Giới thiệu,
Tài chính phi tập trung (DeFi) đang vượt ra khỏi các ứng dụng crypto đứng một mình và trở thành một phần của các sản phẩm tài chính và nền tảng kinh doanh rộng hơn. Đồng thời, các công ty đang xây dựng hạ tầng thanh khoản cho doanh nghiệp (B2B) giúp các doanh nghiệp có thể truy cập giao dịch, thanh toán, stablecoin, tín dụng và các dịch vụ tài chính khác thông qua API và phần mềm.
Hai khái niệm này có thể nghe giống nhau vì cả hai đều kết nối các dịch vụ tài chính với các ứng dụng khác. Tuy nhiên, chúng giải quyết những vấn đề khác nhau.
Embedded DeFi tập trung vào việc đưa các khả năng tài chính phi tập trung trực tiếp vào bên trong một ứng dụng khác hoặc trải nghiệm người dùng.
Hạ tầng thanh khoản B2B tập trung vào việc cung cấp cho doanh nghiệp kết nối tài chính, thanh khoản, API, điều phối, thanh toán và các công cụ vận hành cần thiết để cung cấp dịch vụ tài chính cho chính khách hàng của họ.
Sự phân biệt này ngày càng trở nên quan trọng khi DeFi mở rộng sang neobank, nền tảng fintech, giao dịch tổ chức và các ứng dụng doanh nghiệp. Gần đây, Binance Academy đã làm rõ đúng sự phân biệt này giữa DeFi nhúng và hạ tầng thanh khoản B2B.
DeFi nhúng là gì?
DeFi nhúng có nghĩa là tích hợp các chức năng tài chính phi tập trung trực tiếp vào một ứng dụng khác.
Thay vì yêu cầu người dùng rời khỏi một ứng dụng để truy cập một sàn giao dịch phi tập trung riêng, giao thức cho vay hoặc ví, thì các chức năng DeFi có thể được tích hợp vào chính giao diện hiện có của ứng dụng.
Ví dụ đơn giản
Hãy tưởng tượng một ứng dụng fintech cho phép người dùng:
Trao đổi tài sản crypto
Nhận lợi suất (Earn yield)
Vay dựa trên tài sản thế chấp
Dùng stablecoin
Truy cập thanh khoản phi tập trung
Người dùng có thể không bao giờ tương tác trực tiếp với giao thức DeFi nền tảng.
Sơ đồ: DeFi nhúng
NGƯỜI DÙNG
|
v
+----------------+
| Ứng dụng Fintech |
| / Neobank |
+----------------+
|
v
+----------------+
| DeFi nhúng |
| Lớp |
+----------------+
/ | \
v v v
Trao đổi Cho vay Nhận lợi suất
\ | /
\ | /
v v v
+----------------+
| Blockchain / |
| Giao thức DeFi |
+----------------+
Ý tưởng cốt lõi là DeFi trở thành một tính năng bên trong sản phẩm khác.
Hạ tầng thanh khoản B2B là gì?
Hạ tầng thanh khoản B2B được thiết kế chủ yếu cho doanh nghiệp, thay vì người dùng cuối cá nhân.
Nó cung cấp kết nối tài chính nền tảng mà các công ty cần để chuyển tiền, giao dịch, thanh toán, chuyển đổi hoặc tiếp cận vốn.
Tùy thuộc vào nhà cung cấp, hạ tầng này có thể bao gồm:
API
SDK
Kết nối thanh khoản
Giao dịch và thực thi
Đường ray stablecoin
Cổng vào/ra fiat
Thanh khoản FX
Hạ tầng thanh toán
Thanh toán
Công cụ quản lý ngân quỹ (Treasury tools)
Quản trị rủi ro
Hạ tầng tuân thủ
Các nền tảng B2B hiện đại có thể sử dụng các dịch vụ này mà không cần tự xây dựng toàn bộ hạ tầng tài chính.
