Trong phần đánh giá của tôi về Lệnh Phạm Vi Hai Chiều của TermMax, tôi nhận thấy một điều dễ bỏ sót: việc tự thiết lập spread nghe có vẻ như là quyền lực, nhưng thực ra lại chuyển toàn bộ gánh nặng sang người dùng.
Tính năng này cho phép bạn thiết lập đồng thời đường cong đi vay và đường cong cho vay. Bạn đóng vai trò là nhà tạo lập thị trường và thu lợi từ spread.
Trên giấy tờ, điều này trông như một công cụ tạo thu nhập thụ động tối thượng.
Nhưng các đường cong được tự động hóa sẽ không tự điều chỉnh trước các cú sốc vĩ mô bất ngờ ngoài chuỗi (off-chain) nếu bạn không cập nhật chúng.
Nếu lãi suất trên thị trường đột ngột tăng vọt (gap up), thì một Lệnh Phạm Vi Hai Chiều tĩnh không bảo vệ bạn—nó đảm bảo rằng bạn sẽ bị chèn ép bởi các nhà kinh doanh chênh lệch (arbitrageurs), những người vay từ bạn với mức lãi suất cũ rẻ hơn.
Vì vậy, tôi cho rằng so sánh đúng ở đây là giữa sự linh hoạt tự động và sự giám sát thủ công.
Với TermMax, việc cung cấp cho người dùng các công cụ của nhà tạo lập thị trường là rất tuyệt. Nhưng việc kỳ vọng người dùng trung bình có thể quản lý rủi ro spread trong giai đoạn biến động cao là hơi lạc quan.
Câu hỏi là liệu TermMax sẽ xây dựng các cơ chế tự động điều chỉnh đường cong, hay sẽ để người dùng phải tự xoay xở để chống chọi với thị trường theo cách thủ công.

@TermMax #termmax