Lần đầu tiên tôi vào TermMax, một bên trang hiển thị thị trường cho vay với lãi suất cố định, bên còn lại là các vị thế có thể gia tăng đòn bẩy. Thời điểm đó tôi còn tưởng mình đã bước nhầm cửa. Sau khi đọc xong whitepaper mới hiểu ra: hai mảng này dùng chung một lớp nền tảng, chỉ được tách thành hai tầng.
Trước khi thật sự bắt tay vào làm, điều tôi quyết trước tiên là cách sắp xếp dòng tiền: một phần mua FT ngắn hạn để ăn lợi nhuận chắc chắn, một phần lấy GT làm vị thế nhỏ theo hướng. Hai tầng rủi ro được quản lý tách riêng, không can thiệp lẫn nhau, dùng lên rất thuận tay.
Bước thật sự làm tôi tháo gỡ băn khoăn là chỗ tách tài sản. Trước bất kỳ ngày đáo hạn nào, cứ một đơn vị tài sản cơ sở đều có thể được đúc thành hai loại token: FT và XT. FT gánh phần lợi tức cố định, còn XT nhận phần biến động còn lại. Tôi mua FT đồng nghĩa với việc cho vay; mức chiết khấu quyết định lợi nhuận, và đến ngày đáo hạn thì thanh toán theo mệnh giá. Những người đang vội cần tiền thì bán XT để lấy thanh khoản ngay lập tức. Lãi suất không do việc “sử dụng vốn” quyết định, mà là do hai bên mua bán tự thương lượng giá trực tiếp trong sổ lệnh—điều mà trước đây tôi chưa từng thấy trong các pool.
$ETH
Chuyển góc nhìn thêm một chút là nó giống giao dịch quyền chọn: nền tảng FT/XT giống nhau. GT gom các thao tác như thế chấp, vay, chuyển đổi và tái đầu tư lại thành một lần thực hiện. Khi mở vị thế thì lãi được trả trước, gần giống việc trả “phí quyền chọn” để lấy quyền. Đúng hướng thì kiếm được từ biến động; sai hướng thì tối đa chỉ lỗ bằng chi phí mở vị thế, không có chuyện bị thanh lý dây chuyền đuổi theo đòi nợ.
$BNB
Gần đây TermMax còn mở thêm thị trường cho vay lấy cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp; tài sản cổ phiếu cũng có thể đổi lấy thanh khoản lãi suất cố định. Phần này tôi chưa trực tiếp làm, cứ quan sát trước.
Dùng xong cảm giác của tôi là: nếu gọi đây chỉ là một giao thức cho vay thì hơi oan; gọi là một nền tảng quyền chọn thì cũng chưa thật đầy đủ. TermMax là việc đặt nợ và quyền chọn trong cùng một giao thức.
#termmax @TermMax
Trước khi thật sự bắt tay vào làm, điều tôi quyết trước tiên là cách sắp xếp dòng tiền: một phần mua FT ngắn hạn để ăn lợi nhuận chắc chắn, một phần lấy GT làm vị thế nhỏ theo hướng. Hai tầng rủi ro được quản lý tách riêng, không can thiệp lẫn nhau, dùng lên rất thuận tay.
Bước thật sự làm tôi tháo gỡ băn khoăn là chỗ tách tài sản. Trước bất kỳ ngày đáo hạn nào, cứ một đơn vị tài sản cơ sở đều có thể được đúc thành hai loại token: FT và XT. FT gánh phần lợi tức cố định, còn XT nhận phần biến động còn lại. Tôi mua FT đồng nghĩa với việc cho vay; mức chiết khấu quyết định lợi nhuận, và đến ngày đáo hạn thì thanh toán theo mệnh giá. Những người đang vội cần tiền thì bán XT để lấy thanh khoản ngay lập tức. Lãi suất không do việc “sử dụng vốn” quyết định, mà là do hai bên mua bán tự thương lượng giá trực tiếp trong sổ lệnh—điều mà trước đây tôi chưa từng thấy trong các pool.
$ETH
Chuyển góc nhìn thêm một chút là nó giống giao dịch quyền chọn: nền tảng FT/XT giống nhau. GT gom các thao tác như thế chấp, vay, chuyển đổi và tái đầu tư lại thành một lần thực hiện. Khi mở vị thế thì lãi được trả trước, gần giống việc trả “phí quyền chọn” để lấy quyền. Đúng hướng thì kiếm được từ biến động; sai hướng thì tối đa chỉ lỗ bằng chi phí mở vị thế, không có chuyện bị thanh lý dây chuyền đuổi theo đòi nợ.
$BNB
Gần đây TermMax còn mở thêm thị trường cho vay lấy cổ phiếu token hóa làm tài sản thế chấp; tài sản cổ phiếu cũng có thể đổi lấy thanh khoản lãi suất cố định. Phần này tôi chưa trực tiếp làm, cứ quan sát trước.
Dùng xong cảm giác của tôi là: nếu gọi đây chỉ là một giao thức cho vay thì hơi oan; gọi là một nền tảng quyền chọn thì cũng chưa thật đầy đủ. TermMax là việc đặt nợ và quyền chọn trong cùng một giao thức.
#termmax @TermMax