Chạy các bằng chứng không tri thức (dù là PLONK hay phiên bản tối ưu hóa tiếp theo) trên chuỗi chưa bao giờ là “bữa trưa miễn phí”. Việc tạo bằng chứng tiêu tốn năng lực tính toán của phía khách hàng, còn việc xác minh bằng chứng lại ngốn một lượng thời gian thực thi khối cực kỳ quý giá ở các nút. Khi Dusk chuyển trọng tâm câu chuyện từ chỉ đơn thuần là “chuỗi quyền riêng tư” sang “nền tảng cơ sở cho thanh toán tài sản tuân thủ tại châu Âu”, một lỗ hổng về kinh tế token không thể né tránh đã lộ diện:
Theo mô hình kinh tế của Dusk, mạng sẽ bù đắp cho các nút Provisioner thông qua lạm phát giảm dần trong 36 năm. Ở giai đoạn đầu của mainnet hoặc khi thị trường nóng, mọi người dựa vào lợi ích lạm phát từ phần thưởng khối (token phát hành mới) và tạm thời không sao. Nhưng lạm phát chỉ có thể mua được mức độ an toàn mạng trong ngắn hạn, không mua được tính bền vững dài hạn về mặt kinh tế.
Khi lợi nhuận từ staking chủ yếu dựa vào lạm phát token, chứ không được hỗ trợ bởi phí giao dịch phát sinh từ tài sản thực, thì sự mong manh của hệ thống sẽ bị khuếch đại vô hạn theo thời gian:
Một mặt, các tổ chức truyền thống được quản lý (như NPEX, vốn đã được quảng bá từ lâu) cực kỳ nhạy cảm với chi phí giao dịch và tính chắc chắn của việc thanh toán; họ không thể mãi mãi trả một mức phí “premium” để bù cho chi phí xác minh ZK đắt đỏ trên chuỗi.
Nếu để chiều lòng tổ chức mà ép Gas fee xuống quá thấp, thì một khi trong tương lai lạm phát bị cắt giảm một nửa theo kế hoạch, các nút chỉ dựa vào phí thanh toán nhỏ giọt trên chuỗi cũng không thể bù nổi chi phí phần cứng và băng thông để vận hành các nút xác minh hiệu năng cao; sự đồng thuận phi tập trung sẽ ngay lập tức chịu áp lực khi các nút rời đi.
Đáng nghiền ngẫm hơn là Hyperstaking (staking trừu tượng) được triển khai gần đây. Bề ngoài, nó làm giảm ngưỡng staking của người dùng phổ thông và tăng tỷ lệ staking của token. Nhưng xét từ góc độ nền tảng, chẳng phải đây cũng là một thủ thuật kỹ thuật tài chính—dùng staking “tính thanh khoản” để khóa thanh khoản, qua đó trì hoãn áp lực bán—trong bối cảnh khối lượng giao dịch trên chuỗi thực sự mãi không bùng nổ?
Mã nguồn mật mã có viết tinh xảo đến đâu, cuối cùng vẫn phải đối diện với bài toán thanh lý trên bảng cân đối kế toán. Thị trường có thể chấp nhận việc một mạng lưới mới được “bơm máu” bằng lạm phát trong giai đoạn thử nghiệm, nhưng tuyệt đối không thể mãi tiếp tục bỏ tiền cho một “câu chuyện tuân thủ” không có nguồn doanh thu thanh toán thực.
Tiêu chuẩn để đo giá trị của một chuỗi thanh toán từ trước đến nay không phải là số lượng token bị khóa bởi các nút là bao nhiêu, mà là trong thu nhập của các nút có bao nhiêu phần trăm đến từ phí thanh toán thực do các tổ chức được quản lý chi trả.
#dusk $DUSK @Dusk $AAPL.US
Theo mô hình kinh tế của Dusk, mạng sẽ bù đắp cho các nút Provisioner thông qua lạm phát giảm dần trong 36 năm. Ở giai đoạn đầu của mainnet hoặc khi thị trường nóng, mọi người dựa vào lợi ích lạm phát từ phần thưởng khối (token phát hành mới) và tạm thời không sao. Nhưng lạm phát chỉ có thể mua được mức độ an toàn mạng trong ngắn hạn, không mua được tính bền vững dài hạn về mặt kinh tế.
Khi lợi nhuận từ staking chủ yếu dựa vào lạm phát token, chứ không được hỗ trợ bởi phí giao dịch phát sinh từ tài sản thực, thì sự mong manh của hệ thống sẽ bị khuếch đại vô hạn theo thời gian:
Một mặt, các tổ chức truyền thống được quản lý (như NPEX, vốn đã được quảng bá từ lâu) cực kỳ nhạy cảm với chi phí giao dịch và tính chắc chắn của việc thanh toán; họ không thể mãi mãi trả một mức phí “premium” để bù cho chi phí xác minh ZK đắt đỏ trên chuỗi.
Nếu để chiều lòng tổ chức mà ép Gas fee xuống quá thấp, thì một khi trong tương lai lạm phát bị cắt giảm một nửa theo kế hoạch, các nút chỉ dựa vào phí thanh toán nhỏ giọt trên chuỗi cũng không thể bù nổi chi phí phần cứng và băng thông để vận hành các nút xác minh hiệu năng cao; sự đồng thuận phi tập trung sẽ ngay lập tức chịu áp lực khi các nút rời đi.
Đáng nghiền ngẫm hơn là Hyperstaking (staking trừu tượng) được triển khai gần đây. Bề ngoài, nó làm giảm ngưỡng staking của người dùng phổ thông và tăng tỷ lệ staking của token. Nhưng xét từ góc độ nền tảng, chẳng phải đây cũng là một thủ thuật kỹ thuật tài chính—dùng staking “tính thanh khoản” để khóa thanh khoản, qua đó trì hoãn áp lực bán—trong bối cảnh khối lượng giao dịch trên chuỗi thực sự mãi không bùng nổ?
Mã nguồn mật mã có viết tinh xảo đến đâu, cuối cùng vẫn phải đối diện với bài toán thanh lý trên bảng cân đối kế toán. Thị trường có thể chấp nhận việc một mạng lưới mới được “bơm máu” bằng lạm phát trong giai đoạn thử nghiệm, nhưng tuyệt đối không thể mãi tiếp tục bỏ tiền cho một “câu chuyện tuân thủ” không có nguồn doanh thu thanh toán thực.
Tiêu chuẩn để đo giá trị của một chuỗi thanh toán từ trước đến nay không phải là số lượng token bị khóa bởi các nút là bao nhiêu, mà là trong thu nhập của các nút có bao nhiêu phần trăm đến từ phí thanh toán thực do các tổ chức được quản lý chi trả.
#dusk $DUSK @Dusk $AAPL.US