Dưới đây là một chỉ số TermMax mà tôi nghĩ cần được chú ý nhiều hơn: tốc độ luân chuyển vốn (capital velocity).

TVL cho chúng ta biết có bao nhiêu vốn đang hiện diện. Số lượng ví cho biết có bao nhiêu địa chỉ tồn tại. Cả hai đều không cho biết vốn đó hoạt động với tần suất như thế nào.

Hãy tưởng tượng hai giao thức có TVL giống hệt nhau. Một giao thức có vốn nằm yên bất động trong nhiều tuần. Cái còn lại liên tục xoay vòng vốn qua các thị trường theo kỳ hạn cố định khi các vị thế đáo hạn và các vị thế mới được mở.

TVL như nhau. Hoàn toàn khác nhau về hoạt động kinh tế.

Vì vậy tôi sẽ theo dõi:

→ thời gian trung bình vốn vẫn sinh lời
→ tỷ lệ từ đáo hạn đến tái triển khai
→ tỷ lệ khách vay quay lại
→ mức sử dụng thanh khoản
→ nhu cầu theo lãi suất cố định so với thanh khoản sẵn có
→ liệu nhu cầu TMX có tăng lên song song với mức sử dụng thực tế hay không

Nguồn cung cố định 1B khiến giới hạn (trần) trở nên dễ hiểu.

Câu hỏi khó hơn là điều gì xảy ra bên dưới nó:

Hoạt động thực tế của giao thức có tạo ra nhu cầu lặp lại cho hệ sinh thái không?

Đó là con số tôi muốn thấy.

@TermMax #TermMax