Lệnh giới hạn hai chiều là bước ngoặt cho DeFi lãi suất cố định. Nắm bắt biên lãi suất thông qua tạo lập thị trường ở cả hai phía đồng thời là hiệu quả sử dụng vốn tối ưu @TermMax!
Đăng
Beyond Horizon
·
--
#termmax @TermMax
Phần lớn mọi người nghĩ việc cho vay và đi vay là hai hành động tách biệt.
Bạn hoặc là người cho vay kiếm lợi suất, hoặc là người đi vay trả lãi. Chọn một bên.
TermMax âm thầm phá vỡ giả định đó bằng một thứ gọi là Lệnh Trong Phạm Vi Hai Chiều (Two-Way Range Order).
Đây là một lệnh duy nhất có hai đường giá. Một cho đi vay. Một cho cho vay. Cả hai đều hoạt động cùng lúc.
Cơ chế như sau:
Đặt một đường cong cho vay (borrowing) ở mức 3–5%. Phần lãi suất ban đầu khớp cao hơn, và các phần sau khớp thấp hơn.
Đặt một đường cong cho vay (lending) ở mức 6–8%. Phần lãi suất ban đầu khớp thấp hơn, và các phần sau khớp cao hơn.
Giờ bạn không còn là người đi vay hay người cho vay nữa. Bạn trở thành nhà tạo lập thị trường.
Nếu người đi vay khớp vào đường đi vay của bạn, bạn sẽ đi vay với lãi suất 3–5%. Nếu người đi vay khớp vào đường cho vay của bạn, bạn sẽ cho vay với lãi suất 6–8%.
Chênh lệch giữa hai đường cong đó chính là biên lợi nhuận của bạn.
Đây chính là cách các nhà tạo lập thị trường trái phiếu vận hành trong tradfi. Họ báo giá cả hai phía — bid và ask — và kiếm phần chênh lệch. Biên bid-ask trên tín dụng, được đưa vào DeFi theo cách “bản địa”.
Điểm thú vị nằm ở sự điều chỉnh linh hoạt. Khi một phía được khớp, bạn tự động đổi vai. Đường cong đi vay được chạm? Giờ bạn trở thành người đi vay, với khoản nợ được ghi nhận trong GT của bạn. Đường cong cho vay được chạm? Giờ bạn trở thành người cho vay, tích lũy FTs.
Một lệnh. Hai vai trò. Bắt biên liên tục.
Câu hỏi hiển nhiên là rủi ro. Nếu thị trường biến động mạnh theo một hướng, bạn có thể bị “dồn” nặng về một phía. Biên không phải tiền miễn phí — đó là khoản bù cho việc cung cấp thanh khoản và hấp thụ rủi ro tồn kho (inventory risk).
Nhưng điều đó đúng với mọi nhà tạo lập thị trường, ở mọi thị trường. Điều đáng chú ý là TermMax đã biến điều này trở nên dễ tiếp cận với người dùng cá nhân, không chỉ dành cho các bàn giao dịch tổ chức.
Lãi suất cố định thu hút sự chú ý. FT nhận các phép so sánh với trái phiếu. Nhưng Lệnh Trong Phạm Vi Hai Chiều chính là nơi TermMax ngừng là một giao thức cho vay và bắt đầu trở thành một thị trường tín dụng.
Câu hỏi mà tôi cứ quay lại mãi là: biên cần rộng đến mức nào để bù đắp cho rủi ro tồn kho? 2%? 5%? Hay hơn?
Có ai thật sự đang chạy các lệnh hai chiều trên TermMax không? Bạn đang nhắm tới biên bao nhiêu?
Phần lớn mọi người nghĩ việc cho vay và đi vay là hai hành động tách biệt.
Bạn hoặc là người cho vay kiếm lợi suất, hoặc là người đi vay trả lãi. Chọn một bên.
TermMax âm thầm phá vỡ giả định đó bằng một thứ gọi là Lệnh Trong Phạm Vi Hai Chiều (Two-Way Range Order).
Đây là một lệnh duy nhất có hai đường giá. Một cho đi vay. Một cho cho vay. Cả hai đều hoạt động cùng lúc.
Cơ chế như sau:
Đặt một đường cong cho vay (borrowing) ở mức 3–5%. Phần lãi suất ban đầu khớp cao hơn, và các phần sau khớp thấp hơn.
Đặt một đường cong cho vay (lending) ở mức 6–8%. Phần lãi suất ban đầu khớp thấp hơn, và các phần sau khớp cao hơn.
Giờ bạn không còn là người đi vay hay người cho vay nữa. Bạn trở thành nhà tạo lập thị trường.
Nếu người đi vay khớp vào đường đi vay của bạn, bạn sẽ đi vay với lãi suất 3–5%. Nếu người đi vay khớp vào đường cho vay của bạn, bạn sẽ cho vay với lãi suất 6–8%.
Chênh lệch giữa hai đường cong đó chính là biên lợi nhuận của bạn.
Đây chính là cách các nhà tạo lập thị trường trái phiếu vận hành trong tradfi. Họ báo giá cả hai phía — bid và ask — và kiếm phần chênh lệch. Biên bid-ask trên tín dụng, được đưa vào DeFi theo cách “bản địa”.
Điểm thú vị nằm ở sự điều chỉnh linh hoạt. Khi một phía được khớp, bạn tự động đổi vai. Đường cong đi vay được chạm? Giờ bạn trở thành người đi vay, với khoản nợ được ghi nhận trong GT của bạn. Đường cong cho vay được chạm? Giờ bạn trở thành người cho vay, tích lũy FTs.
Một lệnh. Hai vai trò. Bắt biên liên tục.
Câu hỏi hiển nhiên là rủi ro. Nếu thị trường biến động mạnh theo một hướng, bạn có thể bị “dồn” nặng về một phía. Biên không phải tiền miễn phí — đó là khoản bù cho việc cung cấp thanh khoản và hấp thụ rủi ro tồn kho (inventory risk).
Nhưng điều đó đúng với mọi nhà tạo lập thị trường, ở mọi thị trường. Điều đáng chú ý là TermMax đã biến điều này trở nên dễ tiếp cận với người dùng cá nhân, không chỉ dành cho các bàn giao dịch tổ chức.
Lãi suất cố định thu hút sự chú ý. FT nhận các phép so sánh với trái phiếu. Nhưng Lệnh Trong Phạm Vi Hai Chiều chính là nơi TermMax ngừng là một giao thức cho vay và bắt đầu trở thành một thị trường tín dụng.
Câu hỏi mà tôi cứ quay lại mãi là: biên cần rộng đến mức nào để bù đắp cho rủi ro tồn kho? 2%? 5%? Hay hơn?
Có ai thật sự đang chạy các lệnh hai chiều trên TermMax không? Bạn đang nhắm tới biên bao nhiêu?
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung bao gồm cả quan điểm của bên thứ ba, không phải lời khuyên. Có thể sử dụng nội dung do Binance Ai đưa ra nhưng không được đảm bảo. Xem Điều khoản & Điều kiện.