#termmax Sau khi dòng vốn nhàn rỗi tự động chuyển sang Aave, Morpho để sinh lời trên V2, tôi càng muốn hỏi @TermMax : rốt cuộc, tỷ lệ vốn thực sự hoàn tất khớp lệnh lãi suất cố định ngay trong giao thức là bao nhiêu?
Dữ liệu công khai hiện rất ấn tượng: TVL chính thức vượt 90 triệu USD, hơn 1,5 triệu ví đã đăng ký, số người dùng hoạt động hằng ngày đạt đỉnh hơn 170.000, phủ sóng khoảng 10 blockchain và tích hợp các ứng dụng RWA. Việc vốn nhàn rỗi có thể chuyển ra bên ngoài để sinh lời thực sự giúp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, đồng thời giảm chi phí cơ hội cho bên cho vay. Nhưng điều này cũng đặt ra một vấn đề thực tế: trong TVL, bao nhiêu vốn thực sự được dùng để giao dịch lãi suất cố định, còn bao nhiêu chỉ tạm thời nằm chờ, đợi khớp lệnh hoặc chạy theo điểm thưởng?
Hiện tại, giá trị giao thức thu về chủ yếu dựa vào phí giao dịch, cho vay và thanh lý nội bộ. Nếu phần lớn vốn ở lại bên ngoài để sinh lời trong thời gian dài, thì dù con số TVL có cao đến đâu, nó cũng khó chuyển trực tiếp thành nhu cầu bền vững đối với TMX.
Ở giai đoạn tiếp theo, những chỉ số thực sự thuyết phục sẽ là tỷ lệ khớp lệnh của các lệnh lãi suất cố định nội bộ, quy mô cho vay đang hoạt động và liệu doanh thu phí có tăng tương ứng hay không. Khi các chỉ số này tăng lên, hiệu quả sử dụng vốn mới thực sự phục vụ cho chính sản phẩm.