Vừa thấy xuất hiện một vai trò Curator trên TermMax, phản ứng đầu tiên của tôi là: Đây là cái gì vậy? DeFi chẳng phải ngày nào cũng hô hào phi tập trung hoá trung gian sao, sao lại nảy thêm một ông quản lý quỹ nữa? Không phải kiểu “lùi về sau” thì là gì. Lúc đó tôi khá kháng cự, nghĩ bụng rằng đây chẳng phải là đem tiền giao cho người khác quản rồi à—thì có khác gì tự tôi tự đầu tư giao dịch đâu?
Sau đó tôi thử làm một Depositor, bỏ vào một khoản tiền. Kết quả là thật sự chẳng cần phải quản gì cả. Nhưng vấn đề là: tại sao tôi lại tin cái Curator này? Tôi đi lục hồ sơ thao tác trên on-chain của họ, nói thật là hơn một nửa tôi không hiểu nổi, chỉ biết ngơ ngác nhìn xem có bị lỗ tiền không. Hai tuần đó, mỗi ngày tôi cứ như đang xem bảng chứng khoán, trong lòng cứ bồn chồn, thấp thỏm. Mãi về sau tôi mới ngộ ra: đây chính là “mệnh” của Depositor—bạn đưa tiền cho họ rồi, phần còn lại là cược rằng Curator có phán đoán tốt hơn bạn, cược họ phản ứng nhanh và tránh được rủi ro.
Nhưng tôi vẫn chưa chịu bỏ cuộc. Tôi lại lục tài liệu và phát hiện quyền hạn của Curator thực ra bị khóa khá chặt. Việc thay đổi tham số phải đi theo cơ chế thời gian lock; Guardian có thể huỷ; lại còn chỉ được dùng thị trường đã được phê duyệt trước, không thể muốn làm gì thì làm. Phiên bản V2 còn có Composable Base Yield: Curator có thể đem phần tiền nhàn rỗi ném vào các Morpho vault để ăn lãi, ít nhất là không để tiền “nằm yên” vô nghĩa. Nhưng nói thật, những ràng buộc này lúc bình thường nhìn thì khá nghiêm, đến lúc thị trường biến động cực đoan, chỉ trong vài phút, thì time lock cũng chẳng cứu được bạn. Nếu Curator phản ứng chậm nửa nhịp, Depositor cũng sẽ bị kéo theo lỗ—không có chuyện gì cả.
Sau đó tôi để ý: các Curator đã chạy rồi có cả những team như Keyrock, Hardcoded Lab, TVL cũng chạm đến 100 triệu USD, còn mức hoạt động hằng ngày trong các giao thức cho vay/đi vay thì xếp thứ hai. Ít nhất là cho thấy không chỉ mỗi mình tôi nghĩ như vậy—thị trường đang dùng “đôi chân để bỏ phiếu”.
Giờ thì tôi lại thấy: Curator có thể là một ranh giới của DeFi. Một bên là giao thức hoàn toàn bằng code—lạnh lùng nhưng minh bạch; bên kia là kho tiền có người quản—linh hoạt nhưng đi kèm chi phí niềm tin. Bên nào đi xa hơn thì tôi cũng không dám khẳng định, nhưng Curator ít nhất cũng cho thêm một lựa chọn. Phi tập trung hoá cần xoá bỏ không phải “trung gian” bản thân, mà là kiểu trung gian không thể kiểm toán được, giấu trong một chiếc hộp đen. Kết luận này hiện tại tôi vẫn đứng vững—các bạn nghĩ sao?
#TermMax @TermMax
Sau đó tôi thử làm một Depositor, bỏ vào một khoản tiền. Kết quả là thật sự chẳng cần phải quản gì cả. Nhưng vấn đề là: tại sao tôi lại tin cái Curator này? Tôi đi lục hồ sơ thao tác trên on-chain của họ, nói thật là hơn một nửa tôi không hiểu nổi, chỉ biết ngơ ngác nhìn xem có bị lỗ tiền không. Hai tuần đó, mỗi ngày tôi cứ như đang xem bảng chứng khoán, trong lòng cứ bồn chồn, thấp thỏm. Mãi về sau tôi mới ngộ ra: đây chính là “mệnh” của Depositor—bạn đưa tiền cho họ rồi, phần còn lại là cược rằng Curator có phán đoán tốt hơn bạn, cược họ phản ứng nhanh và tránh được rủi ro.
Nhưng tôi vẫn chưa chịu bỏ cuộc. Tôi lại lục tài liệu và phát hiện quyền hạn của Curator thực ra bị khóa khá chặt. Việc thay đổi tham số phải đi theo cơ chế thời gian lock; Guardian có thể huỷ; lại còn chỉ được dùng thị trường đã được phê duyệt trước, không thể muốn làm gì thì làm. Phiên bản V2 còn có Composable Base Yield: Curator có thể đem phần tiền nhàn rỗi ném vào các Morpho vault để ăn lãi, ít nhất là không để tiền “nằm yên” vô nghĩa. Nhưng nói thật, những ràng buộc này lúc bình thường nhìn thì khá nghiêm, đến lúc thị trường biến động cực đoan, chỉ trong vài phút, thì time lock cũng chẳng cứu được bạn. Nếu Curator phản ứng chậm nửa nhịp, Depositor cũng sẽ bị kéo theo lỗ—không có chuyện gì cả.
Sau đó tôi để ý: các Curator đã chạy rồi có cả những team như Keyrock, Hardcoded Lab, TVL cũng chạm đến 100 triệu USD, còn mức hoạt động hằng ngày trong các giao thức cho vay/đi vay thì xếp thứ hai. Ít nhất là cho thấy không chỉ mỗi mình tôi nghĩ như vậy—thị trường đang dùng “đôi chân để bỏ phiếu”.
Giờ thì tôi lại thấy: Curator có thể là một ranh giới của DeFi. Một bên là giao thức hoàn toàn bằng code—lạnh lùng nhưng minh bạch; bên kia là kho tiền có người quản—linh hoạt nhưng đi kèm chi phí niềm tin. Bên nào đi xa hơn thì tôi cũng không dám khẳng định, nhưng Curator ít nhất cũng cho thêm một lựa chọn. Phi tập trung hoá cần xoá bỏ không phải “trung gian” bản thân, mà là kiểu trung gian không thể kiểm toán được, giấu trong một chiếc hộp đen. Kết luận này hiện tại tôi vẫn đứng vững—các bạn nghĩ sao?
#TermMax @TermMax