Ba ngày trước còn ở mức 64.000 cho “bánh” (BTC), hai ngày liên tiếp đã bùng nổ tăng lên 79.500, tiến sát mốc 80.000. Lần này là lần đầu tiên sau chín tháng vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày. Chỉ báo này được xem là chuẩn phân định ranh giới giữa thị trường bò và gấu. Lần trước “bánh” vượt ngưỡng và đứng vững trên mức này vẫn là vào tháng 11 năm 2025, tức thời điểm “rực rỡ” khi đạt đỉnh lịch sử 126.000. Sau đó là một chuỗi xu hướng giảm kéo dài của thị trường gấu. Giờ đây, “bánh” lại quay trở lại rồi!!!

Nhìn từ góc độ luồng tin, ngòi nổ của đợt bùng nổ tăng mạnh lần này là việc Bộ Tài chính Mỹ công bố, từ tháng 9 trở đi, quy mô kế hoạch mua lại (repo) trái phiếu chính phủ dài hạn ít nhất sẽ tăng gấp đôi, từ đó tạo kỳ vọng bơm thêm thanh khoản vào thị trường. Điều này đã trực tiếp thúc đẩy các tài sản rủi ro, hay nói cách khác là lực mua càng mạnh hơn. Về logic thì không gì khác là: trái phiếu chính phủ ngoài thị trường sẽ ít đi, mà giá thì lại tăng; giá tăng kéo theo lợi suất giảm; lợi suất giảm thì đương nhiên không còn muốn mua nữa. Các dòng vốn lớn theo đó chuyển sang vàng và BTC. Đây chính là nguyên nhân cốt lõi của đợt bùng nổ tăng mạnh. Tuy nhiên cần lưu ý rằng mức chênh giá (premium) của Coinbase vẫn đang âm, cho thấy nhu cầu của thị trường giao ngay tại Mỹ vẫn chưa thực sự quay trở lại.

Nhìn trên bề mặt có vẻ như toàn diện đang kiếm lời theo phe tăng giá, nhưng cấu trúc trên chuỗi vẫn còn đang do dự. Đây chính là trạng thái thực của thị trường hiện tại.

Sự khởi động của một thị trường tăng giá (bull market) thường là do diễn biến giá đi trước, tin tức theo sau; đặc biệt trong giai đoạn hiện tại, khi Trump sắp phải đứng trước lựa chọn cho kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ, bản thân lời hứa trong cuộc bầu cử vẫn có một phần “nước”. Bước vào kỳ giữa nhiệm kỳ, vẫn sẽ cố giữ vững “khối nền tảng”. Hãy nhớ: đừng cho rằng thị trường tăng giá vĩnh viễn đã đến. Rủi ro tăng trưởng sẽ lớn hơn. Nếu muốn có một bull market, trừ khi có thể xác nhận việc cắt giảm lãi suất sẽ đến. Nếu không có cắt giảm lãi suất, thì nó sẽ biến thành cú “nhảy của con mèo chết” (dead cat bounce).

Hiện tại mình thấy nhiều hơn là sự “đè nén” về mặt tâm lý. Nhìn từ lịch sử, đợt phục hồi bây giờ từ mức 120.000 giảm xuống 60.000 cũng là điều hợp lý. Nhiều “cá voi lớn” (giữ vị thế lớn) đã bị thanh lọc gần như xong. Không biết mấy tháng vừa qua mọi người có chú ý không: rất nhiều tin tức đều là kiểu “cơ quan nào đó thanh lý cá voi”, ngay cả các sàn giao dịch nhỏ lẫn các sàn ở nước ngoài cũng không chịu nổi, bị thu hồi/loại bỏ rất nhiều. Đừng hưng phấn quá sớm. Lúc này, nếu bạn đang nắm giữ hiện vật (spot) thì có thể không cần hành động; nếu muốn vào thêm, hãy kiên nhẫn chờ các altcoin khác. Nếu đợt này kết thúc, thì một cuộc “đại thanh lọc” altcoin sẽ đến. Việc cắt giảm lãi suất chắc chắn là tín hiệu căn bản. Cũng có thể theo dõi Đạo luật rõ ràng (Clear Act): nếu được thông qua, thì giá Bitcoin chắc chắn sẽ có cơ hội tiến lên ở vị trí cao hơn.