Tôi đang ở ngày cuối cùng của TermMax Booster — và cuối cùng tôi cũng tìm được phần của TermMax khiến tôi phải dừng việc cuộn liên tục.
Hãy tưởng tượng thế này:
BTC ở mức 100.000 USD.
Bạn tin rằng nó có thể lên 110.000 USD.
Bạn muốn lợi nhuận tăng nhờ đòn bẩy, nhưng có một vấn đề.
Với vị thế đòn bẩy truyền thống, BTC không cần phải rơi về 0 để làm bạn thiệt hại. Chỉ cần một biến động mạnh đi ngược lại vị thế của bạn là có thể kích hoạt thanh lý trước khi luận điểm ban đầu của bạn kịp phát huy.
Hướng đi của bạn có thể đúng.
Thời điểm của bạn có thể đúng.
Và bạn vẫn có thể bị thanh lý.
Đó chính là vấn đề tôi muốn hiểu.
@TermMax #TermMax Alpha tiếp cận theo cách khác thông qua các sản phẩm Long/Short Call/Put.
Thay vì cơ chế ký quỹ/lệnh gọi nạp bù truyền thống, sản phẩm sử dụng một khoản phí bảo hiểm (premium) trả trước cho phần tiếp xúc (exposure). TermMax mô tả đây là các sản phẩm giống quyền chọn (options-like), với đòn bẩy không cần cơ chế thanh lý.
Dưới đây là một ví dụ giả định đơn giản:
BTC = 100K USD
Bạn trả 500 USD phí premium cho một vị thế lạc quan.
Nếu BTC tăng mạnh theo hướng có lợi cho bạn, lợi nhuận của bạn có thể tăng theo đúng các điều khoản của sản phẩm.
Nếu BTC đi ngược lại bạn, bạn sẽ không đột nhiên phải đối mặt với một lần gọi ký quỹ bổ sung từ chính vị thế đó — nhưng bạn có thể mất khoản premium 500 USD.
Sự khác biệt này rất quan trọng.
Đòn bẩy truyền thống hỏi:
“Bao nhiêu tài sản thế chấp tôi có thể đặt để rủi ro?”
Exposure theo kiểu Alpha hỏi:
“Tôi sẵn sàng trả bao nhiêu cho quan điểm thị trường này?”
Cả hai đều không phải là không rủi ro.
Premium có thể bị mất. Điều kiện thị trường, thanh khoản, rủi ro smart-contract và rủi ro thực thi vẫn còn đó.
Nhưng cấu trúc rủi ro là khác.
Và đó là điều tôi thực sự học được khi đào sâu vào TermMax:
Đòn bẩy DeFi không nhất thiết chỉ là để tăng mức độ tiếp xúc. Nó cũng có thể là để xác định rõ phần rủi ro bạn sẵn sàng chấp nhận.
Tôi bắt đầu chiến dịch này khá muộn và gần như không có thời gian để hiểu rõ giao thức.
Nhưng vào ngày cuối cùng, tôi muốn để lại cho bạn câu hỏi này:
Nếu bạn có một luận điểm BTC mạnh, bạn thà rủi ro bị thanh lý thông qua đòn bẩy truyền thống — hay trả một khoản premium trả trước đã biết để đổi lấy exposure theo kiểu quyền chọn (defined options-style exposure)?
Bạn sẽ chọn cái nào, và vì sao?
Hãy tưởng tượng thế này:
BTC ở mức 100.000 USD.
Bạn tin rằng nó có thể lên 110.000 USD.
Bạn muốn lợi nhuận tăng nhờ đòn bẩy, nhưng có một vấn đề.
Với vị thế đòn bẩy truyền thống, BTC không cần phải rơi về 0 để làm bạn thiệt hại. Chỉ cần một biến động mạnh đi ngược lại vị thế của bạn là có thể kích hoạt thanh lý trước khi luận điểm ban đầu của bạn kịp phát huy.
Hướng đi của bạn có thể đúng.
Thời điểm của bạn có thể đúng.
Và bạn vẫn có thể bị thanh lý.
Đó chính là vấn đề tôi muốn hiểu.
@TermMax #TermMax Alpha tiếp cận theo cách khác thông qua các sản phẩm Long/Short Call/Put.
Thay vì cơ chế ký quỹ/lệnh gọi nạp bù truyền thống, sản phẩm sử dụng một khoản phí bảo hiểm (premium) trả trước cho phần tiếp xúc (exposure). TermMax mô tả đây là các sản phẩm giống quyền chọn (options-like), với đòn bẩy không cần cơ chế thanh lý.
Dưới đây là một ví dụ giả định đơn giản:
BTC = 100K USD
Bạn trả 500 USD phí premium cho một vị thế lạc quan.
Nếu BTC tăng mạnh theo hướng có lợi cho bạn, lợi nhuận của bạn có thể tăng theo đúng các điều khoản của sản phẩm.
Nếu BTC đi ngược lại bạn, bạn sẽ không đột nhiên phải đối mặt với một lần gọi ký quỹ bổ sung từ chính vị thế đó — nhưng bạn có thể mất khoản premium 500 USD.
Sự khác biệt này rất quan trọng.
Đòn bẩy truyền thống hỏi:
“Bao nhiêu tài sản thế chấp tôi có thể đặt để rủi ro?”
Exposure theo kiểu Alpha hỏi:
“Tôi sẵn sàng trả bao nhiêu cho quan điểm thị trường này?”
Cả hai đều không phải là không rủi ro.
Premium có thể bị mất. Điều kiện thị trường, thanh khoản, rủi ro smart-contract và rủi ro thực thi vẫn còn đó.
Nhưng cấu trúc rủi ro là khác.
Và đó là điều tôi thực sự học được khi đào sâu vào TermMax:
Đòn bẩy DeFi không nhất thiết chỉ là để tăng mức độ tiếp xúc. Nó cũng có thể là để xác định rõ phần rủi ro bạn sẵn sàng chấp nhận.
Tôi bắt đầu chiến dịch này khá muộn và gần như không có thời gian để hiểu rõ giao thức.
Nhưng vào ngày cuối cùng, tôi muốn để lại cho bạn câu hỏi này:
Nếu bạn có một luận điểm BTC mạnh, bạn thà rủi ro bị thanh lý thông qua đòn bẩy truyền thống — hay trả một khoản premium trả trước đã biết để đổi lấy exposure theo kiểu quyền chọn (defined options-style exposure)?
Bạn sẽ chọn cái nào, và vì sao?