Tôi đã hoàn thành các nhiệm vụ Booster @TermMax trong Binance Wallet, kết nối ví của mình với ứng dụng V2, rồi đóng tab và chuyển sang đọc tài liệu. Tôi không thể giải thích chính xác những gì mình sẽ thực sự cho vay. Vì vậy, đây là bản ngắn gọn, sau khi sửa lại cho đúng.
Mỗi thị trường #TermMax hết hạn. Người đi vay tạo ra một FT — một lời hứa sẽ hoàn trả 1 token nợ vào thời điểm đáo hạn — và bán nó với chiết khấu. Mua ở $0.80, đổi lấy $1.00, tức là bị khóa 25%. Một trái phiếu zero-coupon, chỉ là thay chữ “trái phiếu” đi. Cả hệ thống vận hành dựa trên một định danh: 1 FT + 1 XT = 1 token nợ.
Điều khiến tôi dừng lại là TVL. DefiLlama cho thấy khoảng ~$32M với khoảng ~$28M đã được vay. Thông báo TGE của chính dự án nói $90M+. Cả hai đều đúng — vòng lặp theo lãi suất cố định khiến cùng một đô la xuất hiện nhiều lần. Định nghĩa, không phải gian lận.
Vậy nên tôi nhìn vào phí. Khoảng $15.2K trong 30 ngày, tương đương khoảng $314K mỗi năm. Doanh thu thực, và vẫn khá nhỏ so với việc một giao thức chuẩn bị tung token cung 1B vào tuần tới.
Một điều tôi không ngờ: TermMax Alpha trên BNB Chain mang lại đòn bẩy tiếp xúc với các token Binance Alpha mà không hề có bất kỳ mức giá thanh lý nào. Đó là options, không phải margin — bạn trả một khoản phí bảo hiểm ngay từ đầu và khoản phí đó chính là toàn bộ rủi ro giảm giá. Rủi ro không biến mất. Nó được định giá từ ngày đầu.
Rủi ro ít ai đọc: giao nhận vật chất. Lỡ ngày đáo hạn thì có một “cửa sổ thanh lý” kéo dài 2 giờ, và nếu việc thanh lý thất bại, tài sản thế chấp sẽ chuyển thẳng cho những người nắm FT. Bạn đã cho vay USDC. Có thể bạn sẽ nhận lại một token tài sản thế chấp kém thanh khoản thay vì tiền mặt. Đã được ghi rõ, chủ đích, và dễ để bỏ qua.
$TMX bị giới hạn ở mức 1B với ~20% float tại TGE vào ngày 25/8. 43% nằm với team và nhà đầu tư, đi kèm lịch “cliff” 12 tháng đầy đủ. Khóa dài hạn, float mỏng — hai phía đều có lợi/hại.
Công nghệ không phải dấu hỏi của tôi. Thứ đáng hỏi là liệu nhu cầu theo lãi suất cố định có còn tồn tại sau khi các điểm thưởng dừng lại hay không.
Bạn có sẵn sàng cho vay vào một ngày đáo hạn “cứng” sau khi kết thúc farming không?
Không phải lời khuyên tài chính. Số liệu trước TGE có thể thay đổi.
Mỗi thị trường #TermMax hết hạn. Người đi vay tạo ra một FT — một lời hứa sẽ hoàn trả 1 token nợ vào thời điểm đáo hạn — và bán nó với chiết khấu. Mua ở $0.80, đổi lấy $1.00, tức là bị khóa 25%. Một trái phiếu zero-coupon, chỉ là thay chữ “trái phiếu” đi. Cả hệ thống vận hành dựa trên một định danh: 1 FT + 1 XT = 1 token nợ.
Điều khiến tôi dừng lại là TVL. DefiLlama cho thấy khoảng ~$32M với khoảng ~$28M đã được vay. Thông báo TGE của chính dự án nói $90M+. Cả hai đều đúng — vòng lặp theo lãi suất cố định khiến cùng một đô la xuất hiện nhiều lần. Định nghĩa, không phải gian lận.
Vậy nên tôi nhìn vào phí. Khoảng $15.2K trong 30 ngày, tương đương khoảng $314K mỗi năm. Doanh thu thực, và vẫn khá nhỏ so với việc một giao thức chuẩn bị tung token cung 1B vào tuần tới.
Một điều tôi không ngờ: TermMax Alpha trên BNB Chain mang lại đòn bẩy tiếp xúc với các token Binance Alpha mà không hề có bất kỳ mức giá thanh lý nào. Đó là options, không phải margin — bạn trả một khoản phí bảo hiểm ngay từ đầu và khoản phí đó chính là toàn bộ rủi ro giảm giá. Rủi ro không biến mất. Nó được định giá từ ngày đầu.
Rủi ro ít ai đọc: giao nhận vật chất. Lỡ ngày đáo hạn thì có một “cửa sổ thanh lý” kéo dài 2 giờ, và nếu việc thanh lý thất bại, tài sản thế chấp sẽ chuyển thẳng cho những người nắm FT. Bạn đã cho vay USDC. Có thể bạn sẽ nhận lại một token tài sản thế chấp kém thanh khoản thay vì tiền mặt. Đã được ghi rõ, chủ đích, và dễ để bỏ qua.
$TMX bị giới hạn ở mức 1B với ~20% float tại TGE vào ngày 25/8. 43% nằm với team và nhà đầu tư, đi kèm lịch “cliff” 12 tháng đầy đủ. Khóa dài hạn, float mỏng — hai phía đều có lợi/hại.
Công nghệ không phải dấu hỏi của tôi. Thứ đáng hỏi là liệu nhu cầu theo lãi suất cố định có còn tồn tại sau khi các điểm thưởng dừng lại hay không.
Bạn có sẵn sàng cho vay vào một ngày đáo hạn “cứng” sau khi kết thúc farming không?
Không phải lời khuyên tài chính. Số liệu trước TGE có thể thay đổi.
