Token SOL của Solana đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2025, phản ánh một đợt bán tháo rộng rãi trên các thị trường tiền điện tử, cổ phiếu công nghệ và hàng hóa. Diễn biến này cho thấy altcoin vẫn tiếp tục theo dõi chặt chẽ các điều kiện vĩ mô toàn cầu.
SOL đã giảm xuống khoảng 100,30 USD, đánh dấu mức giảm khoảng 18% trong tháng qua, trước khi phục hồi nhẹ trên mức 102 USD. Diễn biến giảm này xảy ra song song với sự yếu kém rộng rãi trong các altcoin và sự sụt giảm mạnh trong giá bạc, đã giảm hơn 25% và tạo áp lực lên các tài sản rủi ro.
Nỗi sợ hãi vĩ mô tác động đến tài sản rủi ro
Tâm lý thị trường xấu đi sau khi Amazon thông báo cắt giảm đáng kể nhân viên văn phòng, làm hồi sinh lo ngại về sự chậm lại của nền kinh tế. Cùng lúc đó, sự tự tin của nhà đầu tư vào tăng trưởng liên quan đến trí tuệ nhân tạo suy giảm khi những nghi ngờ xuất hiện về khả năng sinh lợi lâu dài.
Các báo cáo cho thấy sự phụ thuộc lớn vào OpenAI trong hoạt động kinh doanh đám mây của Microsoft đã dấy lên lo ngại về sự tập trung, trong khi các báo cáo riêng biệt cho thấy Nvidia có thể thu hẹp một khoản đầu tư lớn liên quan đến lĩnh vực trí tuệ nhân tạo. Những suy đoán thêm về việc gia tăng thua lỗ tại các công ty AI hàng đầu càng làm giảm tâm lý.
Căng thẳng địa chính trị liên quan đến Iran và sự không chắc chắn mới về tài trợ của chính phủ Hoa Kỳ cũng góp phần vào môi trường thị trường phòng thủ.
Đòn bẩy bị rút đi khi tài trợ SOL trở nên tiêu cực
Sự sụt giảm mạnh của SOL đã kích hoạt khoảng $165 triệu trong các vụ thanh lý, chủ yếu từ các vị trí dài có đòn bẩy. Tỷ lệ tài trợ trên các hợp đồng tương lai SOL vĩnh viễn đã giảm xuống mức âm sâu, báo hiệu rằng các nhà giao dịch đang trả tiền để giữ vị trí ngắn — một dấu hiệu rõ ràng của việc giảm đòn bẩy tăng giá.
Lịch sử cho thấy, những điều kiện tài trợ cực đoan như vậy thường là tạm thời, nhưng chúng thường phản ánh một thị trường bị thúc đẩy bởi nỗi sợ hãi hơn là niềm tin mạnh mẽ theo hướng.
Các yếu tố cơ bản vẫn mạnh mặc dù giá yếu
Trong khi hành động giá đang chịu áp lực, hoạt động trên chuỗi của Solana tiếp tục vượt trội hơn nhiều mạng cạnh tranh. Dữ liệu từ Nansen cho thấy phí mạng chạy cao hơn đáng kể so với mức trung bình gần đây, cùng với sự tăng trưởng mạnh mẽ trong số lượng địa chỉ hoạt động và khối lượng giao dịch.
So với Ethereum và hệ sinh thái layer-2 của nó, Solana đã xử lý nhiều giao dịch hơn đáng kể trong cùng một khoảng thời gian và duy trì vị trí trong số các mạng hàng đầu về phí và tổng giá trị bị khóa. Hoạt động duy trì này hỗ trợ phần thưởng staking và củng cố nhu cầu dựa trên tiện ích của Solana.
Dòng tiền ETF và mức độ tiếp xúc của doanh nghiệp tạo ra áp lực
Các quỹ ETF Solana ghi nhận dòng tiền ròng rút ra vào cuối tuần, làm tăng áp lực trong ngắn hạn. Cùng lúc đó, các công ty niêm yết công khai nắm giữ SOL trên bảng cân đối kế toán của họ đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với giá trị tài sản cơ bản của họ, báo hiệu tâm lý thận trọng của nhà đầu tư đối với các quỹ tài chính liên quan đến tiền điện tử.
Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo
Sự phục hồi của SOL có thể sẽ phụ thuộc vào sự cải thiện trong điều kiện thị trường rộng lớn hơn — bao gồm việc giảm rủi ro địa chính trị, dữ liệu vĩ mô ổn định và nhu cầu mới đối với tài sản rủi ro. Cho đến lúc đó, khoảng cách ngày càng tăng giữa các yếu tố cơ bản mạng mạnh mẽ của Solana và hành động giá yếu cho thấy cả sự không chắc chắn và cơ hội tiềm năng có mặt trong một thị trường bị thúc đẩy bởi vĩ mô.