Ví dụ, một công ty có thể tích hợp một API giúp khách hàng của mình truy cập các khoản thanh toán bằng stablecoin hoặc thanh khoản FX trên chuỗi.
Sơ đồ: Hạ tầng thanh khoản B2B
DOANH NGHIỆP / FINTECH
|
v
+-------------+
| API |
| SDK |
+-------------+
|
v
+---------------------------+
| Hạ tầng thanh khoản B2B |
+---------------------------+
| | |
v v v
Thanh khoản Điều phối Thanh toán
| | |
v v v
Sàn giao dịch Ngân hàng/ Stablecoins
/ Thị trường Nhà cung cấp / Blockchain
Trong mô hình này, hạ tầng về cơ bản là hệ thống đường ống tài chính phía sau sản phẩm của một công ty khác.
DeFi nhúng so với Hạ tầng thanh khoản B2B
Cách dễ nhất để hiểu sự khác biệt là xem ai dùng nó và nó giải quyết vấn đề gì.
Tính năngDeFi nhúngHạ tầng thanh khoản B2BNgười dùng chínhNgười dùng cuối thông qua một ứng dụngDoanh nghiệp và fintechsMục đích chínhThêm chức năng DeFi vào một sản phẩmCung cấp hạ tầng tài chínhTính năng giao diện chínhỨng dụng dành cho người tiêu dùng/doanh nghiệpAPI, SDK, nền tảng hạ tầngTrọng tâmTrải nghiệm DeFiThanh khoản, thực thi, thanh toán và kết nốiVí dụTrao đổi token trong ứng dụngAPI cung cấp thanh khoản cho tổ chứcVai trò trên blockchainThường là trung tâmCó thể là trung tâm hoặc bị che một phầnTương tác người dùngThường trực tiếp/nhìn thấyThường ở phía sauGiá trị chínhTính năng tài chính bên trong một ứng dụngCác đường ray tài chính cho doanh nghiệp
Khác biệt lớn nhất: Sản phẩm vs. Hạ tầng
Cách đơn giản để nghĩ về nó là:
DeFi nhúng
=
"Đặt DeFi vào sản phẩm của tôi."
Hạ tầng thanh khoản B2B
=
"Cung cấp cho công ty tôi các đường ray tài chính
cần thiết để xây dựng và vận hành sản phẩm của tôi."
Đây là sự khác biệt quan trọng nhất.
DeFi nhúng thường là một năng lực sản phẩm.
Hạ tầng thanh khoản B2B thường là lớp hạ tầng nền giúp các sản phẩm hoạt động.
Ví dụ: Ứng dụng giao dịch Crypto
Giả sử một công ty muốn ra mắt ứng dụng giao dịch crypto.
Tùy chọn 1 — DeFi nhúng
Công ty có thể cho phép khách hàng trao đổi token trực tiếp bên trong ứng dụng của mình.
Khách hàng
|
v
Ứng dụng Giao dịch
|
v
DeFi nhúng
|
v
DEX / Giao thức DeFi
|
v
Blockchain
Khách hàng chỉ thấy một nút "Trao đổi" đơn giản.
Hạ tầng DeFi phức tạp vẫn nằm bên dưới.
Tùy chọn 2 — Hạ tầng thanh khoản B2B
Cùng một công ty có thể cần thanh khoản chuyên nghiệp để thực thi các lệnh của khách hàng.
Khách hàng
|
v
Ứng dụng giao dịch
|
v
API của công ty
|
v
Hạ tầng thanh khoản
|
+------ Sàn giao dịch
|
+------ Market Maker
|
+------ Thanh khoản stablecoin
|
+------ Ngân hàng / thanh toán
Khách hàng có thể không bao giờ biết nhà cung cấp thanh khoản hoặc công ty hạ tầng nào đang được sử dụng.
Vì sao thanh khoản B2B lại quan trọng
Thanh khoản là yếu tố thiết yếu đối với các ứng dụng tài chính.
