Mặc dù thị trường đã chứng kiến sự phục hồi, một dòng ngầm trong lĩnh vực blockchain đã từ trước đó trỗi dậy và nổi lên. Anh Cả Machi một lần nữa lại chiếm vị trí trung tâm trong cuộc thảo luận trực tuyến.

Trong suốt mười tháng qua, con cá voi tiền mã hóa này hầu như đã bị cuốn trôi bởi mọi con sóng, với thành tích thua lỗ liên tục giống như một bảng điểm nặng nề. Tuy nhiên, trong thị trường một chiều tuần trước, với khoản đầu tư ban đầu 15.000 USD, anh ta đã tận dụng để mở một vị thế long trị giá 12,72 triệu USD trong vòng ba ngày, thu về lợi nhuận khổng lồ 12,5 triệu USD mỗi giao dịch và nhân gấp 84 lần số vốn ban đầu.

Tính đến 18:00 ngày 24 tháng 8, tổng tài sản trong địa chỉ Hyperliquid thuộc tài khoản machibigbrother.eth đạt 10,07 triệu USD, được hậu thuẫn bởi vị thế long 124 triệu USD. Giống như sự cân bằng mong manh giữa đòn bẩy và vị thế, những thăng trầm của cá nhân này phản ánh tâm lý thị trường hiện tại, các cuộc chiến về thanh khoản và mức độ chấp nhận rủi ro. Dữ liệu on-chain không nói dối, phản ánh cả cơn cuồng và sự điềm tĩnh trong các con số nắm giữ.

Vị thế hiện tại: nắm giữ 10 triệu USD, tăng lên 13,3 triệu USD

Quan điểm của nhiều nhà phân tích có khác nhau đôi chút. Theo nhà phân tích Ember Data, Machi Big Brother đã chịu lỗ lũy kế 35 triệu USD khi long ETH trong 10 tháng qua, và con số này hiện đã thu hẹp xuống khoảng 24 triệu USD sau giao dịch có lãi này.

Từ dữ liệu thời gian thực trên HypurrScan, có thể thấy rõ sự phân bổ vị thế hiện tại của anh ấy (dữ liệu tính đến 18:00 ngày 24 tháng 8, 2026):

__IMG_1__

Tổng giá trị của bốn vị thế là 123,72 triệu USD, với lợi nhuận chưa thực hiện vào khoảng 1,435 triệu USD ở mức giá hiện tại. Tuy nhiên, nhìn kỹ thì các vị thế trong HYPE, BTC và PUMP đã giảm xuống dưới điểm hòa vốn, chỉ có ETH vẫn cao hơn điểm hòa vốn 2,9%. Toàn bộ lợi nhuận thực chất được chống đỡ bởi vị thế ETH (lợi nhuận chưa thực hiện khoảng 2,36 triệu USD), trong khi ba vị thế còn lại cộng lại đang lỗ chưa thực hiện 920.000 USD.

Ngoài ra, để duy trì bốn vị thế long này, anh ấy đã phải trả khoảng 256.000 USD phí funding—một chi phí nắm giữ cho hợp đồng vĩnh viễn—được khấu trừ theo từng giờ bất kể biến động thị trường; thời gian nắm giữ càng lâu thì chi phí càng cao.

Yếu tố quan trọng nhất là "giá thanh lý". Khi giá giảm xuống mức này, hệ thống sẽ tự động bán vị thế của anh ấy mà không cần sự đồng ý để giới hạn thua lỗ. Trong bốn vị thế, vị thế thắt chặt nhất là ETH ở 2.229 USD, cách giá hiện tại khoảng 10%. Một trong các vị thế ETH của anh ấy đã chiếm 59% tổng danh mục, qua đó đặt ngưỡng cho toàn bộ tài khoản.

Quy đổi thành tỷ lệ đòn bẩy: Với số vốn gốc 9,44 triệu USD hỗ trợ cho vị thế 123,72 triệu USD, đòn bẩy tổng thể xấp xỉ 13,1x. Điều này có nghĩa là miễn là ETH giảm từ 2.463 xuống 2.229, tức giảm 234 USD, thì toàn bộ khoản lãi 12,5 triệu USD trong 3 ngày qua sẽ bị xóa sạch hoàn toàn cùng với khoản đầu tư ban đầu.

Chiến lược không đổi, rủi ro vẫn còn

Cần lưu ý rằng lần này, lợi nhuận của Big Brother Ma đều được tích lũy thông qua cơ chế "compounding" (lũy lãi kép). Compounding là việc mở một vị thế dùng đòn bẩy và không rút lợi nhuận chưa thực hiện, mà dùng chúng làm ký quỹ bổ sung để hỗ trợ một vị thế lớn hơn; khi giá tăng, vị thế mở rộng theo cách đó.

