Dạo gần đây xem @TermMax, tôi lại càng quan tâm hơn đến một vấn đề rất thực tế: 90 triệu USD TVL, khi thực sự đổ vào một thị trường cụ thể, thì rốt cuộc có thể “ăn” được đơn hàng lớn cỡ nào?
Hiện tại dữ liệu của TermMax quả thực không tệ: TVL hơn 90 triệu USD, 1,5 triệu+ địa chỉ đăng ký, 90 nghìn+ người dùng hoạt động hằng ngày, và đã triển khai trên 10 chuỗi EVM. Ngày 25/8 lại sắp TGE, thì lưu lượng, dòng tiền và nhu cầu giao dịch nhiều khả năng sẽ còn tăng mạnh.
Nhưng đứng ở góc độ của một trader, tôi không thích chỉ nhìn những con số tổng.
Thị trường lãi suất cố định vốn đã bị “kỳ hạn + tài sản + lãi suất” tách thành nhiều “túi” nhỏ. Khi bạn chia 90 triệu USD sang các chuỗi khác nhau, kỳ hạn khác nhau và tài sản thế chấp khác nhau, thì thứ thực sự quyết định trải nghiệm lại là lượng tiền nằm ngay quanh khu vực sổ lệnh. Bỏ 50 nghìn USD vào thì trượt bao nhiêu? 100 nghìn USD có thể khớp một lần không? Khi biến động giá đột ngột thì lệnh hủy mất bao lâu để có hiệu lực? Những điều đó mới là thứ tôi thực sự quan tâm.
App V2 gom thống nhất những thứ như đa chuỗi, lệnh giới hạn, trong đó có cả thiết kế “lệnh vay giới hạn chưa khớp (treo mà không khớp) vẫn có thể kiếm lợi tức nổi (floating收益)”. Tôi khá tán thành vì nó thực sự giải quyết vấn đề vốn phải chờ đợi.
Nhưng cũng chính ở đây: chức năng ngày càng giống một sàn giao dịch chuyên nghiệp, vậy chẳng lẽ cũng nên bắt đầu công khai nhiều dữ liệu hơn ở tầng thực thi?
Ví dụ như độ sâu khớp lệnh của từng thị trường, mức trượt giá trung bình, thời gian khớp lệnh, và tỷ lệ thất bại trong các tình huống biến động cực đoan. Nếu không, người dùng nhìn thấy “90M TVL”, nhưng khi thực sự đặt lệnh thì có thể chỉ đối mặt với một thị trường cục bộ rất mỏng.
Đặc biệt là trước và sau TGE vào ngày 25/8, tôi nghĩ đó mới là bài test áp lực thực sự.
Bình thường trơn tru thì không có gì đáng kể; điều quan trọng là khi dòng vốn đột ngột đổ vào, liệu vẫn có thể trơn tru hay không.
Nghi vấn lớn nhất của tôi về TermMax không phải là có thanh khoản hay không, mà là những thanh khoản đó liệu có thể được gọi ra đúng trong khoảnh khắc người dùng thật sự cần khớp lệnh hay không.
Câu trả lời này quan trọng hơn việc TVL tăng thêm bao nhiêu.
#TermMax $TermMax @TermMax
Hiện tại dữ liệu của TermMax quả thực không tệ: TVL hơn 90 triệu USD, 1,5 triệu+ địa chỉ đăng ký, 90 nghìn+ người dùng hoạt động hằng ngày, và đã triển khai trên 10 chuỗi EVM. Ngày 25/8 lại sắp TGE, thì lưu lượng, dòng tiền và nhu cầu giao dịch nhiều khả năng sẽ còn tăng mạnh.
Nhưng đứng ở góc độ của một trader, tôi không thích chỉ nhìn những con số tổng.
Thị trường lãi suất cố định vốn đã bị “kỳ hạn + tài sản + lãi suất” tách thành nhiều “túi” nhỏ. Khi bạn chia 90 triệu USD sang các chuỗi khác nhau, kỳ hạn khác nhau và tài sản thế chấp khác nhau, thì thứ thực sự quyết định trải nghiệm lại là lượng tiền nằm ngay quanh khu vực sổ lệnh. Bỏ 50 nghìn USD vào thì trượt bao nhiêu? 100 nghìn USD có thể khớp một lần không? Khi biến động giá đột ngột thì lệnh hủy mất bao lâu để có hiệu lực? Những điều đó mới là thứ tôi thực sự quan tâm.
App V2 gom thống nhất những thứ như đa chuỗi, lệnh giới hạn, trong đó có cả thiết kế “lệnh vay giới hạn chưa khớp (treo mà không khớp) vẫn có thể kiếm lợi tức nổi (floating收益)”. Tôi khá tán thành vì nó thực sự giải quyết vấn đề vốn phải chờ đợi.
Nhưng cũng chính ở đây: chức năng ngày càng giống một sàn giao dịch chuyên nghiệp, vậy chẳng lẽ cũng nên bắt đầu công khai nhiều dữ liệu hơn ở tầng thực thi?
Ví dụ như độ sâu khớp lệnh của từng thị trường, mức trượt giá trung bình, thời gian khớp lệnh, và tỷ lệ thất bại trong các tình huống biến động cực đoan. Nếu không, người dùng nhìn thấy “90M TVL”, nhưng khi thực sự đặt lệnh thì có thể chỉ đối mặt với một thị trường cục bộ rất mỏng.
Đặc biệt là trước và sau TGE vào ngày 25/8, tôi nghĩ đó mới là bài test áp lực thực sự.
Bình thường trơn tru thì không có gì đáng kể; điều quan trọng là khi dòng vốn đột ngột đổ vào, liệu vẫn có thể trơn tru hay không.
Nghi vấn lớn nhất của tôi về TermMax không phải là có thanh khoản hay không, mà là những thanh khoản đó liệu có thể được gọi ra đúng trong khoảnh khắc người dùng thật sự cần khớp lệnh hay không.
Câu trả lời này quan trọng hơn việc TVL tăng thêm bao nhiêu.
#TermMax $TermMax @TermMax