Một nền tảng có thể có hàng nghìn người dùng muốn mua hoặc bán tài sản, nhưng nền tảng vẫn cần các đối tác tin cậy và hạ tầng thanh toán.
Nếu không có đủ thanh khoản, một nền tảng có thể gặp:
Chênh lệch rộng hơn (wider spreads)
Chi phí thực thi cao hơn
Trượt giá (Slippage)
Thanh toán bị chậm trễ
Rủi ro vận hành lớn hơn
Các nhà cung cấp hạ tầng B2B cố gắng giải quyết các vấn đề này bằng cách kết nối doanh nghiệp với các nguồn thanh khoản và đường ray tài chính.
Một số nền tảng hiện đại kết hợp các nhóm thanh khoản, công cụ quản trị rủi ro, tài sản thế chấp, thanh toán và tuân thủ vào cùng một lớp hạ tầng.
Stablecoin và sự hội tụ của cả hai mô hình
Stablecoins là một lĩnh vực mà DeFi nhúng và hạ tầng thanh khoản B2B ngày càng chồng lấn.
Một công ty có thể dùng stablecoin để cung cấp:
Thanh toán xuyên biên giới
Chuyển tiền cho bộ phận tài chính (Treasury transfers)
Số dư khách hàng
Lương toàn cầu
Giao dịch
Thanh toán
Chuyển đổi FX
Một nhà cung cấp hạ tầng B2B có thể cung cấp các năng lực này thông qua API, trong khi một công ty khác có thể nhúng chúng vào ứng dụng của chính mình.
Sơ đồ
Hạ tầng B2B
|
v
API Stablecoin
|
+---------+---------+
| |
v v
Ứng dụng Fintech Nền tảng Doanh nghiệp
| |
v v
Khách hàng Doanh nghiệp
Điều này tạo ra một hệ sinh thái tài chính theo lớp.
DeFi nhúng thuộc về trải nghiệm
Câu hỏi trung tâm cho DeFi nhúng là:
"Làm sao để chúng tôi cung cấp dịch vụ tài chính phi tập trung trong một sản phẩm hiện có?"
Ví dụ:
Một ví bổ sung lợi suất DeFi.
Một neobank bổ sung giao dịch token.
Một nền tảng giao dịch bổ sung thanh khoản phi tập trung.
Một ứng dụng tài chính bổ sung cho vay trên chuỗi.
Mục tiêu là làm cho DeFi dễ tiếp cận hơn.
Hạ tầng thanh khoản B2B hướng đến tính kết nối
Câu hỏi trung tâm cho hạ tầng thanh khoản B2B là:
"Làm sao chúng ta có thể cung cấp cho doanh nghiệp kết nối tài chính họ cần mà không bắt họ phải tự xây dựng mọi thứ?"
Ví dụ:
Công ty
|
v
Một API
|
+---- Thanh khoản
+---- Giao dịch
+---- FX
+---- Stablecoins
+---- Thanh toán
+---- Thanh toán/Payments
Điều này có thể giảm đáng kể gánh nặng kỹ thuật và vận hành khi xây dựng các sản phẩm tài chính.
Chúng có thể làm việc cùng nhau không?
Vâng.
Thực ra, chúng có thể bổ sung cho nhau.
Một công ty có thể sử dụng hạ tầng thanh khoản B2B ở bên dưới nền tảng của mình, rồi mở các tính năng DeFi cho khách hàng thông qua một trải nghiệm nhúng.
Kiến trúc kết hợp
NGƯỜI DÙNG CUỐI
|
v
+----------------+
| Fintech / Ứng dụng |
+----------------+
|
v
+----------------+
| DeFi nhúng |
+----------------+
|
v
+----------------------+
| Thanh khoản B2B |
| Hạ tầng |
+----------------------+
| | |
v v v
Thị trường Stablecoin Ngân hàng
| | |
+-------+--------+
|
v
Blockchain
Mô hình này có thể cho phép một công ty cung cấp các chức năng tài chính tinh vi trong khi thuê ngoài phần lớn hạ tầng nền tảng.
