#termmax Tuần trước tôi giúp một người bạn tính sổ. Bạn ấy mua trên TermMax một FT kỳ hạn 90 ngày. Sau khi nắm giữ khoảng hơn hai chục ngày thì nhà có việc gấp cần tiền, nên rút sớm. Kết quả khi bán ra mới thấy số tiền nhận được ít hơn kỳ vọng một đoạn. Bạn ấy chạy sang hỏi tôi liệu có bị “hố” bởi hợp đồng không.
Tôi lật lại toàn bộ giao dịch: không hề bị hợp đồng “hố”. Vấn đề là bạn ấy coi FT như một khoản đầu tư có thể rút bất kỳ lúc nào. Lý do FT tạo lợi nhuận là: mua với giá chiết khấu, đến ngày đáo hạn thì được hoàn trả theo mệnh giá 1-1. Đường giá sẽ tiến dần về 1 theo thời gian đến đáo hạn—chỉ khi nắm giữ đến ngày đáo hạn thì mới được hoàn trả đầy đủ. Nếu thoát giữa chừng, bạn bán không phải “phần lãi đã kiếm được”, mà là đem dòng tiền còn lại trong thời hạn đó quay trở lại để thị trường định giá lại. Nếu lúc này lãi suất ngụ ý của thị trường cao hơn lúc bạn mua, thì chiết khấu của FT sẽ bị ép sâu hơn—tương đương với lỗ chưa hiện thực. Cộng thêm cả trượt giá do thanh khoản/độ sâu sổ lệnh không đủ để khớp trọn lệnh, hai lớp hao tổn chồng lên nhau. $SNDKB
Chuỗi diễn biến là như sau: rút sớm → định giá lại theo thời hạn còn lại → nếu lãi suất đi lên thì chiết khấu sâu hơn → tiếp tục bị trượt giá thanh khoản khi khớp lệnh → số tiền nhận thấp hơn phần lãi lũy kế trên sổ.
Bạn ấy thua lỗ không nhiều, nhưng khoảng chênh nhận thức này là kiểu rất điển hình. Lãi suất cố định của TermMax chỉ “cố định” khi điều kiện là nắm giữ đến đáo hạn; không phải lúc nào cũng cố định nếu rút ở bất kỳ thời điểm nào. Ngược lại, nếu trong lúc bạn nắm giữ mà lãi suất thị trường đi xuống, việc bán FT sớm đôi khi lại có thể kiếm được nhiều hơn nắm đến đáo hạn—đó là “mặt trái” của đồng xu, và cũng ít người để ý.
Cách làm của tôi là tách nguồn vốn theo thời điểm cần dùng: tiền có thể phải dùng trong vòng ba tháng thì chỉ mua FT kỳ hạn ngắn; vị thế kỳ hạn dài coi như tiền gửi định kỳ, mua vào ngày nào thì mặc định giữ đến hết. Hạn chế là tôi không thể phán đoán được xu hướng lãi suất, nên chỉ có thể dùng “khớp kỳ hạn” để né rủi ro.
$SPCXB
Các bạn mua sản phẩm kỳ hạn cố định thì trước hết có nghĩ sẵn là sẽ nắm giữ đến đáo hạn, hay mặc định là lúc nào cũng có thể rút?
#TermMax @TermMax
Tôi lật lại toàn bộ giao dịch: không hề bị hợp đồng “hố”. Vấn đề là bạn ấy coi FT như một khoản đầu tư có thể rút bất kỳ lúc nào. Lý do FT tạo lợi nhuận là: mua với giá chiết khấu, đến ngày đáo hạn thì được hoàn trả theo mệnh giá 1-1. Đường giá sẽ tiến dần về 1 theo thời gian đến đáo hạn—chỉ khi nắm giữ đến ngày đáo hạn thì mới được hoàn trả đầy đủ. Nếu thoát giữa chừng, bạn bán không phải “phần lãi đã kiếm được”, mà là đem dòng tiền còn lại trong thời hạn đó quay trở lại để thị trường định giá lại. Nếu lúc này lãi suất ngụ ý của thị trường cao hơn lúc bạn mua, thì chiết khấu của FT sẽ bị ép sâu hơn—tương đương với lỗ chưa hiện thực. Cộng thêm cả trượt giá do thanh khoản/độ sâu sổ lệnh không đủ để khớp trọn lệnh, hai lớp hao tổn chồng lên nhau. $SNDKB
Chuỗi diễn biến là như sau: rút sớm → định giá lại theo thời hạn còn lại → nếu lãi suất đi lên thì chiết khấu sâu hơn → tiếp tục bị trượt giá thanh khoản khi khớp lệnh → số tiền nhận thấp hơn phần lãi lũy kế trên sổ.
Bạn ấy thua lỗ không nhiều, nhưng khoảng chênh nhận thức này là kiểu rất điển hình. Lãi suất cố định của TermMax chỉ “cố định” khi điều kiện là nắm giữ đến đáo hạn; không phải lúc nào cũng cố định nếu rút ở bất kỳ thời điểm nào. Ngược lại, nếu trong lúc bạn nắm giữ mà lãi suất thị trường đi xuống, việc bán FT sớm đôi khi lại có thể kiếm được nhiều hơn nắm đến đáo hạn—đó là “mặt trái” của đồng xu, và cũng ít người để ý.
Cách làm của tôi là tách nguồn vốn theo thời điểm cần dùng: tiền có thể phải dùng trong vòng ba tháng thì chỉ mua FT kỳ hạn ngắn; vị thế kỳ hạn dài coi như tiền gửi định kỳ, mua vào ngày nào thì mặc định giữ đến hết. Hạn chế là tôi không thể phán đoán được xu hướng lãi suất, nên chỉ có thể dùng “khớp kỳ hạn” để né rủi ro.
$SPCXB
Các bạn mua sản phẩm kỳ hạn cố định thì trước hết có nghĩ sẵn là sẽ nắm giữ đến đáo hạn, hay mặc định là lúc nào cũng có thể rút?
#TermMax @TermMax
只买拿得住的期限
0%
随时会跑，滑点认了
100%
利率下行提前卖过
0%
1 phiếu bầu • Cuộc bỏ phiếu đã kết thúc