#TreasuryBuybacksCouldExceed$4BPerIssueBộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết các hoạt động mua lại (buyback) hỗ trợ thanh khoản của Bộ Tài chính nhắm vào trái phiếu kỳ hạn dài có thể vượt 4 tỷ USD mỗi lệnh, cho thấy nỗ lực thậm chí quyết liệt hơn để kiềm chế xu hướng tăng của lợi suất dài hạn.
Các điểm rút ra chính sách
* Mở rộng vượt ngưỡng sàn: Sau một thông báo rằng Kho bạc sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại theo kế hoạch từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD cho mỗi lần thực hiện, ông Bessent làm rõ rằng 4 tỷ USD là mức cơ sở và từng đợt có thể tăng cao hơn nếu điều kiện cho phép.
* Tập trung vào “đầu” dài: Các hoạt động chủ yếu nhắm vào các trái phiếu Kho bạc ít được giao dịch gần đây (off-the-run) với kỳ hạn dài hơn (nhóm 10–20 năm và 20–30 năm), bắt đầu từ ngày 9 tháng 9 và kéo dài đến đầu tháng 11.
* Tín hiệu về lợi suất: Mục tiêu của Kho bạc là “tạo lập thị trường” và phát tín hiệu rằng các mức lợi suất dài hạn hiện tại (trong đó lợi suất trái phiếu 30 năm đang tiến sát các đỉnh cao nhiều năm trên 5,3%) không phản ánh đúng các nền tảng kinh tế cơ bản.
* Cơ chế tài trợ: Các đợt mua lại mở rộng này không cần in tiền; chúng được tài trợ bằng dòng tiền mặt thông qua việc chuyển dịch khối lượng phát hành của chính phủ sang các tín phiếu Kho bạc ngắn hạn (T-bills).
Tác động ngay lập tức lên thị trường
* Biến động lợi suất: Lợi suất chuẩn (kỳ hạn 10 năm và 30 năm) đã giảm mạnh tạm thời sau thông báo, dù lợi suất sau đó cho thấy khả năng chống chịu trong bối cảnh các lo ngại tài khóa vẫn tiếp diễn.
* Làm phẳng đường cong lợi suất: Động thái này đã thu hẹp chênh lệch giữa chi phí vay ngắn hạn và dài hạn, giúp giảm bớt áp lực trong thị trường trái phiếu nói chung.
Các điểm rút ra chính sách
* Mở rộng vượt ngưỡng sàn: Sau một thông báo rằng Kho bạc sẽ tăng gấp đôi quy mô mua lại theo kế hoạch từ 2 tỷ USD lên ít nhất 4 tỷ USD cho mỗi lần thực hiện, ông Bessent làm rõ rằng 4 tỷ USD là mức cơ sở và từng đợt có thể tăng cao hơn nếu điều kiện cho phép.
* Tập trung vào “đầu” dài: Các hoạt động chủ yếu nhắm vào các trái phiếu Kho bạc ít được giao dịch gần đây (off-the-run) với kỳ hạn dài hơn (nhóm 10–20 năm và 20–30 năm), bắt đầu từ ngày 9 tháng 9 và kéo dài đến đầu tháng 11.
* Tín hiệu về lợi suất: Mục tiêu của Kho bạc là “tạo lập thị trường” và phát tín hiệu rằng các mức lợi suất dài hạn hiện tại (trong đó lợi suất trái phiếu 30 năm đang tiến sát các đỉnh cao nhiều năm trên 5,3%) không phản ánh đúng các nền tảng kinh tế cơ bản.
* Cơ chế tài trợ: Các đợt mua lại mở rộng này không cần in tiền; chúng được tài trợ bằng dòng tiền mặt thông qua việc chuyển dịch khối lượng phát hành của chính phủ sang các tín phiếu Kho bạc ngắn hạn (T-bills).
Tác động ngay lập tức lên thị trường
* Biến động lợi suất: Lợi suất chuẩn (kỳ hạn 10 năm và 30 năm) đã giảm mạnh tạm thời sau thông báo, dù lợi suất sau đó cho thấy khả năng chống chịu trong bối cảnh các lo ngại tài khóa vẫn tiếp diễn.
* Làm phẳng đường cong lợi suất: Động thái này đã thu hẹp chênh lệch giữa chi phí vay ngắn hạn và dài hạn, giúp giảm bớt áp lực trong thị trường trái phiếu nói chung.