Vì sao ở vòng Perp DEX này HYPE và LIT lại tăng, còn ASTER thì không tăng nhiều? Ondo Perps có thành công được không?

Trong vòng Perp DEX này: HYPE, LIT, ASTER, và cả ONDO vừa mới tham gia—tôi nên nhìn nhận thế nào?
Gần đây Perp DEX lại bắt đầu nóng lên, nhưng những dự án này thật ra không cùng một logic.
Trước tiên hãy xem dữ liệu thực tế hiện tại:
Hyperliquid
Giao dịch Perp 30 ngày: khoảng 2000 tỷ
OI: khoảng 12,5 tỷ
Doanh thu hợp đồng 30 ngày: khoảng 38,43 triệu
Aster
Giao dịch Perp 30 ngày: khoảng 45,7 tỷ
OI: khoảng 2,3 tỷ
Vốn hóa: khoảng 1,8 tỷ
Nhẹ hơn
Giao dịch Perp 30 ngày: khoảng 371 tỷ
OI: khoảng 1,08 tỷ
Vốn hóa: khoảng 820 triệu
Vì vậy có một hiện tượng khá thú vị:
Dữ liệu kinh doanh của Aster thực ra còn mạnh hơn Lighter, nhưng đồng tiền lại không có độ “co giãn” như LIT.
Tôi nghĩ lý do không phức tạp.
Hiện tại, HYPE chắc chắn là công ty dẫn đầu trong lĩnh vực này.
Nó không còn chỉ là token của một nền tảng DEX nữa; nó là tài sản cốt lõi của toàn bộ hệ sinh thái Hyperliquid. Chỉ trong 30 ngày qua, doanh thu của giao thức đã vượt quá 38 triệu đô la, và OI (Lãi suất trong nước) đã đạt 12,5 tỷ đô la.
Việc kinh doanh, tính thanh khoản, doanh thu và thu hồi giá trị token đều đã được thực hiện thành công.
Vậy nên, sự hào nhoáng thường rất tốn kém, nhưng điều đó là có lý do.
LIT hiện là "ứng viên" được ưa chuộng nhất trên thị trường.
Khối lượng giao dịch 30 ngày của Lighter đã đạt gần 20% so với Hyperliquid, nhưng vốn hóa thị trường lưu hành của LIT chỉ bằng một phần nhỏ so với HYPE.
Ngoài ra:
Không phí giao dịch, sổ lệnh ZK, thanh toán qua Ethereum, Robinhood Chain...
Câu chuyện mới lạ, và giá trị vốn hóa thị trường nhỏ.
Do đó, việc huy động vốn rất dễ dàng:
Sự cường điệu quá đắt đỏ → Tìm kiếm Perp DEX tiếp theo → Tuyệt vời!
Vì vậy, tôi nghĩ rằng nếu chỉ xét đến độ co giãn của vòng này, LIT lớn hơn HYPE, nhưng HYPE vẫn có độ chắc chắn cao hơn.
Vậy tại sao công việc kinh doanh của ASTER lại tốt nhưng vẫn chưa thực sự phát triển mạnh?
Tôi nghĩ hiện tại nó đang ở trong một tình thế rất khó xử.
Khối lượng giao dịch vĩnh viễn 30 ngày của ASTER đạt 45,7 tỷ, cao hơn cả con số 37,1 tỷ của Lighter; còn OI với 2,3 tỷ gấp đôi con số của Lighter.
Tuy nhiên, giá trị thị trường của ASTER đã đạt 1,8 tỷ đô la, trong khi của LIT chỉ vào khoảng 800 triệu đô la.
Hơn nữa, ASTER trước đây từng đạt đỉnh ở mức 2,41 đô la, và hiện chỉ còn khoảng 0,60 đô la, với một lượng lớn nhà đầu tư lâu năm đang nắm giữ nó dưới mức lỗ.
Do đó, quan điểm của thị trường về ASTER là:
Công ty này kinh doanh tốt, nhưng chưa đủ sáng tạo; vốn hóa thị trường chưa đủ nhỏ, và chưa đạt được vị thế dẫn đầu như HYPE.
Trong tình trạng lấp lửng, không ở đây cũng không ở đó.
Tuy nhiên, ASTER cũng không phải là thứ vô dụng.
Kể từ tháng 6, Aster đã sử dụng 99% phí nền tảng hàng ngày để mua lại ASTER và phân bổ chúng cho veASTER, và doanh thu từ người nắm giữ hiện tại của họ ước tính khoảng 35 triệu đô la mỗi năm.
Do đó, tôi định nghĩa ASTER như sau:
Các yếu tố cơ bản không tệ, nhưng thiếu một chất xúc tác để điều chỉnh giá.
Nếu xuất hiện thông báo sau:
HYPE ổn định ở mức cao → LIT tiếp tục tăng → ASTER đột ngột bứt phá với khối lượng giao dịch tăng mạnh.
