Tôi nghĩ cuối cùng tôi cũng hiểu @TermMax V2 thực sự đang cố gắng sửa gì 👀
Khi tôi lần đầu gặp #TermMax , chủ yếu tôi đang nhìn vào mảng cho vay lãi suất cố định.
Nhưng khi đào sâu vào V2, tôi càng nhận ra câu chuyện lớn hơn đối với tôi nằm ở hiệu quả sử dụng vốn
Tôi bắt đầu nghĩ về ba vấn đề mà tôi thấy trong DeFi:
Thanh khoản bị phân mảnh
Vốn có thể nằm “chết”
Và vốn đi vay có thể bị khóa cho đến khi đáo hạn
Đó là lúc V2 bắt đầu trở nên hợp lý hơn với tôi
Đầu tiên là Composable Base Yield
Tôi thấy thú vị rằng các curators có thể kết nối TermMax vault với Aave, Morpho hoặc bất kỳ vault nào theo chuẩn ERC-4626
Vậy nên trong khi vốn của tôi đang chờ được ghép với người đi vay, nó vẫn có thể tiềm năng tạo ra lợi suất thả nổi cơ sở từ tài sản nền
Và khi nó được ghép, người gửi tiền có thể kiếm base yield + phần bù lãi suất cố định
Đối với tôi, điều này làm thay đổi ý nghĩa của “vốn nhàn rỗi”.
Sau đó tôi xem Atomic Orders
Ở V1, thanh khoản phải được chia cho nhiều thị trường khác nhau
V2 có cách tiếp cận khác. Lượng thanh khoản giống nhau có thể được “đăng” gần như đồng thời trên nhiều thị trường, và khi một phần được vay, phần đó sẽ được loại bỏ một cách nguyên tử khỏi tất cả các thị trường.
Tôi cũng nhận thấy một điểm: TermMax kỳ vọng tính năng này có thể tăng thanh khoản khả dụng trên mỗi thị trường lên khoảng 5–20 lần, từ đó việc vay lãi suất cố định với quy mô lớn hơn có thể trở nên thực tế hơn
Nhưng tính năng thực sự khiến tôi phải dừng lại là Smart Unwind
Trước đây, vốn đi vay có thể tiếp tục bị khóa cho đến khi đáo hạn.
Giờ đây người đi vay có thể đặt các mục tiêu chốt lời dựa trên APR hoặc giá.
Nếu đạt được mục tiêu, một người đi vay mới hoặc một bên DEX/arbitrageur có thể tiếp quản vị thế, cho phép thanh khoản ban đầu quay trở lại pool cho vay sớm hơn
TermMax dự phóng điều này có thể tăng vòng quay vốn lên khoảng 1.5–5 lần.
Cũng có một Order Aggregator, kết hợp thanh khoản từ Atomic Orders, lệnh giới hạn và các vị thế Smart Unwind để tìm mức lãi suất hiệu quả tốt nhất trong một giao dịch duy nhất
Nhiều thanh khoản → lãi suất tốt hơn → mức sử dụng cao hơn → sử dụng cao hơn (utilization) → thị trường hấp dẫn hơn → nhiều thanh khoản hơn
Đó là “flywheel” mà tôi thấy TermMax V2 đang cố gắng xây dựng
Khi tôi lần đầu gặp #TermMax , chủ yếu tôi đang nhìn vào mảng cho vay lãi suất cố định.
Nhưng khi đào sâu vào V2, tôi càng nhận ra câu chuyện lớn hơn đối với tôi nằm ở hiệu quả sử dụng vốn
Tôi bắt đầu nghĩ về ba vấn đề mà tôi thấy trong DeFi:
Thanh khoản bị phân mảnh
Vốn có thể nằm “chết”
Và vốn đi vay có thể bị khóa cho đến khi đáo hạn
Đó là lúc V2 bắt đầu trở nên hợp lý hơn với tôi
Đầu tiên là Composable Base Yield
Tôi thấy thú vị rằng các curators có thể kết nối TermMax vault với Aave, Morpho hoặc bất kỳ vault nào theo chuẩn ERC-4626
Vậy nên trong khi vốn của tôi đang chờ được ghép với người đi vay, nó vẫn có thể tiềm năng tạo ra lợi suất thả nổi cơ sở từ tài sản nền
Và khi nó được ghép, người gửi tiền có thể kiếm base yield + phần bù lãi suất cố định
Đối với tôi, điều này làm thay đổi ý nghĩa của “vốn nhàn rỗi”.
Sau đó tôi xem Atomic Orders
Ở V1, thanh khoản phải được chia cho nhiều thị trường khác nhau
V2 có cách tiếp cận khác. Lượng thanh khoản giống nhau có thể được “đăng” gần như đồng thời trên nhiều thị trường, và khi một phần được vay, phần đó sẽ được loại bỏ một cách nguyên tử khỏi tất cả các thị trường.
Tôi cũng nhận thấy một điểm: TermMax kỳ vọng tính năng này có thể tăng thanh khoản khả dụng trên mỗi thị trường lên khoảng 5–20 lần, từ đó việc vay lãi suất cố định với quy mô lớn hơn có thể trở nên thực tế hơn
Nhưng tính năng thực sự khiến tôi phải dừng lại là Smart Unwind
Trước đây, vốn đi vay có thể tiếp tục bị khóa cho đến khi đáo hạn.
Giờ đây người đi vay có thể đặt các mục tiêu chốt lời dựa trên APR hoặc giá.
Nếu đạt được mục tiêu, một người đi vay mới hoặc một bên DEX/arbitrageur có thể tiếp quản vị thế, cho phép thanh khoản ban đầu quay trở lại pool cho vay sớm hơn
TermMax dự phóng điều này có thể tăng vòng quay vốn lên khoảng 1.5–5 lần.
Cũng có một Order Aggregator, kết hợp thanh khoản từ Atomic Orders, lệnh giới hạn và các vị thế Smart Unwind để tìm mức lãi suất hiệu quả tốt nhất trong một giao dịch duy nhất
Nhiều thanh khoản → lãi suất tốt hơn → mức sử dụng cao hơn → sử dụng cao hơn (utilization) → thị trường hấp dẫn hơn → nhiều thanh khoản hơn
Đó là “flywheel” mà tôi thấy TermMax V2 đang cố gắng xây dựng