Đã dành thời gian “đào bới” TermMax trước TMX TGE, #Termmax @TermMax , và một con số cứ ám ảnh tôi. Thông báo TGE chính thức tuần vừa rồi trích dẫn $90M+ TVL, 1,5M ví đã đăng ký, 90K+ người dùng hoạt động mỗi ngày trên 10 chuỗi. Con số lớn, giọng điệu tự tin.
Rồi tôi mở DefiLlama. TVL thực tế theo dõi: $31,22M. Giảm 7,2% so với 30 ngày gần nhất. Các khoản vay đang hoạt động nằm quanh $27,28M. Không phải lừa đảo, không phải bê bối — chỉ là một khoảng chênh lớn giữa con số được dùng để “định khung” cho màn ra mắt token và thứ đang thực sự được khóa và tạo thu nhập ngay lúc này.
Hmm… phần đó khiến tôi suy nghĩ nhiều hơn chính ngày TGE. Số ví đăng ký và tổng TVL từng chạm (cộng dồn) là các chỉ số mang tính “trang trí” gần như vô thưởng vô phạt. Chúng đo mức độ tham gia, không phải cam kết vốn hiện tại. Sử dụng thực sự — các khoản vay đang hoạt động, doanh thu phí ($19,9K trong 30 ngày, chủ yếu là phí giao thức) — là một con số nhỏ hơn rất nhiều, và yên lặng hơn nhiều.
Vậy nên khi TMX mở khóa và cơ chế staking để dùng dịch vụ bắt đầu, câu hỏi thật sự không phải là liệu người ta có đến nhận airdrop không. Mà là liệu $31M vốn thực sự đang bị khóa, chứ không phải $90M trong tổng lượt “chạm ví” (trong đời ví) tới token, có đủ nhu cầu để giữ token còn phù hợp khi giai đoạn khuyến khích kết thúc hay không. Có ai đang theo dõi xem TVL có được xây dựng lại sau TGE hay chỉ là liên tục xoay vòng kiểu nhận rồi rút — “claim-and-exit”?
Rồi tôi mở DefiLlama. TVL thực tế theo dõi: $31,22M. Giảm 7,2% so với 30 ngày gần nhất. Các khoản vay đang hoạt động nằm quanh $27,28M. Không phải lừa đảo, không phải bê bối — chỉ là một khoảng chênh lớn giữa con số được dùng để “định khung” cho màn ra mắt token và thứ đang thực sự được khóa và tạo thu nhập ngay lúc này.
Hmm… phần đó khiến tôi suy nghĩ nhiều hơn chính ngày TGE. Số ví đăng ký và tổng TVL từng chạm (cộng dồn) là các chỉ số mang tính “trang trí” gần như vô thưởng vô phạt. Chúng đo mức độ tham gia, không phải cam kết vốn hiện tại. Sử dụng thực sự — các khoản vay đang hoạt động, doanh thu phí ($19,9K trong 30 ngày, chủ yếu là phí giao thức) — là một con số nhỏ hơn rất nhiều, và yên lặng hơn nhiều.
Vậy nên khi TMX mở khóa và cơ chế staking để dùng dịch vụ bắt đầu, câu hỏi thật sự không phải là liệu người ta có đến nhận airdrop không. Mà là liệu $31M vốn thực sự đang bị khóa, chứ không phải $90M trong tổng lượt “chạm ví” (trong đời ví) tới token, có đủ nhu cầu để giữ token còn phù hợp khi giai đoạn khuyến khích kết thúc hay không. Có ai đang theo dõi xem TVL có được xây dựng lại sau TGE hay chỉ là liên tục xoay vòng kiểu nhận rồi rút — “claim-and-exit”?
