Cổ phiếu Hồng Kông của Alibaba (9988) có động thái đột ngột: công ty công bố kế hoạch phân phối cổ phiếu mới, huy động lên tới 800 tỷ HKD (khoảng 102 tỷ USD), toàn bộ vốn sẽ được đầu tư vào hạ tầng AI và nghiên cứu phát triển AI toàn stack. Sau khi thương vụ này hoàn tất, dự kiến có thể lập kỷ lục đợt phát hành bổ sung tiếp theo có quy mô lớn nhất trong lịch sử Sở giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.

Ngay khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu lập tức lao dốc: trong phiên giảm gần 9,51%, xóa sạch hoàn toàn mức tăng trước đó do thị trường kỳ vọng tích cực vào AI và mảng kinh doanh điện toán đám mây.

Đối với cổ đông hiện hữu, đợt phân phối theo kiểu “đột kích” này chắc chắn gây chấn động lớn: nguồn cung cổ phiếu mới quy mô lớn cộng với phân phối theo mức chiết khấu sẽ tạo áp lực pha loãng vốn, và trong ngắn hạn sẽ trực tiếp đè nén giá cổ phiếu. Một bên là quyết tâm của công ty gia tăng đầu tư cho chiến lược AI dài hạn, bên kia là việc cổ đông thị trường thứ cấp “dùng chân để bỏ phiếu”, khiến lợi nhuận ngắn hạn chịu áp lực.

Khoản đầu tư lớn cho “AI huy động vốn” này rốt cuộc là sự đầu tư giá trị dài hạn hay là sự rút máu khỏi thị trường trong ngắn hạn—còn phải chờ thời gian kiểm chứng.