Chỉ khi đó, ASTER mới có thể trở thành cổ phiếu thứ ba bắt kịp.
Cuối cùng, đây là điều mà gần đây tôi bắt đầu chú ý nhiều hơn:
ONDO Perps.
Nó không hoàn toàn đi theo cùng một hướng với ba phần trước.
HYPE, Lighter và Aster chủ yếu cạnh tranh nhau để giành được Crypto Perps.
Những gì ONDO muốn giành lấy là:
Vĩnh viễn hóa cổ phiếu, ETF, vàng và hàng hóa trên chuỗi khối.
Ondo Perps được công bố vào tháng Hai năm nay và chính thức ra mắt trên Ondo Network vào cuối tháng Bảy.
Hiện nay có 28 chợ.
Khối lượng giao dịch trong 24 giờ đạt khoảng 198 triệu đô la Mỹ.
OI ước tính khoảng 70,46 triệu đô la
Quy mô của nó chắc chắn không thể so sánh với HYPE/LIT.
Nhưng tôi nghĩ điều thực sự đáng chú ý không phải là thương vụ 200 triệu đô la ngày hôm nay, mà là việc Ondo đã sở hữu các tài sản RWA.
Điều mà nó muốn làm trong tương lai là:
Mã hóa giao dịch chứng khoán giao ngay
+
Cổ phiếu được dùng làm tài sản thế chấp
+
Cổ phiếu/Chỉ số/Hàng hóa vĩnh cửu
+
Mạng lưới Ondo
Ví dụ, nếu bạn nắm giữ cổ phiếu được mã hóa của NVDA, bạn không nhất thiết phải bán nó. Bạn có thể sử dụng nó làm tài sản thế chấp để giao dịch lấy các tài sản khác.
Nếu hệ thống này đi vào hoạt động, nó sẽ nhắm mục tiêu không chỉ vào thị trường trái phiếu vĩnh cửu tiền điện tử mà còn cả việc tích hợp công nghệ vào chuỗi khối (on-chaining) của các sản phẩm phái sinh tài chính truyền thống.
Do đó, tôi sẽ định nghĩa bốn dự án như sau:
HYPE: Long Nhất
Nó mang lại sự chắc chắn cao nhất và dòng tiền mạnh nhất.
LIT: Rồng đàn hồi cao hai
Vốn hóa thị trường nhỏ và cốt truyện mới lạ khiến nó trở thành loại hình đầu tư ưa thích hiện tại của tôi với tỷ lệ thành công cao.
ASTER: Cổ phiếu cơ bản tạm thời bị thị trường bỏ qua
Tình hình kinh doanh không tệ; chỉ là vấn đề thời gian trước khi giá huy động vốn bắt đầu được điều chỉnh lại.
ONDO: Một tuyến đường khác
Thay vì trực tiếp tấn công vào sự cường điệu, chúng tôi đặt cược vào "sự trường tồn của cổ phiếu/tài sản rủi ro" để trở thành thị trường lớn tiếp theo.
Tuy nhiên, có một vấn đề mà ONDO cần phải chú ý:
Việc tạo tài khoản Ondo Perps không nhất thiết có nghĩa là bạn sẽ trực tiếp được hưởng lợi từ token ONDO.
Tôi chưa từng thấy cơ chế thu hồi giá trị nào được định nghĩa rõ ràng như HYPE, LIT và ASTER: "Phí của Perps → mua lại/phân phối cho người nắm giữ ONDO".
Do đó, khi mua ONDO bây giờ, tôi thích định nghĩa nó như sau:
Một rổ các lựa chọn bao gồm RWA + Cổ phiếu được mã hóa + Mạng lưới Ondo + Perps
Đây không chỉ đơn thuần là "đồng tiền điện tử của nền tảng Perp DEX".
Nếu xét theo sở thích hiện tại của tôi:
Thuyết định mệnh: HOÀNH TRÁNG > CHẤT LƯỢNG > CHÍNH THỨC
Tiềm năng tăng trưởng: LIT > ASTER > HYPE
Tôi đã tạm gác ONDO lại.
Nếu giai đoạn tiếp theo của các giao dịch trên chuỗi mở rộng từ "giao dịch trái phiếu vĩnh cửu BTC/ETH" sang:
Giao dịch 24/24 các loại cổ phiếu, chỉ số, vàng và hàng hóa của Mỹ.
Cốt truyện ONDO có thể thực sự là một câu chuyện ở một cấp độ hoàn toàn khác.
Do đó, hiện tại tôi đang tập trung vào bốn lĩnh vực chính trong Perp/RWA:
HYPE: Tập trung vào các công ty hàng đầu
Tăng trưởng thị phần của LIT
ASTER chứng kiến ​​bước đột phá
ONDO đang theo dõi xem liệu RWA Perps có thực sự đạt được mức tăng trưởng đáng kể hay không.