Bitcoin đang giữ vững gần các đỉnh cao gần đây sau một trong những đợt tăng giá theo tuần mạnh nhất trong nhiều năm, khi thị trường hiện tập trung vào việc liệu nhu cầu mua giao ngay (spot demand) có thể tiếp tục đà tăng hay không. Các báo cáo thị trường gần đây cho thấy Bitcoin kết thúc tuần trước ở gần mức 77.000 USD sau khi tạm thời giao dịch sát 79.500 USD, nhờ nhu cầu mua lại từ các ETF, áp lực lợi suất (yield) giảm và tâm lý lạc quan về quy định tại Hoa Kỳ.
Động lực quan trọng nhất là dòng vốn tổ chức. Theo các báo cáo, các ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút khoảng 1,9 tỷ USD trong tuần trước, trong khi các ETF Ether giao ngay thu về xấp xỉ 697 triệu USD. Tổng dòng tiền ròng vào các ETF Bitcoin và Ether đạt khoảng 2,6 tỷ USD, mức tổng theo tuần cao nhất kể từ tháng 10/2025. Điều này quan trọng vì đợt tăng giá đã diễn ra sau giai đoạn nhu cầu yếu hơn, do đó việc mua ETF tiếp tục duy trì có thể củng cố lập luận rằng đà tăng này không chỉ là một đợt “short squeeze” ngắn hạn.
Điều kiện macro cũng đã được cải thiện. Các báo cáo cho biết cuộc biểu tình được liên hệ với kỳ vọng về thanh khoản dễ dàng hơn sau khi các kế hoạch mua lại trái phiếu kho bạc Mỹ đã gây áp lực lên lợi suất kỳ hạn dài hơn và làm đồng USD suy yếu. Bitcoin vẫn giao dịch như một tài sản vĩ mô khan hiếm, có tính thanh khoản, nên kỳ vọng lãi suất, dữ liệu lạm phát của Mỹ và hướng đi của đồng USD vẫn là những yếu tố then chốt cho bước đi tiếp theo.
Quy định đang tạo thêm một lớp hỗ trợ. Thảo luận chính sách của Mỹ về các quy định rõ ràng hơn đối với cấu trúc thị trường tài sản số, bao gồm Đạo luật CLARITY và vai trò tham gia sâu hơn của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC), đã làm giảm rủi ro pháp lý được cảm nhận. Các quy tắc rõ ràng hơn có thể giúp ngân hàng, nhà quản lý tài sản và các công ty đại chúng tăng mức độ tiếp xúc với crypto dễ dàng hơn.
Ethereum cũng đang hưởng lợi từ lực mua mang tính tổ chức tương tự, nhưng hiệu suất vượt trội của nó có thể sẽ phụ thuộc vào việc liệu dòng tiền vào ETF có kết hợp với thanh toán stablecoin mạnh hơn, hoạt động DeFi và việc sử dụng layer-2 hay không. Các altcoin lớn như Solana, XRP và BNB cũng tham gia đợt phục hồi hàng tuần, cho thấy mức độ chấp nhận rủi ro rộng hơn.
Các nhà giao dịch vẫn nên coi đợt tăng này là hai mặt. Các chỉ báo tâm lý đã nghiêng về tham lam (greed), và mức tăng nhanh có thể khiến thị trường dễ tổn thương trước việc chốt lời. Rủi ro an ninh trong DeFi cũng vẫn đang hiện hữu sau một vụ khai thác lỗ hổng quản trị (governance exploit) được báo cáo tại Term Finance, làm dấy lên sự chú ý trở lại đối với các cơ chế kiểm soát của giao thức.
Danh sách theo dõi chính: tính liên tục của dòng tiền vào Bitcoin ETF, diễn biến tiếp theo của Ether ETF, lạm phát Mỹ và bình luận về lãi suất, các tiêu đề về quy định crypto, thanh khoản stablecoin, các sự cố bảo mật trong DeFi và liệu nhu cầu giao ngay có thay thế đòn bẩy (leverage) như nguồn mua chính hay không.