Luôn có cảm giác hơi lạ khi xem một nhân viên siêu thị dán nhãn giảm giá lên những chiếc bánh sandwich tươi vào cuối buổi tối. Bánh mì đâu có tự nhiên đổi khác; mọi người chỉ đơn giản biết cửa hàng đóng cửa lúc mười giờ, nên việc để lại thẻ giá buổi sáng trên kệ chẳng có ý nghĩa gì.
Các pool chuẩn trên chuỗi cũng hoạt động như vậy. Chúng xem giá hoàn toàn là một hàm của khối lượng giao dịch, giả định rằng một tài sản vẫn giữ nguyên tỷ lệ đó trừ khi ai đó giao dịch ngược lại với nó. Nhưng token có kỳ hạn lại có “đồng hồ” nội tại. Vì giá trị hoàn lại sẽ hội tụ về mệnh giá khi đáo hạn, nên giá trị hợp lý sẽ trôi lên mỗi khi có thêm một block.
Nhìn vào AMM đặt lệnh theo biên độ của TermMax, có vẻ toán học được xây dựng dựa trên việc chấp nhận chiếc “đồng hồ” đó. Hợp đồng không chờ các nhà kinh doanh chênh lệch bên ngoài kéo pool đi theo. Nó đọc timestamp của block và tự động dời các ranh giới thanh khoản khi thời điểm đáo hạn đến gần. Biên giá trôi đi chỉ vì thời gian đã trôi qua, mà không buộc LP phải tốn gas để tái cân bằng.
Đổi lại là một sự đánh đổi âm thầm nhưng có thật. Bạn ngừng rò rỉ vốn vào cơ hội arbitrage theo thời gian vốn đã có thể dự đoán, nhưng bạn lại giả định nhu cầu thị trường đối với lợi suất vẫn ổn định trong khi các bước giá trượt. Nếu lãi suất bên ngoài tăng vọt ở giữa chừng, pool vẫn bị ràng buộc vào lộ trình hội tụ đã được lập trình. Tôi tự hỏi liệu việc “cứng hóa” sự suy giảm theo thời gian vào các lệnh theo biên độ có thực sự giải quyết thanh khoản theo kỳ hạn hay chỉ biến biến động lãi suất thành một bài toán cho LP còn kỳ quặc hơn.
#termmax @TermMax $BTC
$ONG $NEIRO
Các pool chuẩn trên chuỗi cũng hoạt động như vậy. Chúng xem giá hoàn toàn là một hàm của khối lượng giao dịch, giả định rằng một tài sản vẫn giữ nguyên tỷ lệ đó trừ khi ai đó giao dịch ngược lại với nó. Nhưng token có kỳ hạn lại có “đồng hồ” nội tại. Vì giá trị hoàn lại sẽ hội tụ về mệnh giá khi đáo hạn, nên giá trị hợp lý sẽ trôi lên mỗi khi có thêm một block.
Nhìn vào AMM đặt lệnh theo biên độ của TermMax, có vẻ toán học được xây dựng dựa trên việc chấp nhận chiếc “đồng hồ” đó. Hợp đồng không chờ các nhà kinh doanh chênh lệch bên ngoài kéo pool đi theo. Nó đọc timestamp của block và tự động dời các ranh giới thanh khoản khi thời điểm đáo hạn đến gần. Biên giá trôi đi chỉ vì thời gian đã trôi qua, mà không buộc LP phải tốn gas để tái cân bằng.
Đổi lại là một sự đánh đổi âm thầm nhưng có thật. Bạn ngừng rò rỉ vốn vào cơ hội arbitrage theo thời gian vốn đã có thể dự đoán, nhưng bạn lại giả định nhu cầu thị trường đối với lợi suất vẫn ổn định trong khi các bước giá trượt. Nếu lãi suất bên ngoài tăng vọt ở giữa chừng, pool vẫn bị ràng buộc vào lộ trình hội tụ đã được lập trình. Tôi tự hỏi liệu việc “cứng hóa” sự suy giảm theo thời gian vào các lệnh theo biên độ có thực sự giải quyết thanh khoản theo kỳ hạn hay chỉ biến biến động lãi suất thành một bài toán cho LP còn kỳ quặc hơn.
#termmax @TermMax $BTC
$ONG $NEIRO