Điều khiến tôi chú ý về TermMax không phải là cách nó được đóng khung bởi “lớp thể chế”, mà là việc nhận ra cơ chế lãi suất cố định thực sự đang phục vụ ai ngay bây giờ so với việc nó được mô tả là phục vụ ai. #TermMax $TMX @term_max nói về việc mang hình thức cho vay theo kỳ hạn, mang tính dự đoán được, đến DeFi theo cách nghe như được xây dựng cho các quỹ và kho bạc muốn có mức phơi nhiễm kiểu trái phiếu. Nhưng giao diện và các mô hình thanh khoản mà tôi quan sát được cho thấy người dùng hiện tại vẫn chủ yếu là các ví quy mô nhỏ lẻ đang săn tìm chênh lệch lợi suất cố định, chứ không phải các thể chế gửi vốn với quy mô lớn. Cơ chế khớp lệnh theo kiểu sổ lệnh cho các kỳ hạn cố định là một lựa chọn thiết kế thực sự—không chỉ là một nhánh cho vay theo kiểu pool khác. Và đó là phần có thể, về lâu dài, mới đủ để biện minh cho “lời chào” nhắm đến thể chế. Nhưng hiện tại, độ sâu của các kỳ hạn dài còn mỏng đến mức một vị thế đủ lớn theo nghĩa thực sự sẽ làm bản thân lãi suất thay đổi, đó lại là điều ngược với điều mà một thể chế cần từ một sản phẩm lãi suất cố định. Vì vậy, hạ tầng trông giống như nhắm tới một kiểu người dùng trong khi thanh khoản thực tế lại đang được xây dựng, từng kỳ hạn một, chủ yếu bởi một kiểu người khác. Khoảng cách đó sẽ được lấp đầy theo thời gian hay chỉ được tiếp thị theo cách khác là điều tôi vẫn cứ tiếp tục suy nghĩ về vấn đề đó.#termax @Termax