Tiếp tục nhìn chằm chằm vào hai con số cạnh nhau. ~30%+ trong tổng cung $DUSK đã được đem đi stake. ~27% APR đang được chào mời. Phản ứng đầu tiên: đó là một mức lợi suất mạnh đối với một token có các quan hệ đối tác tổ chức thực sự đứng sau.
Cách nhìn dễ: tỷ lệ tham gia staking cao cho thấy niềm tin. Việc mọi người khóa gần một phần ba tổng cung trông giống như một phiếu tín nhiệm đối với bảo mật của mạng và định hướng dài hạn.
Nhưng hãy ngồi lại xem 27% đó thực ra đến từ đâu. Lợi suất staking trên một chuỗi proof-of-stake không phải là doanh thu rút ra từ việc sử dụng hay phí theo nghĩa đáng kể ở giai đoạn này; nó là cung mới được phát hành. Dusk vận hành theo lịch phát thải có giới hạn, trải dài khoảng 36 năm, với các đợt giảm theo chu kỳ bốn năm. Khoản lợi suất này phần lớn là giao thức trả cho người stake bằng nguồn cung trong tương lai của chính nó, chứ không đến từ hoạt động kinh tế của mạng.
Điểm bị trộn lẫn: "staking APY" nghe như một sản phẩm lợi suất, tương tự coupon trái phiếu hoặc cổ tức. Thực tế, đó là một cơ chế pha loãng đội lốt dưới hình dạng lợi suất. Lượng cung lưu hành hiện quanh ~500 triệu so với mức trần 1 tỷ, nghĩa là khoảng một nửa tổng cung trong tương lai vẫn còn phía trước, chảy chủ yếu cho những người stake. Người không stake nắm giữ một tỷ lệ nhỏ hơn trong mạng theo tương quan, trong mọi epoch.
So sánh gần nhất với TradFi: một công ty phát hành thêm cổ phiếu để tài trợ cho cổ tức thay vì trả cổ tức từ lợi nhuận. Về mặt kỹ thuật, đó là một khoản chi trả. Về mặt cấu trúc, các cổ đông đang tự pha loãng lẫn nhau, và phần được phân phối lại tùy thuộc vào việc ai chịu tham gia.
Không có gì trong điều này khiến cơ chế trở nên xấu PoS networks về cơ bản được xây dựng theo kiểu này, và Dusk không hề giấu lịch trong phần ghi chú nhỏ. Tôi muốn coi 27% là tiền “miễn phí” ở cái nhìn đầu tiên; nhưng thật ra đó là cái giá phải trả khi không stake, được chi trả bởi tất cả những người không tham gia.
Khi khối lượng quyết toán RWA và hoạt động Dusk Trade thực sự tạo ra doanh thu phí có ý nghĩa, thì lợi suất staking bắt đầu chuyển dịch từ được tài trợ bằng phát thải sang được tài trợ bằng sử dụng và liệu có mục tiêu công khai về thời điểm xảy ra bước chuyển đó không?
@Dusk_Foundation #DUSK $DUSK
Cách nhìn dễ: tỷ lệ tham gia staking cao cho thấy niềm tin. Việc mọi người khóa gần một phần ba tổng cung trông giống như một phiếu tín nhiệm đối với bảo mật của mạng và định hướng dài hạn.
Nhưng hãy ngồi lại xem 27% đó thực ra đến từ đâu. Lợi suất staking trên một chuỗi proof-of-stake không phải là doanh thu rút ra từ việc sử dụng hay phí theo nghĩa đáng kể ở giai đoạn này; nó là cung mới được phát hành. Dusk vận hành theo lịch phát thải có giới hạn, trải dài khoảng 36 năm, với các đợt giảm theo chu kỳ bốn năm. Khoản lợi suất này phần lớn là giao thức trả cho người stake bằng nguồn cung trong tương lai của chính nó, chứ không đến từ hoạt động kinh tế của mạng.
Điểm bị trộn lẫn: "staking APY" nghe như một sản phẩm lợi suất, tương tự coupon trái phiếu hoặc cổ tức. Thực tế, đó là một cơ chế pha loãng đội lốt dưới hình dạng lợi suất. Lượng cung lưu hành hiện quanh ~500 triệu so với mức trần 1 tỷ, nghĩa là khoảng một nửa tổng cung trong tương lai vẫn còn phía trước, chảy chủ yếu cho những người stake. Người không stake nắm giữ một tỷ lệ nhỏ hơn trong mạng theo tương quan, trong mọi epoch.
So sánh gần nhất với TradFi: một công ty phát hành thêm cổ phiếu để tài trợ cho cổ tức thay vì trả cổ tức từ lợi nhuận. Về mặt kỹ thuật, đó là một khoản chi trả. Về mặt cấu trúc, các cổ đông đang tự pha loãng lẫn nhau, và phần được phân phối lại tùy thuộc vào việc ai chịu tham gia.
Không có gì trong điều này khiến cơ chế trở nên xấu PoS networks về cơ bản được xây dựng theo kiểu này, và Dusk không hề giấu lịch trong phần ghi chú nhỏ. Tôi muốn coi 27% là tiền “miễn phí” ở cái nhìn đầu tiên; nhưng thật ra đó là cái giá phải trả khi không stake, được chi trả bởi tất cả những người không tham gia.
Khi khối lượng quyết toán RWA và hoạt động Dusk Trade thực sự tạo ra doanh thu phí có ý nghĩa, thì lợi suất staking bắt đầu chuyển dịch từ được tài trợ bằng phát thải sang được tài trợ bằng sử dụng và liệu có mục tiêu công khai về thời điểm xảy ra bước chuyển đó không?
@Dusk_Foundation #DUSK $DUSK