Ủy ban Châu Âu đang cân nhắc liệu hoạt động cho vay và đi vay tiền mã hóa, bao gồm cả các vault cho vay DeFi, có nên được đưa vào khuôn khổ quản lý MiCA của EU hay không.
Hiện tại, MiCA để ngoài phạm vi đối với các dịch vụ tiền mã hóa hoàn toàn phi tập trung, tạo ra sự không chắc chắn cho các vault cho vay có thể đổ hàng tỷ đô la vào các thị trường tín dụng trên chuỗi mà không phù hợp với các định nghĩa truyền thống về bên cho vay, quỹ đầu tư hoặc nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa.
Các giao thức như Morpho nêu bật vấn đề này. Kiến trúc vault của nó chia quyền kiểm soát giữa các chủ sở hữu, người quản lý (curators), người phân bổ (allocators) và các vai trò quản lý rủi ro, khiến cơ quan quản lý khó xác định một thực thể duy nhất chịu trách nhiệm cung cấp dịch vụ cho vay.
Các chuyên gia pháp lý cảnh báo không nên quản lý toàn bộ “cho vay DeFi” như một nhóm duy nhất vì các vault có thể thực hiện những chức năng kinh tế rất khác nhau. Thay vào đó, việc quản lý có thể tập trung vào việc ai thực sự kiểm soát một giao thức, thiết lập các tham số rủi ro và có thể thay đổi vị thế của người dùng.
Ủy ban Châu Âu đã mở cuộc tham vấn rà soát MiCA vào ngày 20 tháng 5 năm 2026, bao gồm DeFi, hoạt động cho vay và các lĩnh vực khác đã bị bỏ sót khỏi khuôn khổ ban đầu. Cuộc tham vấn kéo dài đến hết ngày 30 tháng 9 năm 2026.
Kết quả cuối cùng có thể quyết định liệu các vault cho vay phi tập trung có tiếp tục phần lớn nằm ngoài MiCA hay sẽ phải chịu sự điều chỉnh của một chế độ quản lý chuyên biệt dành riêng cho EU.
Hiện tại, MiCA để ngoài phạm vi đối với các dịch vụ tiền mã hóa hoàn toàn phi tập trung, tạo ra sự không chắc chắn cho các vault cho vay có thể đổ hàng tỷ đô la vào các thị trường tín dụng trên chuỗi mà không phù hợp với các định nghĩa truyền thống về bên cho vay, quỹ đầu tư hoặc nhà cung cấp dịch vụ tiền mã hóa.
Các giao thức như Morpho nêu bật vấn đề này. Kiến trúc vault của nó chia quyền kiểm soát giữa các chủ sở hữu, người quản lý (curators), người phân bổ (allocators) và các vai trò quản lý rủi ro, khiến cơ quan quản lý khó xác định một thực thể duy nhất chịu trách nhiệm cung cấp dịch vụ cho vay.
Các chuyên gia pháp lý cảnh báo không nên quản lý toàn bộ “cho vay DeFi” như một nhóm duy nhất vì các vault có thể thực hiện những chức năng kinh tế rất khác nhau. Thay vào đó, việc quản lý có thể tập trung vào việc ai thực sự kiểm soát một giao thức, thiết lập các tham số rủi ro và có thể thay đổi vị thế của người dùng.
Ủy ban Châu Âu đã mở cuộc tham vấn rà soát MiCA vào ngày 20 tháng 5 năm 2026, bao gồm DeFi, hoạt động cho vay và các lĩnh vực khác đã bị bỏ sót khỏi khuôn khổ ban đầu. Cuộc tham vấn kéo dài đến hết ngày 30 tháng 9 năm 2026.
Kết quả cuối cùng có thể quyết định liệu các vault cho vay phi tập trung có tiếp tục phần lớn nằm ngoài MiCA hay sẽ phải chịu sự điều chỉnh của một chế độ quản lý chuyên biệt dành riêng cho EU.