@TermMax cho phần Gearing Token đó gọn gàng hơn tôi tưởng. GT về cơ bản là một ERC-721 khóa tài sản thế chấp của bạn, tạo ra phần tách FT/XT và trả lại cho bạn một NFT duy nhất đại diện cho toàn bộ vị thế đòn bẩy—không lặp qua năm giao thức, không phải xoay xở phê duyệt.
Tuy nhiên, điều khiến tôi phải dừng lại là TVL của TermMax hiện đang quanh mức 31,22 triệu USD, giảm 7,2% trong 30 ngày, trong khi các khoản vay đang hoạt động vẫn ở mức 27,28 triệu USD. Đệm mỏng.
Phí trong cùng 30 ngày chỉ khoảng 19,9 nghìn USD.

Vậy nên “cỗ máy đòn bẩy một cú bấm” về mặt kỹ thuật thì khá tinh gọn: bạn có thể thấy hợp đồng GT trên thị trường USDC/ARB; nó chỉ nằm đó giữ tài sản thế chấp + trạng thái nợ cho từng vị thế, nhưng mức sử dụng thực tế trông… khá yên ắng. Người đi vay nhận trải nghiệm “giao dịch một lần” trước.

Còn những người cung cấp lệnh giới hạn tạo nên khả năng của GT dường như lại là nhóm đang chậm rút lui.
Khá ngược với điều marketing ám chỉ: người đi theo hướng dùng đòn bẩy là mặc định, con đường được ưu tiên, còn nhà cung cấp thanh khoản lại là bên hấp thụ phía đang co lại.

Vẫn là: việc quay vòng TVL này mỏng—phải chăng chỉ là giai đoạn đầu tăng trưởng còn non, hay GT đang âm thầm “front-run” thanh khoản mà nó chưa có?

#TermMax