Các tình huống sử dụng B2B trong thế giới thực
Hạ tầng thanh khoản B2B có thể hỗ trợ nhiều doanh nghiệp khác nhau.
1. Thanh toán xuyên biên giới
Các công ty có thể dùng stablecoin và các đường ray khác để chuyển tiền quốc tế.
2. Nền tảng giao dịch
Các ứng dụng giao dịch có thể kết nối tới các nguồn thanh khoản bên ngoài thay vì tự xây dựng mạng thanh khoản toàn cầu riêng.
3. Neobanks
Các ngân hàng số có thể tích hợp chức năng crypto và stablecoin vào sản phẩm của họ.
4. Marketplace
Các marketplace B2B có thể tích hợp thanh toán, tài trợ, thanh toán và thanh khoản vào luồng giao dịch của họ.
5. Quản lý ngân quỹ (Treasury Management)
Các công ty có thể dùng hạ tầng để quản lý nhiều loại tiền tệ, stablecoin và tài khoản thanh toán.
Tài chính doanh nghiệp nhúng ngày càng được sử dụng để tích hợp thanh toán, tài trợ và các dịch vụ tài chính khác trực tiếp vào quy trình làm việc của doanh nghiệp.
Tương lai: Dịch vụ tài chính dưới dạng API
Xu hướng lớn hơn phía sau cả hai mô hình là sự chuyển đổi của dịch vụ tài chính thành hạ tầng có thể lập trình.
Thay vì tự xây dựng mọi thứ nội bộ:
MÔ HÌNH CŨ
Công ty
|
+-- Xây hệ thống ngân hàng
+-- Xây hệ thống thanh toán
+-- Xây thanh khoản
+-- Xây tuân thủ
+-- Xây thanh toán
+-- Xây hạ tầng giao dịch
Cách tiếp cận hiện đại có thể giống như:
MÔ HÌNH MỚI
Công ty
|
v
API tài chính
|
+-- Thanh toán
+-- Thanh khoản
+-- Stablecoins
+-- Giao dịch
+-- FX
+-- Thanh toán
|
v
Một sản phẩm tài chính tích hợp
Đó là lý do vì sao hạ tầng đã trở thành một phần quan trọng đến vậy trong phát triển fintech và tài sản số.
So sánh cuối cùng
Sự khác biệt có thể được tóm tắt bằng một sơ đồ:
DEFI NHÚNG
|
v
"DeFi bên trong một ứng dụng"
|
v
Người dùng tài chính
trải nghiệm
VS.
HẠ TẦNG THANH KHOẢN B2B
|
v
"Các đường ray tài chính cho
doanh nghiệp"
|
v
API + Thanh khoản + Điều phối
+ Thanh toán + Tuân thủ
Kết luận
DeFi nhúng và Hạ tầng thanh khoản B2B liên quan nhưng là hai lớp khác nhau trong chuỗi công nghệ tài chính.
DeFi nhúng chủ yếu là đưa các năng lực tài chính phi tập trung trực tiếp vào một ứng dụng và làm cho chúng có thể tiếp cận được với người dùng.
Hạ tầng thanh khoản B2B chủ yếu là cung cấp cho doanh nghiệp các API, thanh khoản, khả năng thực thi, thanh toán và kết nối tài chính cần thiết để xây dựng các ứng dụng đó.
Hai bên có thể hoạt động cùng nhau:
Hạ tầng B2B có thể cung cấp các đường ray tài chính, trong khi DeFi nhúng mang lại trải nghiệm dành cho người dùng.
Khi stablecoin, thanh toán blockchain, tài sản token hóa và tài chính lập trình tiếp tục phát triển, ranh giới giữa hạ tầng fintech truyền thống và hạ tầng DeFi có thể ngày càng bị mờ nhạt.