao của Mengniu là Maisheng cũng mở rộng dòng sản phẩm đạm giảm mỡ hằng ngày.
Việc nhiều người sử dụng rộng rãi các loại thuốc giảm cân này cũng khiến các chủ nhà hàng nhìn thấy cơ hội kinh doanh.
Báo cáo gần đây của tổ chức nghiên cứu thị trường Circana hé lộ một hiện tượng mang tính nghịch lý: so với trước khi dùng thuốc, ở những gia đình có ít nhất một người sử dụng thuốc nhóm GLP-1, chi tiêu ăn uống bên ngoài lại không giảm mà còn tăng.
Dữ liệu cho thấy, mức chi tiêu của những gia đình này tại nhà hàng giải trí cao hơn 25% so với các gia đình không dùng GLP-1. Nghiên cứu của công ty dữ liệu Numerator cũng chứng minh điều này: dù người dùng GLP-1 tự cho rằng họ giảm ăn ngoài và tăng nấu ăn tại nhà, nhưng hành vi chi tiêu thực tế lại đi ngược lại—dữ liệu mua hàng đã được xác minh cho thấy tỷ lệ mua đồ ăn nhanh của họ lại tăng 2%.
Nhiều thương hiệu chuỗi ra mắt các sản phẩm phần nhỏ, nhẹ cân. Chuỗi nhà hàng Ý “Olive Garden” thí điểm các bữa ăn mini giá rẻ; Del Taco đưa ra gói mini theo thời gian giới hạn; Dave’s Hot Chicken tại hơn 300 cửa hàng ở Mỹ và Canada ra mắt burger mini được mệnh danh là “Dave’s Zepic”. Một phát ngôn viên của Olive Garden cho biết các bữa ăn phần nhỏ không phải được thiết kế riêng cho người dùng thuốc giảm cân, nhưng rõ ràng cũng đã tính đến nhu cầu của nhóm này.
CEO Cardenas của Tập đoàn Darden - công ty mẹ của Olive Garden - cho biết khi công bố mở rộng phạm vi cung ứng bữa ăn phần nhỏ, các món ăn này không phải “chỉ dành riêng cho người dùng GLP-1”. Ông nói thêm: “Chúng tôi làm vậy để cung cấp thêm nhiều lựa chọn cho tất cả khách hàng.” Thuốc giảm cân có thể thúc đẩy nhu cầu đối với các thực phẩm đạm nạc (đặc biệt là thịt gà), tạo “gió thuận” cho ngành chăm sóc sức khỏe động vật; công ty Zoetis, Ela nco và Merck được kỳ vọng sẽ hưởng lợi từ xu hướng này.
Một nhà phân tích ngành của Bloomberg Industry Research là Ann Hunter van Kirk gần đây dự đoán rằng, khi việc sử dụng thuốc GLP-1 tăng lên, đến năm 2035, mảng chăm sóc sức khỏe gia súc có thể tăng trưởng ở mức từ trung bình đến cao (low-to-high single digits), cao hơn so với kỳ vọng phổ biến của thị trường là 3% đối với ngành. Điều này có thể tạo ra dư địa tăng trưởng dài hạn đáng kể cho vaccine và thuốc cho gia cầm. Cơn sốt giảm cân cũng mang đến một tin vui bất ngờ cho ngành hàng không. Báo cáo của ngân hàng đầu tư Mỹ Jefferies cho biết, việc trọng lượng trung bình của hành khách giảm có thể trực tiếp cắt giảm mức tiêu thụ nhiên liệu máy bay.
Tổ chức này dự đoán rằng thuốc giảm cân trong năm 2026 sẽ giúp các hãng hàng không của Mỹ tiết kiệm hơn 500 triệu USD chi phí nhiên liệu. Nhiên liệu là khoản chi phí lớn nhất của hãng; tổng trọng lượng của thân máy bay gắn trực tiếp với lượng tiêu hao nhiên liệu. Các hãng hàng không đã nỗ lực lâu dài để giảm trọng lượng thiết bị, nhưng lại không thể kiểm soát cân nặng của hành khách.
Trong khi cuộc “kinh tế dáng mảnh” mới tạo ra lợi ích từ nhiều lĩnh vực, thì các tác động tiêu cực ngoài dự kiến mà nó gây ra cũng đáng phải cảnh giác.
Việc thuốc giảm cân nhanh chóng “lên sóng” đã tác động đến nhận thức của thế hệ Alpha và nhóm Z còn nhỏ tuổi về sức khỏe và vóc dáng; một số người rơi vào tình trạng bận tâm, rối loạn tâm lý và thể chất kéo dài. Những loại thuốc giảm cân này được tiếp thị rầm rộ thông qua người ảnh hưởng, chương trình thực tế và nền tảng y tế từ xa, khiến xu hướng lạm dụng trong nhóm thanh thiếu niên ở Mỹ trở nên rõ rệt. Năm ngoái, trên toàn nước Mỹ đã có 33.000 đơn kê liên quan cho nhóm dưới 18 tuổi.
TikTok, Instagram và các nền tảng khác tràn ngập hình ảnh so sánh trước và sau khi giảm cân, nội dung người nổi tiếng gợi ý sản phẩm; thanh thiếu niên dùng thuật ngữ ám chỉ do thuật toán tạo ra để lách việc kiểm soát của nền tảng, né tìm kiếm các thông tin liên quan. Nhiều trẻ vị thành niên không có nhu cầu y tế vẫn lén dùng thuốc của người thân, khai man tuổi để mua thuốc giả trực tuyến, coi thuốc giảm cân là con đường nhanh chóng để “đẹp lên”.
GLP?1 thuốc giảm cân trở thành cơn sốt đã không chỉ làm thay đổi những con số trên cân của con người, mà còn tạo nên cả một chuỗi công nghiệp khổng lồ kéo dài từ dược phẩm, dịch vụ ăn uống đến chi tiêu cho thực phẩm. Khi các lựa chọn thuốc giảm cân ngày càng đa dạng, mối quan tâm của mọi người đang chuyển từ “có giảm được cân không” sang “giảm có lành mạnh không, có duy trì được lâu dài không”.
Trong khi cuộc đua “săn” lợi ích của dòng vốn theo trào lưu mang lại, thì việc giảm cân cần quay về bản chất khỏe mạnh. Như cảnh báo của (The Lancet) (Tạp chí The Lancet) trong đồng thuận chuyên gia: “Giảm cân không thể chỉ tập trung vào con số trên cân; lượng cơ, lượng protein nạp vào, chức năng sinh lý, sức khỏe tâm lý và việc duy trì cân nặng sau khi ngừng thuốc đều quan trọng như nhau. Thuốc chỉ có thể cải thiện hiệu quả giảm cân, không thể thay thế chế độ ăn khoa học và vận động đều đặn.”
Kinh tế dáng mảnh mới rốt cuộc là lợi ích do tiến bộ y học mang lại, hay là “công việc” tạo ra lo âu về vóc dáng do dòng vốn thúc đẩy? Câu trả lời phụ thuộc vào việc từng ngành, người tiêu dùng và cơ quan quản lý có giữ vững giới hạn sức khỏe hay không, và cân bằng ranh giới giữa điều trị bằng thuốc, quản lý dinh dưỡng và lối sống lành mạnh. Viết bởi/ Mã Jie? Biên tập/ Phạm Vinh Tĩnh