Khi TGE đến gần vào ngày 25 tháng 8, tôi càng cảm thấy việc cứ nhìn vào TVL và số lượng người dùng của @TermMax lại dễ khiến mình bỏ sót một vấn đề quan trọng hơn: TMX rốt cuộc sẽ tiếp quản “quyền lực” trong giao thức khi nào?
Tôi đã đọc lại cẩn thận whitepaper và các tài liệu về quyền hạn. Whitepaper định vị TMX không hề thấp: người nắm giữ token trong tương lai có thể tham gia quản trị; sTMX sau khi staking còn liên quan đến các tham số rủi ro thị trường, danh sách trắng Curator, và nhiều quyết định cốt lõi khác. Nhưng vấn đề là phía bên kia, AccessManager được viết cũng rất rõ: DEFAULT_ADMIN_ROLE hiện đang nắm quyền tạo thị trường, nâng cấp hợp đồng proxy, danh sách trắng và toàn bộ quyền sở hữu ở cấp hệ thống; ngoài ra còn có CONFIGURATOR_ROLE để điều chỉnh tham số và PAUSER_ROLE để tạm dừng khẩn cấp.
Điều này khá tế nhị.
Tôi không nói rằng quyền admin chắc chắn có vấn đề—việc dự án DeFi giữ quyền khẩn cấp giai đoạn đầu là hoàn toàn bình thường. Điều thực sự khiến tôi bận tâm là: các quyền lực này về sau sẽ được chuyển giao như thế nào? Ai có thể nâng cấp hợp đồng? Ai có thể đổi Admin? Có Timelock không? Sau khi bỏ phiếu quản trị của TMX thông qua, quá trình thực thi sẽ tự động diễn ra trên-chain, hay cuối cùng vẫn cần một ai đó ký bằng một multisig?
Những thứ này quan trọng hơn rất nhiều so với một câu “quản trị phi tập trung”.
Đặc biệt trong bối cảnh TermMax hiện đã đạt hơn 90 triệu USD TVL, hơn 1,5 triệu+ ví đã đăng ký và phủ 10 chuỗi EVM—quy mô đã không còn là một thí nghiệm nhỏ. Trong khi đó, tổng cung của TMX là cố định 1 tỷ; whitepaper viết rằng phân bổ lưu hành ban đầu khoảng 20%, cộng đồng chiếm 15%; nhưng khi TGE cận kề, các biến số mà mọi người quan tâm nhất vẫn là việc quy đổi điểm, các chi tiết về khoá và staking.
Vì vậy, nghi ngờ lớn nhất của tôi về TermMax hiện không phải “liệu giá token có tăng hay không”, mà là: sau ngày 25 tháng 8, TMX rốt cuộc sẽ nắm quyền thực thi hay chỉ nhận một cái tên quản trị.
Giao thức càng lớn thì chuyện này càng không thể mơ hồ.
#TermMax $TermMax @TermMax
Tôi đã đọc lại cẩn thận whitepaper và các tài liệu về quyền hạn. Whitepaper định vị TMX không hề thấp: người nắm giữ token trong tương lai có thể tham gia quản trị; sTMX sau khi staking còn liên quan đến các tham số rủi ro thị trường, danh sách trắng Curator, và nhiều quyết định cốt lõi khác. Nhưng vấn đề là phía bên kia, AccessManager được viết cũng rất rõ: DEFAULT_ADMIN_ROLE hiện đang nắm quyền tạo thị trường, nâng cấp hợp đồng proxy, danh sách trắng và toàn bộ quyền sở hữu ở cấp hệ thống; ngoài ra còn có CONFIGURATOR_ROLE để điều chỉnh tham số và PAUSER_ROLE để tạm dừng khẩn cấp.
Điều này khá tế nhị.
Tôi không nói rằng quyền admin chắc chắn có vấn đề—việc dự án DeFi giữ quyền khẩn cấp giai đoạn đầu là hoàn toàn bình thường. Điều thực sự khiến tôi bận tâm là: các quyền lực này về sau sẽ được chuyển giao như thế nào? Ai có thể nâng cấp hợp đồng? Ai có thể đổi Admin? Có Timelock không? Sau khi bỏ phiếu quản trị của TMX thông qua, quá trình thực thi sẽ tự động diễn ra trên-chain, hay cuối cùng vẫn cần một ai đó ký bằng một multisig?
Những thứ này quan trọng hơn rất nhiều so với một câu “quản trị phi tập trung”.
Đặc biệt trong bối cảnh TermMax hiện đã đạt hơn 90 triệu USD TVL, hơn 1,5 triệu+ ví đã đăng ký và phủ 10 chuỗi EVM—quy mô đã không còn là một thí nghiệm nhỏ. Trong khi đó, tổng cung của TMX là cố định 1 tỷ; whitepaper viết rằng phân bổ lưu hành ban đầu khoảng 20%, cộng đồng chiếm 15%; nhưng khi TGE cận kề, các biến số mà mọi người quan tâm nhất vẫn là việc quy đổi điểm, các chi tiết về khoá và staking.
Vì vậy, nghi ngờ lớn nhất của tôi về TermMax hiện không phải “liệu giá token có tăng hay không”, mà là: sau ngày 25 tháng 8, TMX rốt cuộc sẽ nắm quyền thực thi hay chỉ nhận một cái tên quản trị.
Giao thức càng lớn thì chuyện này càng không thể mơ hồ.
#TermMax $TermMax @TermMax