Tether, mặc dù gây tranh cãi, vẫn ngự trị như nền tảng của thị trường tài sản tiền điện tử, ghi nhận lợi nhuận ròng lên tới 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2025.
Hiệu suất này cho thấy công ty phát hành stablecoin đã biến đổi sau một năm mở rộng tích cực, trở thành một trong những chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ lớn nhất thế giới.
Lợi nhuận cao nhất từ sự mở rộng USDT quy mô 50 tỷ đô la
Lợi nhuận này được cho là chỉ thu được từ stablecoin cốt lõi của Tether, trùng khớp với thời điểm cung cấp 50 tỷ đô la thanh khoản vào hệ sinh thái tài sản tiền điện tử.
Sự phát hành này đã đưa USDT đang lưu hành vượt qua 186 tỷ đô la. Đây là quy mô mở rộng hàng năm lớn thứ hai trong lịch sử 10 năm của công ty.
"USDT đã mở rộng 50 tỷ đô la trong suốt năm. Bởi vì, nhu cầu đô la toàn cầu đang chuyển dịch sang các kênh ngoài ngân hàng truyền thống. Đặc biệt rõ ràng ở những khu vực mà hệ thống tài chính chậm, phân mảnh hoặc khó sử dụng. USDT đã trở thành loại tiền tệ mạng xã hội được áp dụng rộng rãi nhất trong lịch sử loài người nhờ hiệu ứng mạng và sự tăng trưởng theo hình parabol." CEO Paolo Ardoino của Tether.
Tether duy trì danh mục đầu tư mạo hiểm 20 tỷ đô la trong nhiều lĩnh vực như AI và công nghệ sinh học, nhưng không phải là yếu tố trực tiếp tạo ra lợi nhuận khổng lồ trong kỳ này. Lợi nhuận lần này là sản phẩm của môi trường lãi suất 'cao kéo dài'.
Mặt khác, bảng cân đối của Tether giờ đây đã mở rộng tương đương với các quốc gia chủ quyền lớn. Tổng tài sản dự trữ đã đạt 193 tỷ đô la, với một lượng lớn 141 tỷ đô la tiếp xúc với trái phiếu Mỹ (bao gồm cả trực tiếp và gián tiếp) hỗ trợ.
Con số 141 tỷ đô la này đã đưa Tether vào danh sách những chủ nợ hàng đầu thế giới đối với chính phủ Mỹ. Thực tế này đang gây ra sự chú ý không chỉ từ các nhà đầu tư mà còn từ Washington.
Trong khi có sự tăng trưởng như vậy, công ty vẫn chưa trải qua kiểm toán bởi các công ty kế toán 'Big Four', do đó rủi ro hệ thống cũng gia tăng.
Do đó, những tiếng nói chỉ trích vẫn nghi ngờ về tính thanh khoản thực sự của 17,4 tỷ đô la vàng và 8,4 tỷ đô la bitcoin. Tuy nhiên, công ty vẫn khẳng định giữ hơn 6,3 tỷ đô la dự trữ dư thừa.
Thách thức quy định của Tether
Đối với thành công tài chính như vậy, những rạn nứt về mặt quy định đang ngày càng mở rộng. Tại châu Âu, USDT vẫn tiếp tục hoạt động mà không có giấy phép theo quy định MiCA (Quy định về thị trường tài sản tiền điện tử).
Điều nghiêm trọng hơn là, do luật GENIUS đã được thông qua tại Hoa Kỳ, USDT đã trở thành 'không đủ điều kiện' trong nước.
Để bảo vệ các hoạt động trong nước, Tether đã phát hành USAT. Đây là một tài sản trên bờ được thiết kế để tuân thủ các yêu cầu của liên bang Mỹ.
Chiến lược hai cực của "ngân hàng bóng" toàn cầu với USDT và thương mại theo quy định của Mỹ với USAT cho thấy Tether đang ở một ngã rẽ quan trọng để chuyển đổi thành một thực thể "không thể bị đánh bại".
Dù gặp phải những cơn gió ngược như vậy, USDT vẫn duy trì 60,5% thị phần. Hiện tại, khi quy định toàn cầu đang ngày càng được thắt chặt, Tether vẫn là người dẫn đầu tuyệt đối về thanh khoản.
