Giám đốc phụ trách mảng phần cứng của Apple, John Ternus, sẽ thay thế Tim Cook để đảm nhiệm vị trí CEO vào tháng 9 năm nay. Thời kỳ Tim Cook, Apple nổi tiếng nhờ quy mô và năng lực thực thi, nhưng trong cuộc chạy đua vũ trang AI lại tỏ ra quá thận trọng. Khi lễ chuyển giao quyền trượng diễn ra vào tháng 9, Phố Wall đang đặt cược liệu tân CEO có thể dẫn dắt công ty lớn thứ hai toàn cầu thực hiện một bước chuyển đổi chiến lược thực sự hay không.

Phân tích viên của Bank of America Wamsi Mohan trong báo cáo nghiên cứu mới nhất đã nêu ra câu hỏi cốt lõi: "Liệu Apple có thể chuyển từ kỷ nguyên được dẫn dắt bởi quy mô và năng lực triển khai sang một kỷ nguyên mới được thúc đẩy bởi đổi mới AI hay không?" Câu hỏi này đã trực tiếp thắp lên không gian tưởng tượng của thị trường về định hướng chiến lược tương lai của Apple.

Mohan cho rằng Apple đang dần từ bỏ lập trường trung lập về tiền mặt ròng mà trước đây đã kiên định lâu dài, chuyển sang mở rộng chi tiêu; dấu hiệu này “có thể báo trước một giai đoạn tăng cường đầu tư R&D mạnh hơn”, thậm chí có thể phát động các thương vụ mua lại quy mô lớn. Trong bối cảnh các ‘đại gia’ công nghệ khác đã tích lũy đầu tư hàng nghìn tỷ USD để đặt cược vào AI, liệu Apple có bổ sung bài học này trong nhiệm kỳ CEO mới hay không trở thành mối quan tâm cốt lõi nhất của nhà đầu tư hiện tại.

Di sản của Cook: vinh quang và giới hạn của cỗ máy quy mô

Cook nắm quyền Apple suốt gần 15 năm, biến hãng thành ‘vua’ của quy mô hóa trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng trên toàn cầu.

Dưới sự dẫn dắt của ông, Apple đã xây dựng một hệ thống quản lý chuỗi cung ứng hiệu quả, và liên tục tạo tiền từ nền tảng người dùng khổng lồ hơn 2,5 tỷ thiết bị thông qua các dịch vụ như Apple Pay, Apple Music, đồng thời xác lập quyền riêng tư của người dùng như một giá trị thương hiệu cốt lõi.

Tuy nhiên, triết lý vận hành này—nổi tiếng với năng lực thực thi và kỷ luật—trong thời đại AI lại trở thành điểm gây tranh cãi. Khi Google, Microsoft, Amazon và các ‘đại gia’ công nghệ khác liên tục đầu tư mạnh tay vào hạ tầng AI và đổi mới nền tảng, Apple lại chọn cách đứng nhìn và thận trọng.

Một số nhà đầu tư cho rằng Apple đã tụt rõ rệt trong việc xây dựng hạ tầng AI và đổi mới nền tảng; nhưng cũng có ý kiến rằng chính sự kiềm chế này khiến Apple trở thành một lựa chọn thay thế vững chắc trong danh mục cổ phiếu công nghệ—so với những đối thủ đã đốt tiền lớn để chạy theo lợi nhuận không chắc chắn.

Thách thức cốt lõi của Ternus: cân bằng giữa đổi mới và ‘cỗ máy lợi nhuận’ hiện hữu

Với vai trò là trưởng bộ phận kỹ sư phần cứng của Apple, Ternus tham gia sâu vào quá trình thúc đẩy chiến lược tự phát triển chip của Apple. Mohan dự đoán rằng hoạt động kinh doanh cốt lõi của Apple trong nhiệm kỳ CEO mới nhìn chung sẽ duy trì ổn định, nhưng Ternus cũng phải đối mặt với áp lực mà người tiền nhiệm chưa từng xử lý trực diện—trong chu kỳ mà đổi mới AI được tăng tốc, cần đặt cược lớn hơn với nhịp độ nhanh hơn.