Đặc điểm toán học của nó là: khi thắng thì lợi nhuận tăng theo cấp số nhân, còn khi thua thì là một khoản lỗ một lần. Mỗi lần cộng thêm một vị thế, nó được xây dựng dựa trên lợi nhuận chưa thực hiện từ vị thế trước. Nếu thị trường quay lưng, không chỉ vốn gốc bị mất mà toàn bộ lợi nhuận đã được cộng dồn cũng bị mất đồng thời. Việc biến 150K USD thành 11,15 triệu USD đòi hỏi phải làm đúng nhiều lần liên tiếp; còn để biến 11,15 triệu USD quay lại thành 150K USD, về mặt lý thuyết chỉ cần một sai lầm.

Tuần trước, việc ETH bật lại từ đáy đã tạo ra điều kiện lý tưởng cho cấu trúc này: đi một chiều, liên tục, không cần ngoái lại.

Dù hoạt động này mang lại cho anh ta lợi nhuận chưa thực hiện 11 triệu USD, nhưng với danh xưng "vua thanh lý trên on-chain," Big Brother Ma đã từng gặp những tình huống mà lợi nhuận lớn nhanh chóng biến thành thua lỗ khổng lồ nhiều lần. Đến giữa tháng 9 năm 2025, giá trị đỉnh của tài khoản từng suýt chạm 60 triệu USD (với lợi nhuận chưa thực hiện vượt 44–45 triệu USD). Sau đó, trong đợt sập thị trường vào ngày 11 tháng 10, các vị thế ở XPL, ETH và các tài sản khác đã bị thanh lý, biến lợi nhuận khoảng 15 triệu USD thành thua lỗ vượt 11 triệu USD, khiến lợi nhuận bốc hơi nhanh chóng.

Phong cách giao dịch của anh ấy được đặc trưng bởi đòn bẩy cao (thường 25x–40x), cực kỳ lạc quan, tỷ lệ thắng cao nhưng tỷ lệ lợi nhuận/rủi ro kém, và khi đối mặt thua lỗ thì cộng thêm ký quỹ / bình quân giá xuống thay vì dùng lệnh cắt lỗ, dẫn đến mô hình "lãi nhỏ, lỗ lớn," thanh lý diễn ra thường xuyên.

Vào tháng 11 năm 2025, Lookonchain ghi nhận rằng anh ấy đã bị thanh lý 71 lần chỉ trong một tháng trên Hyperliquid, xếp hạng số 1 trên toàn mạng lưới.

Hiện tại, mức lỗ lũy kế trong lịch sử vẫn còn rất đáng kể và vấn đề kỷ luật giao dịch chưa được cải thiện một cách căn bản. Dữ liệu on-chain là công khai minh bạch, nhưng mức độ biến động cực kỳ cao.

Hai tuần "cạo bầy khỉ" và xây dựng lại vị thế

Điểm nhấn của câu chuyện này là hào quang do chính Whale Brother mang lại, trong khi điểm nhấn khác kể về một câu chuyện mà nguồn vốn nhỏ lại nắm một vị thế lớn. Nhưng nếu tua lại hai tuần trước, anh ấy đã bán apes từng con một:

Vào ngày 5 tháng 8, anh ấy bán BAYC #5670, đổi lấy 9 ETH — chi phí mua hơn 3 năm trước là 84,99 ETH, dẫn đến khoản lỗ 89,4%;

Vào ngày 13 tháng 8, anh ấy bán BAYC #5715, đổi lấy 8,3 ETH, xấp xỉ 15.500 USD; chi phí ban đầu là 34,17 ETH, khoảng 64.600 USD, dẫn đến khoản lỗ 75,7%.

Đây là lịch trình giao dịch hằng ngày của anh ấy trong nửa đầu tháng 8.

Có thể truy vết việc bán tháo BAYC về một giai đoạn sớm hơn. Theo Lookonchain, anh ấy đã bán 34 BAYC với lỗ vào tháng 6, đổi lấy khoảng 326 ETH. Tuy nhiên, tổng mức lỗ lên tới khoảng 399 ETH, chủ yếu để bổ sung ký quỹ cho các vị thế long ETH dùng đòn bẩy cao trên Hyperliquid, nhằm tránh hoặc trì hoãn việc bị thanh lý. Cộng đồng đùa vui gọi đây là "sống sót bằng cách bán khỉ".

Tính đến thời điểm viết bài, theo dữ liệu của OpenSea, anh ta nắm tổng cộng 4.357 NFT, nhưng các NFT này chỉ trị giá 3,17 triệu USD, bao gồm số lượng BAYC 128 (khoảng 2,5 triệu USD) và MAYC 102 (khoảng 288.000 USD). Để so sánh, ở đỉnh điểm, anh ta từng nắm rất nặng ba trăm BAYC.

Liên kết bài viết gốc