Samsung hôm nay trong phiên giao dịch tại Seoul giảm hơn 6%—chỉ hai ngày sau khi công bố kế hoạch hoàn trả cho cổ đông lớn nhất trong lịch sử Hàn Quốc.
Đây không phải là vấn đề con số không đủ lớn, mà là vấn đề kỳ vọng của thị trường. Samsung công bố mức 900.000–1,100.000 tỷ won Hàn Quốc (KRW) là gấp năm lần kỷ lục năm 2020, nhưng một số nhà đầu tư trước đó đã kỳ vọng tới 1,500.000 tỷ won—trên cơ sở các tính toán từ lợi nhuận hoạt động mà Samsung dự kiến trong năm nay (380.000 tỷ KRW), dòng tiền tự do hàng năm vào khoảng 263.000 tỷ KRW và theo nguyên tắc FCF 50% thì nên trả về khoảng 130.000 tỷ KRW.
Nhà đầu tư không chỉ nhìn vào tổng số tiền, mà còn nhìn giá trị có thể được nâng thêm trên mỗi cổ phiếu bao nhiêu. Cổ tức không làm giảm vốn cổ phần, chỉ có việc mua lại và hủy cổ phiếu mới cải thiện các chỉ số theo mỗi cổ phiếu. Trong thông báo của Samsung, ngoài cổ tức tiền mặt 300.000 tỷ KRW ở Q3, các chi tiết phân bổ phần còn lại 600.000–800.000 tỷ KRW—đặc biệt là liệu có kế hoạch hủy cổ phiếu hay không—phải đến tháng 1 mới rõ.
So với SK Hynix cùng tuần: công ty này công bố mua lại 400.000 tỷ KRW và hủy toàn bộ, đồng thời đảo ngược mục tiêu hoàn trả cho cổ đông từ “trong phạm vi 50% FCF” sang “hơn 50%”—rõ ràng, định lượng được và thực hiện ngay lập tức. Kế hoạch của Samsung đưa ra con số tổng, nhưng không đưa ra phương thức.
J.P. Morgan nhận xét: cổ tức tiền mặt 300.000 tỷ KRW ở Q3 chỉ chiếm 25% dòng tiền hoạt động trong nửa đầu năm, thấp hơn yêu cầu của nguyên tắc FCF 50%.
Thị trường hôm nay giảm 6% để nói lên một điều: chưa đủ khi chỉ đưa ra tổng số tiền—cần có phương pháp và lộ trình.
$SKHYNIX
$BTC
#三星股价跌6.4%回报计划不及预期
Đây không phải là vấn đề con số không đủ lớn, mà là vấn đề kỳ vọng của thị trường. Samsung công bố mức 900.000–1,100.000 tỷ won Hàn Quốc (KRW) là gấp năm lần kỷ lục năm 2020, nhưng một số nhà đầu tư trước đó đã kỳ vọng tới 1,500.000 tỷ won—trên cơ sở các tính toán từ lợi nhuận hoạt động mà Samsung dự kiến trong năm nay (380.000 tỷ KRW), dòng tiền tự do hàng năm vào khoảng 263.000 tỷ KRW và theo nguyên tắc FCF 50% thì nên trả về khoảng 130.000 tỷ KRW.
Nhà đầu tư không chỉ nhìn vào tổng số tiền, mà còn nhìn giá trị có thể được nâng thêm trên mỗi cổ phiếu bao nhiêu. Cổ tức không làm giảm vốn cổ phần, chỉ có việc mua lại và hủy cổ phiếu mới cải thiện các chỉ số theo mỗi cổ phiếu. Trong thông báo của Samsung, ngoài cổ tức tiền mặt 300.000 tỷ KRW ở Q3, các chi tiết phân bổ phần còn lại 600.000–800.000 tỷ KRW—đặc biệt là liệu có kế hoạch hủy cổ phiếu hay không—phải đến tháng 1 mới rõ.
So với SK Hynix cùng tuần: công ty này công bố mua lại 400.000 tỷ KRW và hủy toàn bộ, đồng thời đảo ngược mục tiêu hoàn trả cho cổ đông từ “trong phạm vi 50% FCF” sang “hơn 50%”—rõ ràng, định lượng được và thực hiện ngay lập tức. Kế hoạch của Samsung đưa ra con số tổng, nhưng không đưa ra phương thức.
J.P. Morgan nhận xét: cổ tức tiền mặt 300.000 tỷ KRW ở Q3 chỉ chiếm 25% dòng tiền hoạt động trong nửa đầu năm, thấp hơn yêu cầu của nguyên tắc FCF 50%.
Thị trường hôm nay giảm 6% để nói lên một điều: chưa đủ khi chỉ đưa ra tổng số tiền—cần có phương pháp và lộ trình.
$SKHYNIX
$BTC
#三星股价跌6.4%回报计划不及预期