Trong một báo cáo nghiên cứu, Mohan viết: "Apple đã đủ lớn, khả năng sinh lời cực mạnh và đã gắn sâu vào đời sống người dùng; chỉ dựa vào ‘tinh gọn, cầu toàn’ có lẽ không còn đủ để định nghĩa lại công ty này. Thách thức của Ternus là: vừa phải bảo vệ ‘cỗ máy lợi nhuận’ do Cook xây dựng, vừa phải thắp lại kỳ vọng của thị trường về những bất ngờ công nghệ từ Apple."

Về hướng đi cụ thể, Ternus cần đưa năng lực AI hòa nhập vào hệ thống sản phẩm phần cứng của Apple và thúc đẩy việc phổ cập các tính năng AI trên nền tảng người dùng của 2,5 tỷ thiết bị. Mạng lưới phân phối khổng lồ này là lợi thế cạnh tranh đặc thù của Apple, nhưng liệu nó có chuyển hóa thành tăng trưởng thực chất hay không sẽ phụ thuộc vào việc các tính năng AI có thực sự nâng cao trải nghiệm hằng ngày của người dùng hay không.

Apple Intelligence đi vào thực tế: Siri có thể ‘lột xác’ không?

Tính năng Apple Intelligence của Apple và Siri phiên bản được tái thiết kế sẽ chính thức được đẩy tới người dùng vào mùa thu năm nay—tính từ lần đầu phát hành các tính năng này đến nay đã tròn hai năm. Sự kiên nhẫn của thị trường đối với tiến độ triển khai AI của Apple đang đứng trước bài kiểm tra.

Mohan nêu rõ: Siri thực sự có tính cạnh tranh phải vượt qua giới hạn của một chatbot trò chuyện cơ bản—có khả năng truy xuất thông tin theo ngữ cảnh cá nhân hóa ngay trên thiết bị và thực thi các quy trình tác vụ phức tạp nhiều bước. Điều này đặt ra yêu cầu cao hơn cho năng lực tích hợp của Apple ở các mảng chip, hệ điều hành, xử lý tại chỗ và bảo vệ quyền riêng tư.

Mohan viết: "Nhờ chip do Apple tự nghiên cứu, xử lý ở thiết bị, kiến trúc quyền riêng tư, hệ điều hành, dữ liệu ngữ cảnh cá nhân và lượng máy cài đặt khổng lồ, Ternus có thể giúp Apple củng cố hơn nữa vị thế dẫn đầu ở lớp thiết bị trong thời đại AI được ‘trao năng lực’..." Đây cũng chính là mấu chốt để Apple có thể đi theo một lộ trình khác biệt trong cuộc đua AI lần này.

Mua lại quy mô lớn: chưa từng có, nhưng có thể sắp đến

Lịch sử cho thấy Apple hiếm khi thực hiện các thương vụ mua lại quy mô lớn, điều này trái ngược rõ ràng với chiến lược của các ‘ông lớn’ công nghệ khác: dùng sáp nhập để nhanh chóng tăng cường năng lực AI. Tuy nhiên, việc năm nay Apple rời bỏ sớm lập trường trung lập về tiền mặt ròng trong một số quan sát được một số nhà phân tích diễn giải như một tín hiệu chiến lược.

Mohan chỉ rõ rằng việc đầu tư nghiên cứu và phát triển quy mô lớn cùng với các thương vụ mua lại lớn “đều không được nhấn mạnh trong thời kỳ Cook”, nhưng tốc độ ‘tăng tốc công nghệ’ trong thời đại AI có thể buộc Apple phải thay đổi thói quen này. Với nhà đầu tư, liệu Ternus có dẫn dắt một thương vụ mua lại AI quy mô lớn mang ý nghĩa thực sự hay không sẽ là phép thử trực diện nhất về bản lĩnh chiến lược của ban lãnh đạo mới.