Thanh lý bằng giao hàng thực sự nghe có vẻ như một giải pháp khéo — cho đến khi bạn ngồi với nó thêm một phút.
Đây là cách hiểu: @TermMax nói rằng nếu thị trường không đủ thanh khoản để thanh lý vị thế một cách phù hợp, thì bên cho vay sẽ chỉ nhận trực tiếp tài sản thế chấp thay vì phải gánh phần thiếu hụt. Không nợ xấu, không vỡ nợ giao thức, ít nhất là trên giấy tờ. Nhưng tôi cứ quay lại một câu hỏi — rủi ro rốt cuộc đã đi đâu?
Bên cho vay đã tham gia một khoản vay với kỳ vọng nhận lại tiền mặt. Giờ họ lại đang nắm giữ một tài sản kém thanh khoản hoặc biến động. Rủi ro không biến mất—nó chỉ đổi chủ. Quyền sở hữu chỉ chuyển dịch, chứ nguy cơ thì vẫn còn đó.
Điều này còn quan trọng hơn đặc biệt với TermMax, vì toàn bộ “pitch” của họ là hỗ trợ các tài sản thế chấp kỳ lạ, kém thanh khoản và RWAs — ví dụ như các hóa đơn được token hóa hoặc các tài sản thực ngoài đời ngách, không có sẵn sổ lệnh sâu ngay từ đầu. Tài sản càng khác thường thì “tấm phao” an toàn này càng dễ biến thành vấn đề thanh khoản của bên cho vay.
Tôi tò mò không biết trong thực tế nó diễn ra như thế nào. Bên cho vay có bán tài sản với chiết khấu để thanh khoản lại nhanh không? Hay bị kẹt khi phải nắm giữ thứ mà họ chưa hề muốn?
Bạn nghĩ sao — thiết kế thông minh hay là rủi ro được chuyển đi một cách âm thầm?
@TermMax #TermMax
Đây là cách hiểu: @TermMax nói rằng nếu thị trường không đủ thanh khoản để thanh lý vị thế một cách phù hợp, thì bên cho vay sẽ chỉ nhận trực tiếp tài sản thế chấp thay vì phải gánh phần thiếu hụt. Không nợ xấu, không vỡ nợ giao thức, ít nhất là trên giấy tờ. Nhưng tôi cứ quay lại một câu hỏi — rủi ro rốt cuộc đã đi đâu?
Bên cho vay đã tham gia một khoản vay với kỳ vọng nhận lại tiền mặt. Giờ họ lại đang nắm giữ một tài sản kém thanh khoản hoặc biến động. Rủi ro không biến mất—nó chỉ đổi chủ. Quyền sở hữu chỉ chuyển dịch, chứ nguy cơ thì vẫn còn đó.
Điều này còn quan trọng hơn đặc biệt với TermMax, vì toàn bộ “pitch” của họ là hỗ trợ các tài sản thế chấp kỳ lạ, kém thanh khoản và RWAs — ví dụ như các hóa đơn được token hóa hoặc các tài sản thực ngoài đời ngách, không có sẵn sổ lệnh sâu ngay từ đầu. Tài sản càng khác thường thì “tấm phao” an toàn này càng dễ biến thành vấn đề thanh khoản của bên cho vay.
Tôi tò mò không biết trong thực tế nó diễn ra như thế nào. Bên cho vay có bán tài sản với chiết khấu để thanh khoản lại nhanh không? Hay bị kẹt khi phải nắm giữ thứ mà họ chưa hề muốn?
Bạn nghĩ sao — thiết kế thông minh hay là rủi ro được chuyển đi một cách âm thầm?
@TermMax #TermMax